裕泽证券投资基金2005年半年度报告摘要

　　重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　本基金的托管人中国工商银行根据本基金合同规定，于2005年8月23日复核了本报告中的财务指标、财务会计报告、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告财务资料未经审计师审计。

　　本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

　　一、基金简介

　　(一)基金简称：基金裕泽

　　交易代码：184705

　　基金运作方式：契约型、封闭式

　　基金合同生效日：2000年3月27日

　　报告期末基金份额总额：5亿份

　　基金合同存续期：15年

　　基金份额上市的证券交易所：深圳证券交易所

　　上市日期：2000年5月17日

　　(二)投资目标：本基金属于科技基金，主要投资于具有较高科技含量的上市公司。所追求的投资目标是在尽可能分散和规避投资风险的前提下，谋求基金资本增值和投资收益的最大化。

　　投资策略：本基金的投资组合应本着收益性、安全性、流动性的原则。依据科技成果和创新能力给上市公司带来的预期收益和发展潜力，通过投资于科技含量较高的上市公司，实现基金长期的股票投资收益。通过综合国内国际经济环境、行业、公司和证券市场的相关因素，确定各类金融工具的投资组合比例，达到分散和降低投资风险，确保基金资产安全，谋求基金收益长期稳定的目的。

　　业绩比较基准：无

　　风险收益特征：无

　　(三)基金管理人名称：博时基金管理有限公司

　　信息披露负责人：李全

　　联系电话：[phone]

　　传 真：0755-83195140

　　电子邮箱： [e-mail]

　　(四)基金托管人名称：中国工商银行

　　信息披露负责人：庄为

　　联系电话：[phone]

　　传 真：010-66106904

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(五)登载半年度报告正文的管理人互联网网址：http：// www.boshi.com.cn

　　基金半年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人处

　　二、主要财务指标和基金净值表现

　　(一)主要财务指标

　　单位：人民币元

　　上述财务指标采用的计算公式，详见证监会发布的证券投资基金信息披露编报规则第1号《主要财务指标的计算及披露》。

　　上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，封闭式基金交易佣金等，计入费用后持有人的实际收益水平要低于所列数字。

　　(二)净值表现

　　1、历史各时间段基金净值增长率表

　　2、自基金合同生效以来累计净值增长率的走势图

　　三、基金管理人报告

　　(一)基金管理人和基金经理简介

　　博时基金管理有限公司经中国证监会证监基金字［1998］26号文批准设立。公司股东为金信信托投资股份有限公司、中国长城资产管理公司、招商证券股份有限公司和广厦建设集团有限责任公司，注册资本为1亿元人民币。

　　高阳先生，1998年毕业于对外经济贸易大学，获经济学硕士学位。1998年7月至2000年2月在中国国际金融有限公司销售交易部从事国债投资工作，任经理。2000年3月入博时基金管理有限公司，历任债券组合投资经理、价值增长基金经理、固定收益部总经理。2004年7月起任裕泽基金经理。高阳先生曾在英国BAILLIE GIFFORD基金公司接受了近一年的投资工作培训，2003年成为美国注册金融分析师协会会员(CFA)。

　　(二)本报告期内基金运作情况说明

　　在本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施细则、《裕泽证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有发生损害基金持有人利益的行为。

　　(三)本报告期内基金的投资策略和业绩表现

　　业绩回顾：

　　2005年6月30 日，基金裕泽份额净值1.0791元，报告期内净值增长率为-0.52%。同期上证指数增长-14.65%。报告期内，基金裕泽进行了2004年度的收益分配，向全体持有人每10份基金份额派发现金收益1.20元。

　　投资回顾：

　　宏观经济与证券市场

　　2005年上半年我国国民经济继续保持稳定增长，物价保持稳定水平，固定资产投资速度有所回落。股票市场出现了持续下跌的局面，这种现象一方面是投资者对未来宏观经济增速下降担心的一种过度反应，另一方面，持续的下跌和股权分置改革使得场外资金更加犹豫，市场信心和增量资金明显不足。我们认为，在市场下跌的过程中出台股权分置改革试点工作，反应了管理层夯实证券市场基础制度的决心和勇气，投资者更应该对中国证券市场的长期发展抱有足够的信心。并且，我们股票市场的估值水平处在合理水平，部分行业和个股甚至出现了明显的低估，市场再度大幅下跌的空间不大。

　　基金投资

　　期初，本基金组合集中投资于优势公司，但随着这些股票持续大幅上涨，估值已经不再便宜，本基金从一季度开始对这些公司进行减持，取得了比较好的效果。从二季度开始，本基金组合的集中度大幅下降，同时采取了行业集中、个股分散的投资策略，主要投资于抗周期类的行业。这种策略的投资结果好坏参半，虽然行业选择规避了周期风险，但个股分散投资加大了研究成本，买卖时机也掌握的不够理想，本基金二季度业绩表现不佳。基金组合在报告期末主要投资于消费品、交通运输、能源电力等行业的上市公司。在制造业，我们认为汽车作为周期性消费品行业，出现了明显的周期见底和复苏迹象并可能带来中线的投资机会，个别企业甚至有长线投资机会。

　　投资展望：

　　证券市场作为资源配置的重要场所，在国民经济中应该发挥更大的作用，证券市场下跌的过程给了投资人以更低价格买入优质股票的机会，我们对股票市场中期的发展趋势乐观，部分股票已经具备了很好的投资机会。

　　四、基金托管人报告

　　2005年上半年度，本托管人在对裕泽证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。

　　2005年上半年度裕泽证券投资基金管理人？？？博时基金管理有限公司在投资运作、基金资产净值计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　本托管人依法对裕泽证券投资基金管理人？？？博时基金管理有限公司在2005年上半年度所编制和披露的裕泽证券投资基金半年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容具有真实、准确和完整性。

　　五、财务会计报告

　　(一) 基金半年度会计报表(未经审计)

　　1、裕泽证券投资基金资产负债表

　　单位：人民币元

　　2、裕泽证券投资基金经营业绩表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期间 单位：人民币元

　　3、裕泽证券投资基金收益分配表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期间 单位：人民币元

　　4、裕泽证券投资基金净值变动表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期间 单位：人民币元

　　(二)会计报告书附注

　　1、本半年度会计事项说明

　　本半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表一致。

　　2、重大关联方关系及关联交易

　　(a) 关联方

　　关联方名称 与本基金的关系

　　博时基金管理有限公司 基金发起人、基金管理人、

　　中国工商银行 基金托管人

　　中国长城资产管理公司 基金管理人的股东

　　金信信托投资股份有限公司(“金信信托”) 基金管理人的股东

　　招商证券股份有限公司(“招商证券”) 基金发起人、基金管理人的股东

　　广厦建设集团有限责任公司 基金管理人的股东

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(b) 通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金

　　2005年1月1日-6月30日 单位： 人民币元

　　2004年1月1日-6月30日 单位： 人民币元

　　基金交易佣金＝买(卖)股票成交金额1‰-买(卖)股票经手费、证管费-证券结算风险基金

　　该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　(c)基金管理人报酬

　　支付基金管理人博时基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值X 1.5%/当年天数。

　　本基金在本会计期间需支付基金管理人报酬4，363，658.57元。

　　(d)基金托管费

　　支付基金托管人中国工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　日基金托管费＝前一日基金资产净值 X0.25%/当年天数。

　　本基金在本会计期间需支付基金托管费727，399.33元。

　　(e)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2005年6月30日保管的银行存款余额为15，826，558.15元。本期由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为335，463.47元。

　　3、流通受限制不能自由转让的基金资产

　　根据中国证券监督管理委员会的政策规定，2000年5月18日起新股发行时不再单独向基金配售新股。基金可使用以基金名义开设的股票账户，比照个人投资者和一般法人、战略投资者参与新股认购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。

　　此外，根据中国证券监督管理委员会证监发行字［2002］54号文《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的补充通知》及其配套规定，自2002年5月20日起，恢复向二级市场投资者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值参与配售，但累计申购总额不得超过基金按规定可申购的总额。获配新股从新股获配日至新股上市日之间不能自由流通。

　　本基金截至2005年6月30日止流通受限制的股票情况如下：

　　六、投资组合报告

　　(一)本报告期末基金资产组合情况

　　(二)本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三) 基金投资前十名股票明细

　　投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于博时基金管理有限公司网站的半年度报告正文。

　　(四)报告期内股票投资组合的重大变动

　　1、报告期内累计买入价值超过期初基金资产净值2%或前二十名的股票明细

　　单位：人民币元

　　2、报告期内累计卖出价值超过期初基金资产净值2%或前二十名的股票明细

　　单位：人民币元

　　3、报告期内买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额

　　单位：人民币元

　　(五)债券投资组合

　　(六) 基金投资前五名债券明细

　　(七) 投资组合报告附注

　　1、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　2、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

　　3、基金的其他资产包括：交易保证金250，000元，证券清算款120，892.63元，应收股利89，917.61元，应收利息2，005，213.78元，待摊费用151，232.48元。

　　4、本报告期末持有处于转股期的可转换债券

　　七、基金份额持有人户数、持有人结构及前十名持有人(截止2005年6月30日)

　　(一)基金份额持有人户数：

　　(二)基金持有人结构：

　　(三)基金前十名持有人：

　　注：本排名依据交易所提供的基金前100名持有人名册，按持有人名称汇总后所得。

　　八、重大事件揭示

　　(一) 基金管理人、托管人本会计期间内无重大诉讼事项；

　　(二) 2005年1月22日，我公司在三大证券报上公告了《裕泽证券投资基金季度报告2004年第4号》；

　　(三) 2005年3月29日，我公司在三大证券报上公告了《裕泽证券投资基金2004年年度报告摘要》；

　　(四) 2005年3月29日，我公司在三大证券报上公告了《裕泽证券投资基金(184705)收益分配公告》，向全体持有人每10份基金份额派发现金收益1.20元，共计派发现金收益 60，000，000.00元， 占可分配收益的95.76%，剩余部分2，657，799.93元仍保留在基金资产中；

　　(五) 2005年4月20日，我公司在三大证券报上公告了《裕泽证券投资基金季度报告2005年第1号》；

　　(六) 中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》(证监基字［1998］29 号)中关于“每只基金通过一个证券经营机构买卖证券的年成交量，不得超过该基金买卖证券年成交量的30%”的要求，我公司在比较了多家证券经营机构的财务状况、经营状况、研究水平后，裕泽基金向多家券商租用了基金专用交易席位，裕泽基金2005年上半年通过各证券经营机构的席位买卖证券的交易量及支付的佣金如下：

　　1、股票及债券交易量(2005年1月1日至2005年6月30日)

　　2、支付佣金(2005年1月1日至2005年6月30日)

　　3、证券公司席位的变更情况

　　本基金在报告期内没有新增或取消证券公司席位的情况发生。

　　九、备查文件目录

　　1、中国证监会批准裕泽证券投资基金设立的文件

　　2、《裕泽证券投资基金基金合同》

　　3、《裕泽证券投资基金基金托管协议》

　　4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　5、裕泽证券投资基金各年度审计报告正本

　　6、报告期内裕泽证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿

　　存放地点：基金管理人、基金托管人处

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司

　　客户服务中心电话：[phone]

　　信息披露电话：[phone]

　　本基金管理人：博时基金管理有限公司

　　2005年8月23日