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□ 刘藉仁
上周，封闭式基金市场呈现出先扬后抑走势。上证基金指数以846.41点开盘，周初在基础市场大幅冲高的带动下，一度上攀860.12点，但周四的一根大阴线又将此前的胜利果实吞噬殆尽，最终报收于846.63点，涨0.01%。深证基金指数以750.77点开盘，最终报收于752.99点，涨0.36%。两市共成交16.209亿元，较前一周放大近四成。
个别品种方面呈现出涨多跌少的局面。其中，大成基金管理公司旗下基金整体表现突出，基金景博(资讯 行情 论坛)以4.41%的升幅居首，基金景业(资讯 行情 论坛)、基金景阳(资讯 行情 论坛)等也有较好表现。此外，基金普润(资讯 行情 论坛)、基金科讯(资讯 行情 论坛)、基金汉博(资讯 行情 论坛)、基金金元(资讯 行情 论坛)等品种也表现突出，涨幅靠前。而基金兴华(资讯 行情 论坛)、基金兴和(资讯 行情 论坛)等少数品种则表现相对弱势，跌幅靠前。上证50(资讯 行情 论坛)ETF基金继续下挫，最终报收于0.855元，较前周下跌0.58%，成交量温和放大，全周成交9.349亿元。三只LOF基金继续保持小幅震荡。
市场有两大看点：一是封闭式的高折价引起两会代表的关注；二是保险资金对基金的投资额大幅提升，而上述内容将对基金市场未来的发展产生重要的影响。
一、高折价引来代表关注。在本次的两会上，出现数例有关基金业的提案。其中对于“封闭式基金高折价交易”的现状，更是引起部分代表的高度重视。全国政协委员、山东经济学院教授郭松海认为“与开放式偏股型基金相比，封闭式基金被边缘化的现象越来越明显，以致封闭式基金的折价率最高时能超过40%。这样的后果是，大量资金流出封闭式基金板块，成交急剧萎缩，板块归于沉寂。这种现象在世界各国证券市场上也实属罕见。”
尽管封闭式基金高折价的产生是多种因素共同作用的结果，如基础市场表现低迷，连累基金流动性下降；自身规模小，市场影响力有限；运做时间长，遗留问题较多；没有赎回压力，基金公司重视程度不高等等。但持续的高折价交易已经严重损害了持有人的利益，并且将对整个基金业的发展带来不利的影响。希望以两会提案为契机，可以为封闭式基金市场找到一个切实可行的“解忧之路”。
二、保险资金增持基金，赎回压力暂减。上周公布的分析数据显示，继去年第四季度连续调低基金投资额度后，今年一月份，保险机构对基金的投资额度有较大幅度回升，达806亿元，较去年底增加133亿元，创近几年来新高。
中国保监会统计数据显示，2004年9月至12月，保险公司对基金的投资额度分别为743亿元、733亿元、698亿元、673亿元。由于投资额度的不断下降，使得市场普遍担心，由于今后可以直接投资股票市场，因此保险资金抽离部分投资于基金的资金，转投到股票市场，从而对基金形成较大的赎回压力和调整压力。但从今年一月份新公布的数据来看，暂时化解了这种担忧。但是，我们应该看到是保险资金对基金业的冲击仍然存在。新资金的直接入场，使保险资金由证券投资基金的主要客户变为亦友亦敌的同行，这不仅影响基金业态，也将改变重仓股格局进而加剧市场的竞争。
当然， 不论新资金入市将会引起怎样的变化，有一点可以肯定的是：广大的投资者将从中受益。因为对市场来说，增加了竞争主体，将激发各机构投资者提高行业竞争力，促使基金公司在业绩、管理、品牌等方面下足工夫，让投资者得益。
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