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中小板ETF呼之欲出 深交所将完善深市指数体系


http://finance.sina.com.cn 2006年04月20日 02:10 东方早报

  

中小板ETF呼之欲出深交所将完善深市指数体系

深交所下一步将重点完善深市指数体系(图片来源:东方早报)
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  早报深圳专稿 雷蕾

  记者从昨日深交所举办的《指数分析研究及指数产品投资讨论会》上获悉,深市中小板ETF、ETF权证及股指期货等衍生产品即将问世。深交所衍生产品部有关负责人表示,为提高市场效率、解决对冲机制,深市某些衍生产品方案已成熟,将安排在近期适时推出。

  深交所衍生产品部有关负责人坦陈,深交所今年将着力构建核心指数群,形成系列化的产品链,其中也包括股指期货、期权产品等。他称,深交所下一步将重点完善深市指数体系,以后的衍生产品主要考虑价格指数,同时保留收益指数。此外,他透露,深交所正在酝酿组建深市指数专家委员会,推动相关研究及开发。

  融通基金管理公司的林飞认为,指数投资是中国

证券市场发展的重要基础。他表示,从大环境来看,指数投资能体现一个长期相对稳定有序增长的证券市场,而从微观角度分析,可以锁定一批具有相当比重的具有长期投资价值的上市。同时,林飞指出,指数投资可以优化投资者结构,使理性机构投资者主导大市。广发证券产品创新部的郭勇则向监管部门提出了一些建设性的建议。郭勇表示,股改促成了权证面市,令衍生产品翻开了新的一页,但希望监管层能加强完善后续衍生产品,如ETF备兑权证等,使衍生品发行人与投资者都能起到很好的互补作用。

  不过,衍生产品开发也面临一些难点和约束。郭勇指出,备兑权证发行对券商的对冲操作经验、风险控制能力和技术系统准备都提出了很高要求,同时部分规则(如最低担保比例)若缺乏灵活性,很可能增加券商的对冲成本和发行风险。郭勇认为,假如能及时引入其他对冲工具(如股指期货、高息票据等),将能有效降低券商的权证发行风险。

  郭勇建议,监管部门在设计衍生产品规则时,希望考虑不要将对冲头寸计入自营规模、尽快降低权证上市门槛、放开对冲操作及担保限制(建议授予创新试点券商以信用担保方式发行备兑证的权利)、尽快引入其他对冲工具和降低权证发行、交易成本。


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