鹏华行业成长证券投资基金2004年年度报告摘要

　　重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人中国工商银行根据本基金合同规定，于2005年3月29日复核了本报告中的财务指标、基金净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。

　　一、基金简介

　　(一)基金简称：鹏华行业成长证券投资基金

　　交易代码：206001

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2002年5月24日

　　报告期末基金份额总额：1，473，968，401.44份

　　基金合同存续期：不定期

　　(二)基金投资目标：在控制风险的前提下谋求基金资产的长期稳定增值。

　　基金投资策略：

　　一级资产配置：本公司的投资决策委员会在综合考虑宏观经济形势、政策变动以及市场走势等因素的前提下及时调整基金资产中股票、债券和现金的配置比例。

　　股票投资：在基金一级资产配置中股票的投资比例确定之后，本基金通过两次优化配置最终完成投资组合的构建。

　　债券投资：本基金可投资于国债、金融债和企业债(包括可转债)。本基金将在对利率走势和债券发行人基本面进行分析的基础上，综合考虑利率变化对不同债券品种的影响、收益率水平、信用风险的大小、流动性好坏等因素，建立由不同类型、不同期限债券品种构成的组合。

　　业绩比较基准：中信综合指数(资讯 行情 论坛)涨跌幅×80%＋中信国债指数(资讯 行情 论坛)涨跌幅×20%。

　　风险收益特征：本基金属混合型证券投资基金，为证券投资基金中的中高风险品种。本基金长期平均的风险和预期收益低于积极成长型基金，高于指数型基金、货币市场基金、纯债券基金和国债。

　　(三)基金管理人

　　法定名称：鹏华基金管理有限公司

　　信息披露负责人：程国洪

　　联系电话：0755-8235366882080663

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(四)基金托管人

　　法定名称：中国工商银行

　　信息披露负责人：庄为

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(五)信息披露

　　登载年度报告正文的管理人互联网网址：http：//www.phfund.com.cn

　　基金年度报告置备地点：深圳市深南东路5047号发展银行大厦18、27层鹏华基金管理有限公司

　　北京市西城区复兴门内大街55号中国工商银行

　　二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况

　　(一)、财务指标

　　单位：人民币元

　　注：2002年的财务指标计算期间为2002年5月24日至2002年12月31日止。

　　(二)、基金净值表现

　　1、行业成长基金历史各时间段基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较列表

　　注：业绩比较基准＝中信综合指数涨跌幅×80%＋中信国债指数涨跌幅×20%。

　　2、鹏华行业成长基金自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较的走势图

　　3、鹏华行业成长基金自基金合同生效以来每年的净值增长率，并与同期业绩比较基准的收益率进行比较(图示)

　　注：鹏华行业成长基金合同生效未满三年，2002年的净值增长率为2002年5月24日至2002年12月31日的数据。

　　(三)收益分配情况

　　三、基金管理人报告

　　(一)基金管理人简介

　　鹏华基金管理有限公司成立于1998年12月22日，业务范围包括基金设立、募集、管理基金业务及中国证监会批准的其他业务。公司股东由国信证券有限公司、方正证券有限责任公司、安信信托(资讯 行情 论坛)投资股份有限公司、安徽国元信托投资有限责任公司组成。公司原注册资本8，000万元人民币，后于2001年9月完成增资扩股，增至15，000万元人民币。公司目前管理四只封闭式基金、四只开放式基金和三只社保组合。伴随着中国证券市场的发展壮大，面对中国入世后的机遇和挑战，身处中国基金业高速发展的历史时刻，鹏华基金管理有限公司将在进一步提高基金管理水平、完善市场服务体系、新业务开发、国际合作等多方面加快步伐，努力进取，继续诚实信用、勤勉尽责地为广大基金投资者服务，为中国基金业的健康发展做出应有贡献。

　　(二)基金经理简历

　　杨建勋，行业成长基金经理，男，1972年3月生，2000年毕业于北京大学经济学院，获经济学硕士学位，具有4年证券从业经验。2000年7月加入鹏华基金管理有限公司，先后任研究员、基金普丰(资讯 行情 论坛)基金经理助理、鹏华中国50基金基金经理助理。

　　(三)基金运作的遵规守信情况说明

　　基金运作合规性声明：本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其他相关法律、法规的规定以及《鹏华行业成长证券投资基金基金合同》的约定，本着“诚实信用、勤勉尽责，取信于市场、取信于社会”的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，忠实履行基金管理职责。2004年本基金未发生损害基金份额持有人利益的行为，基金投资管理符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。

　　(四)投资策略和业绩表现说明

　　2004年我国证券市场总体呈现振荡下行的走势。上证指数(资讯 行情 论坛)从年初的1497.32点冲高至1783.01点后一路下跌，最低跌至1259.43点，年末上证指数收于1266.5点，跌幅达15.4%，振幅达29.36%。

　　2004年对行业成长投资基金来说是相当艰难的一年，基金业绩表现较差，未能为投资者取得较为理想的回报，在此向行业成长基金的持有人表示深深的歉意。反思去年的投资决策，我们认为，虽然我们在一些品种的投资上比较成功，但存在一些比较大的失误，主要表现在：

　　第一，投资策略方面的问题

　　在投资策略方面的主要问题就是没有根据市场形势的变化对投资策略及时做出调整。去年四月份应该是去年全年市场形势的分水岭，从四月份开始，政府针对经济增长过快、局部地区和行业出现过热迹象的问题，连续出台了加强宏观调控的措施，A股市场随即应声而落。在市场整体重心不断下移之时，市场股价结构产生巨大分化，主要体现在周期性行业和非周期性行业之间的分化。当时在这种市场形势发生重大变化的时候，我们只是对投资组合进行了局部调整，没有及时更新投资策略从而对投资组合进行针对性的结构调整。

　　第二，资产配置方面的问题

　　在资产配置方面的问题主要体现在投资组合与市场基准存在过大的偏离，特别是在金融、工程机械和建材等行业投资集中度过高。而在今年表现比较好的交通运输、医药和下游消费品上配置过轻。资产配置上的不均衡不仅给投资组合带来游离风险，也明显增加了组合的流动性风险。在市场基本处在趋势下跌的过程中，这两种风险都将损害组合业绩。

　　第三，对投资者心理和行为把握的问题

　　在这方面的失误就是过于看重公司的估值水平，未能充分考虑到投资者的心理预期对股价的影响。股票的价格不仅取决于估值，也要受到对投资者心理和行为的影响，在一个不成熟的市场尤其如此。在没有足够的资金从而掌握定价权的情况下，必须考虑其他投资者的预期和行为，即使是非理性的预期和行为也必须纳入到证券分析的框架之内。

　　(五)市场展望

　　展望2005年，我们至少要考虑以下几个因素对组合构建的影响：第一，对未来两年宏观经济形势的判断，在此基础上对各类行业盈利能力的变化趋势做出判断；第二，政策面既有和可能的措施及其对市场的影响。已出台的措施例如新股询价机制，它可能加快A股与国际市场的接跪。可能的措施包括对解决股权分置问题的探索等；第三，概率事件，如人民币升值、油价继续高位运行甚至上涨等。综合对上述因素的判断，我们认为2005年的A股市场将整体呈现箱体震荡的格局，箱体的幅度一般不超过三四百点。更重要的是，2005年仍将是股价加剧分化的一年，相当多被高估的股票的泡沫被挤出的速度和程度将大大超出投资者的预期。

　　基于以上对市场的判断，在投资操作上至少给我们以下几点启示：第一，控制风险将是今年投资操作的重中之重；第二，适当增加波段操作的频率；第三，在依据对估值和投资者行为进行深入分析和把握的基础上，每一次操作应该更加的坚决和果断，避免拖泥带水。

　　四、基金托管人报告

　　2004年度，本托管人在对鹏华行业成长证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。

　　严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规，2004年度鹏华行业成长证券投资基金管理人？？？鹏华基金管理有限公司在投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　本托管人依法对鹏华行业成长证券投资基金管理人？？？鹏华基金管理有限公司在2004年度所编制和披露的鹏华行业成长证券投资基金年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容具有真实、准确和完整性。

　　中国工商银行资产托管部

　　2005年3月29日

　　五、审计报告

　　普华永道会计师事务所注册会计师对本基金出具了“无保留意见”的审计报告。

　　六、基金财务会计报告

　　(一)基金会计报告书

　　1、鹏华行业成长证券投资基金资产负债报告书

　　单位：人民币元

　　2、鹏华行业成长证券投资基金经营业绩表

　　单位：人民币元

　　3、鹏华行业成长证券投资基金收益分配表

　　单位：人民币元

　　4、鹏华行业成长证券投资基金净值变动表

　　单位：人民币元

　　(二)会计报表附注

　　1、本报告期所采用的会计政策、会计估计与上一年度报告相一致

　　根据财政部、国家税务总局的财税字财税［2004］78号文《关于证券投资基金税收政策的通知》中有关规定：自2004年1月1日起，对证券投资基金(封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金)管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，继续免征营业税和企业所得税。

　　2、重大会计差错的内容和更正金额

　　本期没有重大会计差错。

　　3、关联方关系及交易

　　(1)关联方关系

　　关联方名称与本基金的关系

　　鹏华基金管理有限公司基金管理人、基金发起人

　　中国工商银行基金托管人、基金代销机构

　　国信证券有限责任公司基金管理人的股东、基金代销机构

　　方正证券有限责任公司基金管理人的股东

　　安信信托投资股份有限公司基金管理人的股东

　　安徽国元信托投资有限责任公司基金管理人的股东

　　(2)关联方交易，下列关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　A.通过关联方席位进行的交易，本交易是通过与关联方签订的证券交易席位租用协议进行，该协议按照与一般证券公司签订的协议条款订立。

　　B.通过关联方席位交易支付的佣金

　　注；佣金的计算公式；

　　上海证券交易所的交易佣金＝买(卖)成交金额×1‰-买(卖)经手费-买(卖)证管费-证券结算风险基金

　　深圳证券交易所的交易佣金＝买(卖)成交金额×1‰-买(卖)经手费-证券结算风险基金佣金比率按照与一般证券公司签订的协议条款订立。

　　C.从关联方获得的服务说明

　　本基金与关联方已按同业统一的基金佣金计算方式和佣金比例签订了《证券交易席位租用协议》。根据协议规定，上述单位定期或不定期地为我公司提供研究服务以及其他研究支持。

　　D.关联方报酬

　　a、基金管理人报酬

　　支付基金管理人鹏华基金管理有限公司的管理酬金按前一日的基金资产净值的1.5%的年费率计提，逐日计提，按月支付，日管理费＝前一日基金资产净值×1.5%÷当年天数。截止至2004年12月31日，本基金2004年度共需支付基金管理人报酬人民币23，534，853.50元。2003年本基金共支付基金管理人报酬人民币47，054，882.66元。

　　b、基金托管人报酬

　　支付基金托管人中国工商银行的托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提，逐日计提，按月支付，日托管费＝前一日基金资产净值×0.25%÷当年天数。截止至2004年12月31日，本基金2004年度共需支付基金托管人报酬人民币3，922，475.64元。2003年本基金共支付基金托管人报酬人民币7，842，480.48元。

　　E.与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易

　　与关联方之间通过银行间市场进行的债券交易，该类交易是在正常业务中按照一般商业条款而订立。

　　4、流通受限制不能自由转让的基金资产：

　　截至2004年12月31日，基金获配暂不能流通的股票成本为5，829，144.10元，股票市值为6，362，404.60元，对比成本估值增值为533，260.50元，鹏华行业成长证券投资基金持有未上市或上市未流通的股票明细如下：

　　七、基金投资组合报告

　　(一)本报告期末基金资产组合情况

　　(二)本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)本报告期末基金投资前十名股票明细

　　注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于鹏华基金管理有限公司网站http：//www.phfund.com.cn的年度报告正文。

　　(四)报告期内股票投资组合的重大变动

　　1、累计买入价值前20名股票明细如下：

　　2、累计卖出价值前20名股票明细如下：

　　3、报告期内买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额

　　人民币元

　　(五)本报告期末债券投资组合

　　(六)本报告期末基金投资前五名债券明细

　　(七)投资组合报告附注

　　1、报告期内本基金投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的股票，

　　2、报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

　　3、其他资产构成

　　4.基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　八、基金份额持有人结构

　　本报告期末基金份额持有人信息

　　九、开放式基金份额变动

　　十、重大事项揭示

　　(一)本报告期内本基金未召开基金份额持有人大会。

　　(二)本基金管理人(以下简称“本公司”)、托管人的重大人事变动：

　　1、因股东单位委派的董事发生变化，根据国信证券有限责任公司推荐，经本公司股东会2004年第一次临时股东会会议审议通过，王晓明先生接替胡关金先生担任本公司第二届董事会董事；根据方正证券有限责任公司推荐，经本公司2004年第三次临时股东会会议审议通过，陈锐女士接替李华强先生担任本公司第二届董事会董事。上述变更事项已报中国证监会核准备案并分别于2004年2月11日和2005年2月26日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》公告。

　　2、因内部工作岗位调整，经本公司二届十五次董事会会议审议通过，杨建勋接替杨毅平担任鹏华行业成长证券投资基金的基金经理。上述变更事项已报中国证监会核准备案并分别于2005年2月26日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》公告。

　　(三)本年度无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。

　　(四)本报告期内本基金投资策略未改变。

　　(五)本基金分别于2004年2月13日、3月1日、4月5日三次向基金份额持有人派发红利，每10份基金份额已累计派发红利0.60元。

　　(六)本报告期内未改聘为本基金审计的会计师事务所。本年度支付给普华永道中天会计师事务所有限公司审计费用100，000.00元，该审计机构已提供审计服务的连续年限为3年。

　　(七)本基金管理人、基金托管人涉及托管业务机构及其高级管理人员在报告期内未受到任何处罚。

　　(八)基金租用证券公司专用交易席位的有关情况。

　　1、交易席位选择的标准和程序

　　基金管理人负责选择代理本基金证券买卖的证券经营机构，使用其席位作为基金的专用交易席位，选择的标准是：

　　(1)实力雄厚，信誉良好，注册资本不少于3亿元人民币；

　　(2)财务状况良好，各项财务指标显示公司经营状况稳定；

　　(3)经营行为规范，最近二年未发生重大违规行为而受到中国证监会处罚；

　　(4)内部管理规范、严格，具备健全的内控制度，并能满足基金运作高度保密的要求；

　　(5)具备基金运作所需的高效、安全的通讯条件，交易设施符合代理本基金进行证券交易的需要，并能为本基金提供全面的信息服务；

　　(6)研究实力较强，有固定的研究机构和专门的研究人员，能及时为本基金提供高质量的咨询服务。

　　根据上述标准，我公司在比较了多家证券经营机构的财务状况、经营状况、研究水平后，分别向国信证券有限责任公司、国泰君安证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、长城证券有限责任公司、海通证券股份有限公司、国联证券有限责任公司、国元证券有限责任公司、北京证券有限责任公司、申银万国证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司、华夏证券股份有限公司、中国国际金融有限公司租用席位作为基金专用交易席位，并从2002年5月开始使用。2004年5月新增平安证券股份有限公司席位作为基金专用交易席位。

　　2、鹏华行业成长证券投资基金2004年度通过各证券经营机构的席位买卖证券的交易量及支付的佣金如下：

　　(1)2004年1-12月份股票、债券及债券回购交易量情况如下：

　　(2)2004年1-12月份佣金情况：

　　(九)本报告期内其他重大事项：

　　1、本公司三家股东单位名称已经合法程序发生变更，其中浙江证券有限责任公司更名为方正证券有限责任公司，鞍山市信托投资股份有限公司更名为安信信托投资股份有限公司，安徽省国际信托投资公司更名为安徽国元信托投资有限责任公司，更名后各股东对本公司持股比例保持不变。上述事项已经中国证监会证监基金字［2004］220号文批准，并于2005年1月28日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》公告。

　　2、根据中国证券监督管理委员会基金部通知［2005］1号文《关于暂停闽发、汉唐证券公司基金代销业务资格的通知》要求，本公司于2005年1月28日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登了《关于鹏华基金管理有限公司暂停办理汉唐证券提交申购业务的公告》。

　　3、根据中国证监会2004年7月15日发布的《关于实施〈证券投资基金运作管理办法〉有关问题的通知》的要求，经征求基金托管人意见并协商一致，本公司于2004年10月14日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登了《关于修改封闭式基金基金合同的公告》和《关于修改开放式基金基金合同的公告》。

　　4、本基金最近一次更新的招募说明书于2005年1月8日刊登在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》。

　　5、本公司于2004年12月23日和12月30日，分别在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登了《关于所管理的基金获配上海振华港口机械(集团)股份有限公司增发A股的公告》和《关于所管理的基金获配金地(集团)股份有限公司增发A股的公告》，公布了本基金参与配售的情况。

　　十一、备查文件目录

　　(一)中国证监会批准鹏华行业成长证券投资基金设立的文件

　　(二)《鹏华行业成长证券投资基金基金合同》

　　(三)《鹏华行业成长证券投资基金托管协议》

　　(四)基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　(五)财务报表及附注

　　(六)报告期内鹏华行业成长证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿

　　(七)存放地点：深圳市深南东路发展银行大厦18、27层鹏华基金管理有限公司

　　(八)查阅方式：投资者可在营基金管理人业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站(http：//www.phfund.com.cn)查阅。

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：[phone]，电子信箱：[e-mail]

　　本基金管理人：鹏华基金管理有限公司

　　2005年3月30日