鹏华普天系列开放式基金更新招募说明书摘要(3)

　　四、基金的名称

　　本基金名称：鹏华普天系列开放式证券投资基金。

　　下设相互独立的两只基金，分别为：普天债券投资基金(以下简称“普天债券基金”)和普天收益证券投资基金(以下简称“普天收益基金”)。

　　五、基金的运作方式及类型

　　(一)本基金运作方式：契约型开放式

　　(二)本基金类型：

　　1、普天债券基金：债券基金

　　2、普天收益基金：混合基金

　　六、基金的投资目标

　　普天债券基金以分享中国经济成长和资本长期稳健增值为宗旨，主要投资于债券及新股配售和增发，在充分控制风险的前提下实现基金财产的长期稳定增值。

　　普天收益基金以分享中国经济成长和资本长期稳健增值为宗旨，主要投资于连续现金分红股票及债券，通过组合投资，在充分控制风险的前提下实现基金财产的长期稳定增值。

　　七、基金的投资方向

　　本系列基金的投资范围仅限于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。其中，普天债券基金投资于债券和参与新股配售和增发；普天收益基金投资于连续分红的股票和债券，对连续分红企业的投资不少于股票资产的80%。

　　八、基金的投资策略

　　(一)基金的投资策略

　　1、普天债券基金投资策略

　　(1)为保证明确的投资风格，普天债券基金设定了稳定的仓位比例。在正常市场状况下，债券投资比例为80%～95%，股票投资比例不高于20%，现金或到期日在一年以内的政府债券投资不低于基金资产净值的5%。

　　(2)债券投资策略：

　　鉴于久期风险为债券投资所面临的最大风险，本系列基金将投资组合久期严格限定于不超过投资基准久期的140%。

　　①确定债券投资组合的目标久期

　　利率水平的变化对债券投资的回报会产生巨大的影响，但我们认为没有人能够对其趋势作出持续和精确的预测。鉴于利率预测错误可能增加投资组合的风险从而导致业绩表现恶化，我们不对其作赌注式的投资。为控制风险，我们采用以“目标久期”为中心的资产配置方式。本系列基金以收益率与安全性为导向进行配置。

　　②确定期限结构配置

　　各类债券资产在期限结构上的配置是我们所选择的收益率曲线策略在资产配置过程中的具体体现。其做法是，根据我们对收益率曲线形状的变化预期，采用总收益分析法在下述的三种基础类型中进行选择：

　　a.子弹组合：即使组合的现金流集中在投资期到期日附近；

　　b.杠铃组合：即使组合的现金流尽量呈两极分布；

　　c.梯形组合：即使组合的现金流在投资期内尽可能平均分布。

　　③确定类属配置

　　债券资产在类属间的配置是收益率利差策略在资产配置过程中的具体体现，系根据国债、金融债、政府保证公司债券、其它高质量的公司债券以及可转换债券之间的相对价值决定。我们考察它们的相对价值以等价税后收益为基础，以其历史价格关系的数量分析为依据，同时兼顾特定类属收益的基本面分析。

　　④个券选择

　　由基金小组通过“利率期限结构模型”拟合出市场即期利率曲线和市场预期的远期利率曲线，再根据对宏观经济、替代市场、利差因素以及技术因素等方面的分析预测不同情景下的远期利率曲线，然后对债券进行绝对收益和相对收益分析并归类，最后得出普天债券基金的投资组合。

　　(3)股票投资方法：

　　参与新股配售和增发。

　　2、普天收益基金投资策略

　　(1)为保持明确的投资风格，普天收益基金设定了稳定的仓位比例。在正常市场状况下，股票投资比例一般情况下为70%，国债投资比例不低于20%，现金或到期日在一年以内的政府债券投资不低于基金资产净值的5%。

　　(2)债券投资方法：

　　普天收益基金债券投资的目的是降低组合总体波动性从而改善组合风险构成。但在债券的投资上，则采取积极主动的投资策略，不对持续期作限制。持续期、期限结构、类属配置以及个券选择的动态调整都将是我们获得超额收益的重要来源。

　　(3)股票投资方法：

　　具有以下特点的上市公司是普天收益基金重点关注的对象：

　　①上市公司注重分红，三年内已有两年分红记录，其中重点选择连续两年分红的公司；

　　②上市公司所处行业发展状况良好，在本行业内处于领先地位；

　　③上市公司财务状况良好，盈利能力较强且资产质量较好，业绩真实并且具有持续增长潜力；

　　④上市公司治理结构规范，管理水平较高，有较强的技术开发和市场拓展能力。

　　普天收益基金建立了一套收益型公司选择体系，将股票选择分为四个步骤：

　　①收益型上市公司初选。重点选择在近三年内有两年分红记录的上市公司，总数约为700家。

　　②财务评级。对第一步选出的收益型上市公司进行财务评级，选出资产质量和赢利能力较好的上市公司进入下一步骤评级。

　　③综合评判。在此阶段侧重于基本面的考察，由于财务评级更多的是代表公司过去的经营状况，因此通过财务评级筛选出的上市公司还要进行基本面的考察。

　　④投资组合构建：通过对上市公司财务评级和基本面考察之后就基本选出了基金的股票备选库，总数约为350家左右。基金经理小组再进一步分析其二级市场情况，主要考察P/E/G、市值、价格等因素，最后得出普天收益基金的投资组合，总数约为100？200家。

　　普天收益基金主要采用积极管理的投资方式。以鹏华股票池中连续两年分红股票以及三年内有两年分红记录的公司作为投资对象，适当集中投资。所有重点投资股票必须经过基金经理/研究员的实地调研，就企业经营、融资计划、分红能力、绝对价值、相对价值给出全面评估报告。

　　(二)基金投资决策

　　1、决策依据

　　(1)国家有关法律、法规和基金合同的有关规定；

　　(2)国内国际宏观经济环境、国家货币政策、利率走势及通货膨胀预期、国家产业政策；

　　(3)各行业发展状况、市场波动和风险特征；

　　(4)上市公司研究，包括上市公司成长性的研究和市场走势；

　　(5)证券市场走势。

　　2、投资决策与交易流程

　　(1)投资决策委员会：确定本系列基金总体资产分配和投资策略。投资决策委员会定期召开会议，由委员会负责人或指定人员召集。如需做出及时重大决策或基金经理小组提议，可临时召开投资决策委员会会议。

　　(2)行业研究小组及金融工程部：行业研究小组及金融工程部对于宏观经济、行业、上市公司、投资策略、金融工程、可投资股票备选库的建立与完善、投资风险控制与基金绩效评估等与投资决策有关的内容进行全面深入的研究，作为投资决策的依据。

　　(3)基金管理小组：构建和调整投资组合。构建和调整投资组合需要考虑的基本因素包括：每日基金申购和赎回净现金流量；基金合同的投资限制和比例限制；研究员的投资建议；基金经理的独立判断；绩效与风险评估小组的建议等。

　　(4)集中交易室：基金经理向集中交易室下达投资指令，集中交易室经理向交易员分配指令，交易员执行交易指令。

　　(5)绩效与风险评估小组：对开放式基金投资组合进行评估，向基金管理小组提出调整建议。

　　(6)监察稽核部：对投资程序进行监察稽核并出具监察稽核报告。

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