裕泽证券投资基金季度报告2005年第3号

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金的托管人中国工商银行根据本基金合同规定，于2005年10月27日复核了本报 告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告财务资料未经

审计师审计。

　　二、基金产品概况

　　基金简称：基金裕泽

　　基金运作方式：契约型、封闭式

　　基金合同生效日：2000年3月27日

　　报告期末基金份额总额：5亿份

　　投资目标：本基金属于科技基金，主要投资于具有较高科技含量的上市公司。所追求的投资目标是在尽可能分散和规避投资风险的前提下，谋求基金资本增值和投资收益的最大化。

　　投资策略：本基金的投资组合应本着收益性、安全性、流动性的原则。依据科技成果和创新能力给上市公司带来的预期收益和发展潜力，通过投资于科技含量较高的上市公司，实现基金长期的股票投资收益。通过综合国内国际经济环境、行业、公司和证券市场的相关因素，确定各类金融工具的投资组合比例，达到分散和降低投资风险，确保基金资产安全，谋求基金收益长期稳定的目的。

　　业绩比较基准：无

　　风险收益特征：无

　　基金管理人名称：博时基金管理有限公司

　　基金托管人名称：中国工商银行

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　(一) 主要财务指标

　　2005年3季度主要财务指标 单位：人民币元

　　序号 项目 金额

　　1 基金本期净收益 10，044，624.00

　　2 基金份额本期净收益 0.0201

　　3 期末基金资产净值 566，013，961.34

　　4 期末基金份额净值 1.1320

　　上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，封闭式基金交易佣金等，计入费用后持有人的实际收益水平要低于所列数字。

　　(二) 净值表现

　　1、 本报告期基金份额净值增长率

　　①净值增长率 ②净值增长率标准差 ③业绩比较基准收益率 ④业绩比较基准收益率标准差 ①-③ ②-④

　　4.90% 1.55% - - - -

　　2、 图示自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况

　　四、管理人报告

　　(一) 基金经理介绍

　　高阳先生，1998年毕业于对外经济贸易大学，获经济学硕士学位。1998年7月至2000年2月在中国国际金融有限公司销售交易部从事国债投资工作，任经理。2000年3月入博时基金管理有限公司，历任债券组合投资经理、价值增长基金经理、固定收益部总经理。2004年7月起任裕泽基金经理。高阳先生曾在英国BAILLIEGIFFORD基金公司接受了近一年的投资工作培训，2003年成为美国注册金融分析师协会会员(CFA)。

　　(二) 本报告期内基金运作情况说明

　　在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《裕泽证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。

　　(三) 本报告期内基金的投资策略和业绩表现

　　业绩回顾：

　　2005年9月30日，基金裕泽份额净值1.1320元，报告期内净值增长率为4.90%。同期上证综合指数上涨6.91%。这是本基金从2004年以来首次季度增长率低于同期上证综合指数。

　　投资回顾：

　　对价，是主导3季度证券市场行情的基本因素，价值投资在这段时间里黯然失色。但是最终发光的还是金子，流星只能在短时间里发出比金子还耀眼的光芒。本基金在对价行情中表现得中规中矩，没有大量参与寻宝行动，仍然坚持从行业的景气程度和企业价值的角度投资于上市公司。与二季度相比，股票组合的前5名基本保持不变，组合的前10名中根据个股的未来盈利增长情况有所调整，增持了电力、港口机械、客车制造和石化行业的龙头股票，对原来组合中盈利较多和前景不明确的股票进行了减持。在资产配置方面，本基金认为对价行情即将接近尾声，证券市场将更多地反映企业的盈利和宏观经济的变化，在季度末期增加了国债的配置，相应降低了股票的配置比例。

　　投资展望：

　　四季度，对价行情将进入尾声，经济学中边际效用递减的道理将发挥作用，支持人们买卖股票的理由还是会回到企业价值的角度，对价注定只是一个参考因素。本基金将在四季度密切关注宏观经济和企业盈利的变化，从价值投资的角度发掘个股，无论是G股还是含对价股，只要符合价值低估的标准，都是本基金的投资对象。本基金也强烈希望新股发行和再融资尽早重新启动，供给创造需求这是经济学中的基本原理，希望中国上市公司中的优质资源尽可能多地留在A股市场上。

　　五、投资组合报告

　　(一) 报告期末基金资产组合情况

　　序号 项目金额(元) 占基金总资产的比例

　　1 股票投资 386，983，076.54 68.09

　　% 2 债券投资 166，813，923.40 29.35

　　% 3 银行存款和清算备付金 12，174，821.79 2.14

　　% 4 其它资产 2，378，543.38 0.42

　　% 合计 568，350，365.11 100.00

　　% (二) 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　序号 行业 股票市值(元) 占基金资产净值比例

　　A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00

　　% B 采掘业 49，546，147.70 8.75

　　% C 制造业 163，647，331.06 28.91

　　% C0 其中：食品、饮料 52，418，558.57 9.26

　　% C1纺织、服装、皮毛 0.00 0.00

　　% C2木材、家具 0.00 0.00

　　% C3 造纸、印刷 8，856，951.48 1.56

　　% C4石油、化学、塑胶、塑料 6，214，395.74 1.10

　　% C5电子 0.00 0.00

　　% C6金属、非金属 21，331，438.84 3.77

　　% C7 机械、设备、仪表 54，312，590.03 9.60

　　% C8 医药、生物制品 20，513，396.40 3.62

　　% C99其他制造业 0.00 0.00

　　% D 电力、煤气及水的生产和供应业 78，856，808.61 13.93

　　% E 建筑业 1，093，852.06 0.19

　　% F 交通运输、仓储业 42，248，598.19 7.46

　　% G 信息技术业 2，783，000.00 0.49

　　% H 批发和零售贸易 0.00 0.00

　　% I 金融、保险业 34，221，261.50 6.05

　　% J 房地产业 0.00 0.00

　　% K 社会服务业 12，512，215.62 2.21

　　% L 传播与文化产业 0.00 0.00

　　% M 综合类 2，073，861.80 0.38

　　% 合 计 386，983，076.54 68.37

　　% (三) 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　序号 股票代码 股票名称 股票数量 期末市值(元) 市值占基金资产净值比例

　　1 600900 G 长 电 6，360，890 47，261，412.70 8.35

　　% 2 600887 伊利股份 2，494，807 32，931，452.40 5.82

　　% 3 600000 浦发银行 3，843，062 31，705，261.50 5.60

　　% 4 600123 兰花科创 2，853，562 30，961，147.70 5.47

　　% 5 000900 现代投资 2，018，929 23，035，979.89 4.07

　　% 6 000539 粤电力A 4，000，000 20，000，000.00 3.53

　　% 7 600028 中国石化 4，500，000 18，585，000.00 3.28

　　% 8 600320 振华港机 1，881，793 15，618，881.90 2.76

　　% 9 000538 云南白药 699，970 14，083，396.40 2.49

　　% 10 600066 宇通客车 1，876，215 13，583，796.60 2.40

　　% (四) 报告期末按券种分类的债券投资组合

　　序号 债券名称 期末市值(元) 市值占基金资产净值比例

　　1 国家债券 102，016，607.70 18.02

　　% 2 金融债券 50，269，000.00 8.88

　　% 3 央行票据 0.00 0.00

　　% 4 企业债券 0.00 0.00

　　% 5 可转换债券 14，528，315.70 2.57

　　% 债券投资合计 166，813，923.40 29.47

　　% (五) 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　序号 债券名称 期末市值(元) 市值占基金资产净值比例

　　1 21国债(10) 68，094，751.20 12.03

　　% 2 99国开02 40，076，000.00 7.08

　　% 3 21国债(12) 33，004，856.50 5.83

　　% 4 万科转 2 14，528，315.70 2.57

　　% 5 99国开11 10，193，000.00 1.80

　　% (六) 投资组合报告附注

　　1、 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、基金的其他资产包括：交易保证金550，000.00元，应收利息1，737，804.16元，待摊费用90，739.22元。

　　4、 报告期末持有处于转股期的可转换债券

　　债券代码 债券名称 期末数量 期末市值(元) 市值占基金资产净值比例

　　126002 万科转 2 134，397 14，528，315.70 2.57

　　% 六、本基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　　本基金管理人在本基金扩募时认购5，000，000份基金份额，占基金总规模的1%，报告期内没有变化。

　　七、备查文件目录

　　1、 中国证监会批准裕泽证券投资基金设立的文件

　　2、 《裕泽证券投资基金基金合同》

　　3、 《裕泽证券投资基金基金托管协议》

　　4、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　5、 裕泽证券投资基金各年度审计报告正本

　　6、 报告期内裕泽证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿

　　存放地点：基金管理人、基金托管人处

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司

　　客户服务中心电话：[phone]

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　　本基金管理人：博时基金管理有限公司

　　2005年10月27日