每日基金投资必读：4月11日基金动态及点评

　　方信

　　今日多家基金因预期股改股复牌受益较大而发布了暂停申购转入业务公告，相关投资人应该感到欣慰。基金分红信息行动仍然积极。3家近日即将发行的新基金的文件要点附在最后，仅供参考。

　　易方达基金管理公司关于易方达基金暂停申购和转入业务的的公告

　　目前，我公司管理的易方达平稳增长基金、易方达策略成长基金和易方达积极成长基金持有的部分股票正处于股权分置改革阶段，一旦复牌，可能对基金份额净值的影响较大。为切实保护现有基金份额持有人的利益，根据《平稳增长基金基金合同》五(十)"拒绝或暂停申购、赎回的情形及处理方式"第1项，《策略成长基金基金合同》、《积极成长基金基金合同》九(十)"拒绝或暂停申购、赎回的情形及处理方式"第1项等规定，我公司决定部分暂停易方达平稳增长基金、易方达策略成长基金和易方达积极成长基金的申购和转入业务，方案如下：

　　1、自2006年4月11日起暂停单笔金额100万元以上(不含100万元)的申购，且单个基金账户对同一只基金日累计申购金额不得超过100万元；例如，某投资者甲于2006年4月11日交易时间内通过其基金账户一共提交三笔申购策略成长基金的申请，第一笔为50万元，第二笔为40万元，第三笔20万元，基金管理人对第三笔20万元将做无效处理。

　　2、自2006年4月11日起暂停单笔金额100万元以上(不含100万元)转入上述基金的业务，且单个基金账户对同一只基金日累计转入金额不得超过100万元；例如，某投资者乙于2006年4月11日交易时间内通过其基金账户一共提交三笔转入策略成长基金的业务申请，第一笔转入50万元，第二笔转入40万元，第三笔转入20万元，基金管理人对第三笔20万元转入业务将做无效处理。

　　何时恢复上述三只基金的正常申购及转入业务，我司将另行公告。

　　在暂停申购及转入业务期间，上述基金的赎回及转出(除转入上述基金之外)业务正常办理。

　　投资者可登陆我公司网站(www.efunds.com.cn)或拨打客户服务电话[phone]咨询基金相关信息。

　　华宝兴业基金管理有限公司旗下两只基金暂停申购及转入业务

　　鉴于我公司管理的宝康消费品证券投资基金和宝康灵活配置证券投资基金持有的部分股票处于股权分置改革阶段,对基金份额净值的影响较大。为切实保护现有基金份额持有人利益,我公司决定自公告之日起,暂停宝康消费品证券投资基金和宝康灵活配置证券投资基金的申购和从我公司管理的其他基金转入上述基金的业务。

　　何时恢复上述两只基金的日常申购及转入业务,我公司将另行公告。

　　在暂停申购及转入业务期间,上述两只基金的赎回及转出业务正常进行。

　　请投资者注意在导致基金资产可能发生低估的原因未消除之前赎回基金份额可能导致部分损失的风险。

　　投资者可以登录我公司网站(www.fsfund.com)或拨打客户服务电话[phone]咨询基金相关信息。

　　德盛精选股票证券投资基金暂停大额申购

　　我公司旗下管理的德盛精选股票证券投资基金持有的部分股票处于股权分置改革阶段，对基金净值影响较大，为切实保护现有基金份额持有人的利益，根据《德盛精选股票证券投资基金基金合同》中的相关规定，我司决定暂停德盛精选股票证券投资基金金额100万元(不含100万元)以上的大额申购，暂停申购期自2006年4月11日起，此后若决定恢复日常申购业务，我司将另行公告。

　　请投资者关注在导致基金资产可能发生低估的原因未消除之前赎回基金份额可能导致部分损失的风险。

　　如有疑问，请拨打本公司咨询热线021-38784766，或登陆本公司网站www.gtja-allianz.com获取相关信息。

　　景顺长城基金管理有限公司四只基金暂停大额申购及转入业务

　　鉴于我公司管理的景顺长城优选股票开放式证券投资基金、景顺长城动力平衡开放式证券投资基金、景顺长城内需增长开放式证券投资基金、景顺长城鼎益股票型证券投资基金(LOF)持有的部分股票处于股权分置改革阶段，对基金份额净值的影响可能较大。

　　为切实保护现有基金份额持有人利益，我司决定自公告之日起，暂停景顺长城优选股票开放式证券投资基金、景顺长城动力平衡开放式证券投资基金、景顺长城内需增长开放式证券投资基金、景顺长城鼎益股票型证券投资基金(LOF)单笔金额500万元以上(含500万元)的申购和转入上述基金的业务。　

　　　何时恢复上述四只基金的日常申购及转入业务，我公司将另行公告。

　　在暂停申购及转入业务期间，上述四只基金的赎回及转出业务正常进行。

　　请投资者注意在导致基金资产可能发生低估的原因未消除之前赎回基金份额可能导致部分损失的风险。　

　　　投资者可以登录我公司网站(www.invescogreatwall.com)或拨打客户服务电话[phone]咨询基金相关信息。　

　　嘉实基金网上交易开通"北京银行银基通"

　　为了更好地满足广大投资者的理财需求，嘉实基金管理有限公司(以下简称"本公司")网上交易系统增加"北京银行银基通"支付渠道，自2006年4月14日开始持北京银行各类银行卡的投资者，可通过本公司网上交易系统办理基金账户网上开户、开通网上交易，办理本公司管理的所有开放式基金的申购、认购、赎回、转换、撤单、转托管等业务。

　　本公司网上交易执行费率为：

　　(一)嘉实旗下所有非零费率基金的申/认购费率不按申购金额分档，统一优惠为申/认购金额的0.6%。但基金相关公告中规定的相应申/认购费率低于0.6%时，按实际费率收取申/认购费。

　　(二)零费率基金的申/认购及赎回费率均为零。

　　(三)零费率基金转换为非零基金的转换费：转换费率为0.6%，但基金相关公告规定的相应零费率基金转换为非零费率基金申购费率低于0.6%时，按实际转换费率支付转换费。

　　(四)赎回、分红、其他基金之间的转换费率依照基金相关公告中规定为准。

　　"北京银行银基通"开通后，本公司网上交易支付渠道扩大为 "北京银行银基通"和"银联通"两个渠道，投资者可持北京银行各类银行卡、兴业银行兴业卡或银联其他卡(银联跨行转帐业务支持的除兴业卡外的银行卡)登录本公司网站办理网上交易的各项业务。

　　投资者可以通过本公司客户服务电话：95105866(免长途话费)，[phone]，登录本公司网站www.jsfund.cn或网上交易频道trade.jsfund.cn咨询、了解有关详情。

　　关于提前招商安泰债券基金赎回资金清算时间的公告

　　为提高资金的流动性，提高投资者的资金利用效率，招商基金管理有限公司作为招商安泰债券基金的基金管理人和注册登记机构，经与基金托管人招商银行股份有限公司协商，决定从2006年4月12日起，将招商安泰债券基金赎回款从托管账户划出的时间从T＋3日提前至T＋2日(T日为申请日)，具体如下：

　　1、投资者于2006年4月11日提交的招商安泰债券基金的赎回申请，赎回资金清算时间依然为T+3日，赎回款将在赎回申请确认后于2006年4月14日从托管账户划出；

　　2、自2006年4月12日起，招商安泰债券基金的赎回资金清算时间为T+2日，即T+2日赎回款从托管账户划出。

　　凡通过招商基金管理有限公司网站及各直销中心、招商银行、招商证券进行交易的投资者在提交的招商安泰债券基金赎回申请确认后，其赎回款到达投资者账户的时间为赎回款从托管账户划出的当日，即T＋2日。

　　通过招商安泰债券基金的其他代销机构进行交易的投资者，其提交的招商安泰债券基金赎回申请确认后，赎回款项于T+2日划往代销机构清算账户，具体到达投资者账户的时间请咨询各相关代销机构。

　　投资者可通过招商基金管理有限公司网站、直销中心以及各个代销机构咨询相关事宜。

　　1、招商基金管理有限公司

　　网站：www.cmfchina.com

　　客户服务热线：400-887-9555

　　深圳直销中心：[phone]、83196359

　　北方总部：[phone]

　　机构业务拓展部：[phone]、88087233、88086405

　　华东总部：[phone]

　　华南总部：[phone]

　　2、招商银行

　　网址：www.cmbchina.com

　　服务电话：95555

　　3、招商证券

　　网址：www.newone.com.cn

　　咨询热线：4008888111、0755-26951111

　　4、招商安泰债券基金的其他各个代销机构。包括：深圳发展银行、中信建投证券、国泰君安证券、申银万国证券、兴业证券、国信证券、联合证券、海通证券、广发证券、银河证券、长城证券、华泰证券、财富证券、平安证券、湘财证券、天相投顾、光大证券、宏源证券以及招商基金管理公司授权的其他代销机构。

　　银华优势企业证券投资基金第七次分红

　　经基金管理人银华基金管理有限公司计算并由基金托管人中国银行核实，截至2006年4月5日银华优势企业证券投资基金 已实现的可分配收益为129,715,305.5元。根据《银华优势企业证券投资基金基金合同》等规定，决定对本基金持有人进行收益分配，分配方案为每10份基金份额分配红利1.5元。

　　本基金已于2006年4月7日完成权益登记。具体收益发放办法请查阅"银华优势企业证券投资基金第七次分红预告"。

　　投资者可于2006年4月13日起到销售网点查询账户的分红情况。

　　查询办法：

　　1、中国银行、建设银行、招商银行、民生银行、上海浦东发展银行、国泰君安证券、中信建投证券、招商证券、西南证券、华泰证券、海通证券、联合证券、兴业证券、光大证券、平安证券、世纪证券、中信万通、东方证券、国海证券、中原证券、东吴证券、广发证券、国信证券、湘财证券、银河证券、中信证券、中银国际证券、东北证券、申银万国证券等机构的代销网点。

　　2、 银华基金管理有限公司客户服务热线：010-85186558。

　　3、银华基金管理有限公司网站www.yhfund.com.cn

　　景顺长城优选股票证券投资基金分红

　　截止2006年4月7日，景顺长城景系列开放式证券投资基金下设的景顺长城优选股票证券投资基金 可分配收益为31,642,962.08元人民币,现进行本年度首次收益分配。根据《景顺长城景系列开放式证券投资基金基金合同》的有关规定,经本基金管理人景顺长城基金管理有限公司(以下简称"本公司")计算并由本基金托管人中国银行股份有限公司(简称"中国银行")复核,本公司决定以截止2006年4月7日的可分配收益为基准,向本基金份额持有人进行收益分配。收益分配方案公告如下：

　　一、收益分配方案

　　截止2006年4月7日，本基金基金份额净值为1.2709元，已实现的可分配收益为31,642,962.08元。经基金管理人计算并由基金托管人中国银行复核，本公司决定以2006年4月7日已实现的可分配收益为基准，向本基金份额持有人按每10份基金份额派发现金红利0.40元。分红金额如有变化，以分红当日公告为准。

　　二、收益分配时间安排

　　1. 权益登记日、除息日：2006年4月13日

　　2. 红利发放日：2006年4月14日

　　3. 选择红利再投资的投资者其现金红利转换为基金份额的基金份额净值确定日：2006年4月13日

　　三、收益分配对象

　　权益登记日在景顺长城基金管理有限公司登记在册的本基金全体基金份额持有人。

　　四、收益发放办法

　　1.选择现金红利方式的投资者的红利款将于2006年4月14日自基金托管账户划出。

　　2.选择红利再投资方式的投资者，其红利再投资所转换的基金份额将于2006年4月14日计入其基金账户，2006年4月17日起可以查询、赎回。

　　3.冻结基金份额的红利发放按照景顺长城基金管理有限公司《开放式证券投资基金注册登记业务规则》的相关规定处理。

　　五、有关税收和费用的说明

　　1.根据财政部、国家税务总局的财税字[2002]128号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》，投资者(包括个人和机构投资者)从基金分配中取得的收入，暂不征收个人所得税和企业所得税。

　　2.本次分红免收分红手续费和红利再投资申购费用。

　　六、提示

　　1.权益登记日申请申购的有效基金份额不享有本次分红权益，权益登记日申请赎回的有效基金份额享有本次分红权益。

　　2. 根据2004年10月20日刊登的《关于修改景顺长城景系列开放式证券投资基金基金契约的公告》，本基金默认的分红方式为现金分红方式。投资者可通过查询了解基金目前的分红设置状态。

　　3.投资者可以在每个基金开放日的交易时间内到各销售网点修改分红方式，本次分红方式将按照投资者在权益登记日前(不含2006年4月13日)最后一次选择的分红方式为准。投资者可到销售网点或通过景顺长城基金管理有限公司客户服务中心核实分红方式。如希望修改分红方式，请务必在2006年4月13日前到销售网点办妥变更手续。

　　4.由于部分投资者在开户时填写的地址不够准确完整，为确保投资者能够及时准确地收到对帐单，本公司特此提示：请各位投资者核对开户信息，若需补充或更改，请及时致电本公司的客户服务电话[phone]、通过本公司网站或到原开户网点变更相关资料。

　　七、咨询办法

　　1.景顺长城基金管理有限公司网站 www.invescogreatwall.com。

　　2.景顺长城基金管理有限公司客户服务热线：0755-82370688。

　　3.向本基金各代销机构查询：中国银行、深圳发展银行、兴业银行、长城证券、国泰君安证券、中信建投证券、招商证券、申银万国证券、兴业证券、银河证券、广发证券、联合证券等机构的代销网点。

　　天治核心成长股票型证券投资基金分红

　　天治核心成长股票型证券投资基金于2006年1月20日基金合同生效，截止2006年4月7日，本基金份额净值为1.0616元。根据《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》的有关规定及《天治核心成长股票型证券投资基金基金合同》的约定，经本基金管理人天治基金管理有限公司(以下简称"本公司")计算并由基金托管人交通银行复核，本公司决定以截止2006年4月7日的可分配收益为基准，向本基金份额持有人进行收益分配。现将收益分配的具体事宜公告如下：

　　一、收益分配方案

　　每10份基金份额派发红利0.30元。

　　二、收益分配时间

　　1、权益登记日：2006年4月14日

　　2、除息日：2006年4月14日

　　3、红利发放日：2006年4月18日

　　三、收益分配对象 权益登记日登记在册的本基金份额持有人。

　　四、收益发放办法

　　1、选择现金红利方式的投资者的红利款将于2006年4月18日自基金托管账户划出。

　　2、选择红利再投资方式的投资者所转换的基金份额将以2006年4月14日的基金份额净值为计算基准确定再投资份额,红利再投资所转换的基金份额于2006年4月17日直接划入其基金账户。2006年4月18日起投资者可以查询本次分红情况。

　　五、有关税收和费用的说明

　　1、根据财政部、国家税务总局的财税字［2002］128号《关于证券投资基金税收问题的通知》，基金向投资者分配的基金收益，暂免征收所得税。

　　2、本基金本次分红免收分红手续费。

　　3、选择红利再投资方式的投资者其红利所转换的基金份额免收申购费用。

　　六、提示

　　1、2006年4月14日有效申购基金份额不享有本次分红权益, 2006年4月14日有效赎回基金份额享有本次分红权益。

　　2、托管于证券登记结算系统的基金份额的分红方式只能是现金分红。托管于注册登记系统的基金份额分红方式可为现金分红方式或分红再投资方式,本基金默认的收益分配方式是现金分红；分红再投资部分以除息日的基金份额净值为计算基准确定再投资份额。

　　3、投资者可以在基金开放日的交易时间内到销售网点修改分红方式,本次分红确认的方式将按照投资者在权益登记日之前(不含2006年4月14日)最后一次选择的分红方式为准。请投资者到销售网点或通过天治基金管理有限公司客户服务中心确认分红方式是否正确,如不正确或希望修改分红方式的,请务必在规定时间前到销售网点办理变更手续。

　　4、权益分派期间(4月12日至4月14日)暂停跨系统转登记业。

　　5、本基金份额持有人及希望了解本基金其他有关信息的投资者,可以登录本基金管理人网站(www.chinanature.com.cn)或拨打客户服务电话[phone]咨询相关事宜。

　　中银国际货币市场证券投资基金支付收益

　　中银国际货币市场证券投资基金 基金合同于2005年6月7日生效。根据《中银国际货币市场证券投资基金基金合同》、《中银国际货币市场证券投资基金招募说明书》及《中银国际货币市场证券投资基金基金合同生效公告》的约定，本基金管理人定于2006年4月10日对本基金自2006年3月14日起的收益进行集中支付并自动结转为基金份额，不进行现金支付。现将有关具体事宜公告如下：

　　一、收益支付说明

　　本基金管理人定于2006年4月10日将投资者所拥有的自2006年3月14日起至2006年4月10日止的累计收益进行集中支付，并按1.00元的份额面值自动结转为基金份额，不进行现金支付。

　　投资者的累计收益具体计算公式如下：

　　投资者累计收益＝∑投资者日收益(即投资者日收益逐日累加)

　　投资者日收益＝投资者当日持有的基金份额/10000*当日每万份基金单位收益(保留到分，即保留两位小数后去尾)

　　二、收益支付时间

　　1、收益支付日：2006年4月10日；

　　2、收益结转基金份额日：2006年4月10日；

　　3、收益结转的基金份额可赎回起始日：2006年4月12日。

　　三、收益支付对象

　　收益支付日在中国证券登记结算有限责任公司登记在册的本基金全体持有人。

　　四、收益支付办法

　　本基金收益支付方式默认为收益再投资方式，投资者收益结转的基金份额将于2006年4月11日直接计入其基金账户，2006年4月12日起可通过相应的销售机构及其网点查询。

　　五、有关税收和费用的说明

　　1、根据财政部、国家税务总局《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》(财税字[2002]128号)，对投资者(包括个人和机构投资者)从基金分配中取得的收入，暂不征收个人所得税和企业所得税。

　　2、本基金本次收益支付免收分红手续费和再投资手续费。

　　六、提示

　　1、投资者于2006年4月10日申请申购、转换转入的基金份额不享有当日的收益,申请赎回、转换转出的基金份额享有当日的收益；

　　2、本基金投资者的累计收益将按月集中支付并按1.00元的份额面值自动结转为基金份额。

　　七、咨询办法

　　1、中银国际基金管理有限公司网站：www.bociim.com；

　　2、中银国际基金管理有限公司客户服务电话：400-888-5566，021-38834788；

　　3、中国银行、中国工商银行、中银国际证券、国泰君安证券、海通证券、光大证券、广发证券、兴业证券、平安证券、招商证券、银河证券、华安证券等代销机构。

　　海富通强化回报混合型基金发行文件要点

　　海富通强化回报混合型证券投资基金 的募集已获中国证监会证监基金字【2006】58 号文批准。中国证监会对本基金的核准并不代表中国证监会对本基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。

　　海富通强化回报混合型证券投资基金是契约型开放式混合型证券投资基金。

　　海富通强化回报混合型证券投资基金管理人为海富通基金管理有限公司 ；基金托管人为招商银行股份有限公司；注册登记人为中国证券登记结算有限责任公司。

　　海富通强化回报混合型证券投资基金自2006 年4 月10 日起至2006 年5 月19 日止，通过销售机构公开发售。

　　海富通强化回报混合型证券投资基金销售机构包括场外销售机构和场内销售机构。

　　场外销售机构为海富通基金管理有限公司的直销中心和场外代销机构(即符合《证券投资基金销售管理办法》和中国证监会规定的其他条件，取得基金代销业务资格并与基金管理人签订了基金销售服务代理协议，代为办理基金销售业务的机构)。其中直销机构指本公司设在上海的直销中心。场外代销机构包括：招商银行股份有限公司(以下简称“招商银行”)、交通银行股份有限公司(以下简称“交通银行”)、深圳发展银行(以下简称“深圳发展银行”)、海通证券股份有限公司(以下简称“海通证券”)、中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”)、国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安”)、申银万国证券股份有限公司(以下简称“申银万国”)、中信建投证券有限责任公司(以下简称“中信建投证券”)、、招商证券股份有限公司(以下简称“招商证券”)、兴业证券股份有限公司(以下简称“兴业证券”)、长江证券有限责任公司(以下简称“长江证券”)、广发证券股份有限公司(以下简称“广发证券”)、东方证券股份有限公司(以下简称“东方证券”)、国信证券有限责任公司(以下简称“国信证券”)、中国银河证券有限责任公司(以下简称“银河证券”)、平安证券有限责任公司(以下简称“平安证券”)、中信万通证券有限责任公司(以下简称“中信万通证券”)、 光大证券股份有限公司(以下简称“光大证券”)、中银国际证券有限责任公司(以下简称“中银国际证券”)、世纪证券有限责任公司(以下简称“世纪证券”)、东北证券有限责任公司(以下简称“东北证券”)、天相投资顾问有限公司(以下简称“天相投资”)等接受本公司委托代为办理本基金销售业务的机构。

　　场内销售机构是指具有开放式基金代销资格，经上证所和中登公司认可的、可通过上证所开放式基金销售系统办理开放式基金的认购、申购、赎回和转托管等业务的上证所会员单位。目前共有51 家券商，相关信息可通过上证所网站(www.sse.com.cn)登载。

　　公司已经开通网上开户和网上认购，详细情况请浏览公司网站(www.hftfund.com)相关内容。

　　海富通强化回报混合型证券投资基金首次募集不设规模限制。

　　本基金拟任基金经理为郑拓先生、邵佳民先生 。

　　郑拓先生，1968 年出生，硕士学位，特许金融分析师(CFA)，持有基金从业人员资格证书证券从业年限10 年。历任黑龙江省进出口公司外销员、君安证券有限公司业务经理、广达投资咨询公司经理、加拿大Donier InternationalHolding, Ltd.经理、美国Robert W. Baird Co.基金分析员。2003 年7 月任海富通基金管理有限公司股票分析师，2004 年4 月开始任海富通精选基金基金经理助理, 2005 年4 月任海富通精选基金基金经理, 2005 年8 月开始兼任海富通股票基金基金经理。

　　邵佳民先生，上海财经大学硕士毕业，持有基金从业人员资格证书。历任海通证券公司固定收益部债券业务助理、债券销售主管、债券分析师、债券投资部经理。2003 年4 月任海富通基金管理有限公司固定收益分析师，2005 年1 月至今任海富通货币市场基金基金经理。

　　本基金采用投资决策委员会领导下的团队式投资管理模式。投资决策委员会常设委员有：田仁灿，总经理；陈洪，投资总监；陈家琳，股票组合管理部负责人；牟永宁，研究负责人；杜晓海，定量分析师。投资决策委员会主席由总经理 担任。讨论内容涉及特定基金的，则该基金经理出席会议。

　　上述人员之间不存在近亲属关系。

　　基金的投资

　　(一) 投资目标

　　每年超越三年期定期存款(税前)加权平均收益率。

　　(二) 投资方向和范围

　　本基金投资范围限于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金投资组合的资产配置：股票资产0%-95%，权证投资0-3%，债券5%-95%；本基金保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他产品，基金管理人在履行适当的程序后，可以将其纳入投资范围。

　　(三)投资理念

　　综合运用灵活而有纪律的资产配置策略、精选证券策略和收益管理策略，实现投资目标。首先，有效并有纪律的灵活资产配置和精选证券是获得回报的主要来源。其次，收益管理和风险管理是保证回报的重要手段。

　　(四)投资策略

　　本基金认为，灵活而有纪律的资产配置策略和精选证券是获得回报的主要来源，而收益管理和风险管理是保证回报的重要手段。因此，本基金将运用资产配置、精选证券和收益管理三个层次的投资策略，实现基金的投资目标。

　　1. 资产配置策略

　　资产配置策略以基金的投资目标为中心，在实现既定的投资目标同时将可能的损失最小化。因此，本基金将基于定量和定性相结合的宏观分析，形成对不同市场周期的预测和判断，通过灵活主动的又有纪律的资产配置，确定组合中股票、债券、货币市场工具和其他金融工具的投资比例，追求较高的收益，规避市场的系统性风险。

　　(1)宏观分析因素的主要内容：

　　经济周期和经济环境，包括宏观经济发展趋势，经济的景气周期研究等。本基金管理人将特别关注GDP 增长、各种国民生产统计指标等，从而分析对股票市场的影响；

　　货币因素，主要包括利率水平及其变化、CPI、货币政策等。本基金管理人还将时刻关注利率以及人民币汇率水平的变化对中国经济及证券市场的影响； 市场估值，包括市场的相对定价水平、估值水平等。通过分析不同资产类别的长期风险收益特征，研究影响短中期各类资产估值的因素、市场出现的短期不均衡等情况，以定性定量的方法，侧重于研究证券市场的定价指标如PE、债券收益率等，以及证券类资产与商品类资产如石油、黄金、房地产等价格趋势比较及其影响；

　　政策影响因素，不同政策发布对不同资产类别的影响分析等。本基金管理人相信政策对中国证券市场的影响将在相当长的一段时间内发挥非常重要的作用，因此我们将总结历史，密切关注及预测政策发生对证券市场产生的影响；

　　利润预测分析因素，通过对商品价格、货币价格变化的分析，形成对行业利润趋势的意见；

　　量化模型分析因素，通过市场价值中枢模型，从量化的角度衡量资产类别的估值水平，并发现市场趋势；

　　市场气氛，通过对不同技术指标以及信心等对证券市场的气氛进行评估。通过对信心指标如分析师指数、市场特殊效应、人气指标、成交量指标、换手率指标进行分析，帮助基金确定和调整资产类别间的配置。

　　(2)市场价值中枢评估模型(AVM)

　　市场价值中枢评估模型主要用来衡量证券市场定价水平，其核心思想是通过分析不同资产类别的长中期风险收益特征和相关性，发现市场未来趋势，并依据股票市场与其他市场投资产品的收益率来判断股票市场平均价格水平是否被高估的理论方法。

　　综上，如果结合量化模型分析与定性判断发现股票市场价值被高估，在资产配置决策中，将不再扩大或控制股票投资比例。如果股票市场价值高估程度较高，将选择降低股票持仓比例，实现收益。

　　2. 股票投资策略

　　本基金从投资目标出发，运用海富通定价选股策略，选择稳定收益型、高安全边际型股票，作为基金持有的核心股票。同时，利用均值反转策略主动管理事件驱动型股票，把握有利的投资机会，追求收益的最大化。另外，还将运用IPO或金融衍生工具等各种套利策略进行套利，提高基金收益水平。

　　(1)海富通定价选股策略

　　海富通定价选股策略运用海富通定价分析系统研究发掘具有稳定收益或具有高安全边际的兼具价值成长特征的核心资产和稳健资产型股票，主要有以下二类：

　　稳定收益型

　　对于稳定收益型股票，本基金将以较高预期股息收益率为核心，同时结合以下几方面进行选择：

　　公司进入稳定发展阶段，预期主营业务收入及净利润保持稳定增长；

　　公司现金流状况良好；

　　公司有现金分红历史记录，同时具有继续进行现金分红的潜力；

　　预期股息收益率处于市场平均水平之上。

　　根据以上标准，选择出重点目标公司，在周密的案头研究基础上，通过实地调研，最终精选一批具备投资价值的收益型股票。

　　高安全边际型

　　高安全边际型股票主要是指股票价格与价值之间的差异高过某一安全边际的股票。本基金对于高安全边际股票投资价值的判断，主要依赖于两方面的基础工作：一是以行业专家和财务专家的角度对公司发展、经营和财务状况进行深入调查研究，二是运用DDM、DCF 或DFCF 等模型，选择股价具有较大升值空间的价值成长兼有型公司，主要包括两类：

　　一类是企业在过去经营中累积的核心竞争优势，包括由于公司具有强有力的管理团队、先进的技术、独占的专利、持续的创新能力、严格规范的管理、独到的企业文化、雄厚的品牌商誉、庞大的市场网络等因素带给企业持续发展的能力；另一类是由于政策垄断、资源独占、进入壁垒高等因素所带给企业的持续发展能力，并且这些因素在可预见的将来不会改变或消失。

　　具有持续发展能力的上市公司一般具有以下特点：

　　公司主营业务清晰突出，经营业绩稳定成长，业绩真实、可靠；

　　财务状况良好，具备良好的盈利记录，有一定的现金分红能力；

　　有强有力的管理团队，重视股东价值增加，诚实信用；

　　公司在成本、技术、研究开发、市场营销、管理创新等方面具有一定优势，在行业内处于领先的地位，并且在竞争中积累了对手难以模仿的资源或能力；

　　公司股票具备一定规模的流通市值，具备良好的流动性。

　　本基金通过投资于具有高安全边际和持续发展能力的价值成长兼有的上市公司，可以在较长的时期分享中国经济增长的成果，获取资本的中长期平稳增长。

　　(2)股票均值反转策略

　　股票均值反转策略主要用于具有价值回归潜能的股票。均值反转策略注重运用股价的均值反转规律，强调“先行价值发现、提前控制风险”，简单讲，就是在市场取得一致认识之前，超前发现和介入价值被低估的行业和个股，并在市场存在下跌风险时，通过资产配置比例的调整，提前控制下跌风险。例如，当公司经营过程中发生重大事件，基金管理人评估上市公司的投资价值，发掘可能存在的被低估的现象，把握比较有利的投资机会；或者，进行资产重组，基金管理人对上市公司进行深入的研究与调研，如上市公司的质地将发生显著变化，本基金管理人可以通过购入股票获取未来公司步入正轨后产生的高回报。运用均值反转

　　策略所选的股票类型如下：

　　运用均值反转策略精选事件驱动型股票具有以下特征：

　　由某一重大事件造成股票价格非理性大幅下跌，而公司的基本面并未发生实质性的变化；

　　由于经济、行业、市场周期，不符合某一时期市场热点，被投资者遗弃的行业或公司，特别是那些相对于近两、三年价格高点，股价处于相对低位的股票。

　　通过对其所处行业、公司基本面的分析，寻找价值未能被市场充分认识的股票作为投资对象，利用市场的均值反转规律，在其价值回归过程中获益。

　　(3)套利策略

　　套利策略主要是利用信息和研究股票市场间或不同股本类金融产品价格失衡带来的投资机会，以较低成本、较快的速度把握各种市场机会。主要包括：新股IPO 套利策略、增发套利策略和ETF 套利策略等。

　　(4)衍生金融工具套利策略

　　本基金的权证投资将以保值为主要投资策略，以充分利用权证来达到控制下跌风险、实现保值和锁定收益的目的；在个股层面上，充分发掘可能的套利机会，以达到增值的目的.本基金可以持有在股权分置改革中被动获得的权证，并可以根据证券交易所的有关规定卖出该部分权证或行权。

　　本基金将根据权证投资策略主动投资于在股权分置改革中发行的权证。随着我国权证市场的发展，在以后法律法规允许的情况下，本基金将运用认沽权证或认购权证控制风险，增加收益。

　　3. 债券投资策略

　　本基金采用“总收益”管理方法来管理债券，债券投资的原则是为基金组合提供稳定收益和降低波动风险。

　　债券投资采取“自上而下”的策略，深入分析宏观经济、货币政策和利率变化趋势以及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，以价值发现为基础，采取以久期管理策略为主，辅以收益率曲线策略、收益率利差策略等，确定和构造能够提供稳定收益、流动性较高的债券和货币市场工具组合。另外，本基金在债券投资过程中将密切关注市场创新和变化中带来的投资机会，以及把握债券套利和可转债套利的投资机会，提高债券投资的收益水平。

　　债券套利策略(Fixed-income arbitrage)：通过分析收益率曲线变动趋势及不同债券品种的各种要素， 挖掘因收益率曲线变动和不同固定收益市场、品种和期限结构的利差变动而产生的套利机会。

　　可转债套利(Convertible arbitrage)：由于可转债价格变动对于基础股票价格波动敏感性的非线性特征， 使得可转债具有上涨和下跌的不对称性。转债在基础股票上涨时候参与程度高，下跌时候参与度小，同时充分利用转股价格修正和回售条款等博弈条款产生的套利机会。

　　在市场创新和变化中寻找投资机会：在新兴的中国债券市场，存在广阔的产品创新空间和变化，为基金提供了较为丰富的获利空间。

　　4. 收益管理策略

　　根据投资目标，本基金强调收益管理策略，及时锁定已实现的收益和控制下跌风险，将相对收益转化为实现收益。

　　本基金运用期间收益率(PERIODIC RETURN)和滚动收益率(ROLLINGRETURN)等严格纪律的收益管理方法，实现锁定收益和控制风险的目标。对于资产配置，收益管理策略主要是根据定量定性分析，在市场趋势发生变化时，及时调整大类资产配置，及时提高或降低风险类资产比重；对于股票投资，主要是策略性地持有股票，而不片面强调中长线静态持有。本基金将根据对股票收益率动态变化的分析预测，兼顾当时的市场趋势和个股的市场表现，通过对股票价格与价值相对波动和偏离程度的分析来掌握买卖时机，在股价的波动中适时实现收益或控制损失。另外，在未来法律法规允许的情况下，本基金将运用权证作为收益风险管理工具，有效的控制下跌风险和锁定已实现利润，将相对收益转化为实现收益，实现基金净值的增长。

　　(五)投资决策

　　1、决策依据

　　(1)投资决策须符合有关法律、法规和基金合同的规定；

　　(2)投资决策是根据本基金产品的特征决定不同风险资产的配比；

　　(3)投资部策略分析师、股票分析师、固定收益分析师、定量分析师各自

　　独立完成相应的研究报告，为投资策略提供依据。

　　2、决策程序

　　本基金采用投资决策委员会领导下的团队式投资管理模式。投资决策委员会不定期就投资管理业务的重大问题进行讨论。基金经理、分析师、交易员在投资管理过程中既密切合作，又责任明确，在各自职责内按照业务程序独立工作并合理地相互制衡。具体的决策流程如下：

　　(1)投资决策委员会依据国家有关基金投资方面的法律和行业管理法规，决定公司针对市场环境重大变化所采取的对策；决定投资决策程序和风险控制系统及做出必要的调整；对旗下基金重大投资的批准与授权等。

　　(2)投资总监在公司有关规章制度授权范围内，对重大投资进行审查批准；并且根据基金合同的有关规定，在组合业绩比较基准的基础上，制定各组合资产和行业配置的偏差度指标。

　　(3)分析师根据宏观经济、货币财政政策、行业发展动向和上市公司基本面等进行分析，提出宏观策略意见、债券配置策略及行业配置意见。

　　(4)定期不定期召开基金经理例会，基金经理们在充分听取各分析师意见

　　的基础上，确公司对市场、资产和行业的投资观点，该投资观点是指导各基金进

　　行资产和行业配置的依据。

　　(5)基金经理在投资总监授权下，根据基金经理例会所确定的资产/行业配置策略以及偏差度指标，在充分听取策略分析师宏观配置意见、股票分析师行业配置意见及固定收益分析师的债券配置意见，进行投资组合的资产及行业配置；之后，在股票分析师设定的股票池内，根据所管理组合的风险收益特征和流动性特征，构建基金组合。

　　(6)基金经理下达交易指令到交易室进行交易。

　　(7)定量分析师负责对投资组合进行事前、事中、事后的风险评估与控制。

　　(8)定量分析师负责完成内部基金业绩评估，并完成有关评价报告。

　　投资决策委员会有权根据市场变化和实际情况的需要，对上述投资管理程序

　　做出调整。

　　(六)业绩比较基准

　　三年期银行定期存款(税前)加权平均收益率。

　　其理由：

　　1. 为投资者广为熟悉的存款利率；

　　2. 直观、极易为投资者了解；

　　3. 容易得到的收益定量指标；

　　由于定期存款利率存在变动，因此本基金选择三年期定期存款加权利率。

　　(七)风险收益特征

　　追求每年高于一定正回报的投资品种。属于适度风险、适中收益的混合型

　　基金，其长期的预期收益和风险高于债券基金，低于股票基金。

　　兴业货币市场证券投资基金发行文件要点

　　兴业货币市场证券投资基金(以下简称“本基金”)的募集申请于2006 年3 月22 日已获中国证监会证监基金字[2006] 49 号文批准。中国证监会对本基金的核准并不代表中国证监会对本基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或者保证。

　　兴业货币市场证券投资基金为契约型开放式货币市场基金。

　　兴业货币市场证券投资基金自2006 年4 月12 日至2006 年4 月24 日，通过兴业基金管理有限公司(以下简称“本公司”)的直销中心和代销机构公开发售。

　　兴业货币市场证券投资基金募集对象为符合法律法规规定的个人投资者、机构投资者和合格境外机构投资者(法律、法规和有关规章另有规定的除外)。

　　个人投资者指符合法律法规规定可以投资开放式证券投资基金的自然人；机构投资者指符合法律法规规定可以投资开放式证券投资基金的在中华人民共和国境内注册登记或经有关政府有关部门批准设立的法人、社会团体和其他组织、机构，以及符合法律法规规定可投资于中国境内证券市场的中国境外的机构投资者。

　　兴业货币市场证券投资基金首次募集不设规模上限。

　　拟任基金基金经理

　　刘兆洋先生, 经济学博士，九年证券从业经验。历任光大证券有限责任公司投资银行部经理、资产经营部高级经理、银华基金管理有限公司基金经理部基金经理助理； 兴业基金管理有限公司基金经理助理，研究策划部总监助理。有丰富的基金管理经验，擅长宏观和策略研究。投资决策委员会成员

　　本基金采用投资决策委员会领导下的基金经理负责制。投资决策委员会成员由3人组成：

　　杨东总经理

　　杜昌勇基金管理部总监兼兴业可转债混合型证券投资基金基金经理

　　王晓明兴业趋势投资混合型证券投资基金基金经理

　　投资决策委员会主任委员由总经理杨东担任，投资决策委员会执行委员由基金管理部总监杜昌勇担任。

　　上述人员之间不存在近亲属关系。

　　基金的投资

　　(一)投资目标

　　本基金在力保本金安全性和基金资产良好流动性的基础上，使基金资产的变现损失降低至最低程度并有效地规避市场利率风险和再投资风险等，使基金收益达到同期货币市场的收益水平，力争超越业绩比较基准。

　　(二)投资对象

　　现金、通知存款、1 年以内(含1 年)的银行存款、剩余期限在397 天以内(含397 天)的债券，期限在1 年以内(含1 年)的中央银行票据、期限在1 年以内(含1年)的债券回购、短期融资券以及中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

　　(三)投资理念

　　根据宏观形势、利率走势等因素，确定各个阶段的投资组合平均久期、剩余期限等指标，并在这些指标要求的基础上构建投资组合；进行主动投资，有效提高资产组合收益。

　　(四)投资策略与投资组合的构建

　　1、投资原则

　　本基金通过对货币市场短期金融工具的积极稳健投资，在风险和收益中寻找最优组合，在保持本金安全与资产充分流动性的前提下，追求稳定的现金收益。本基金主要投资原则如下：

　　(1)自上而下原则

　　本基金采用“由上至下”的投资原则，即从宏观经济因素出发预测利率走势，从而确定目标久期，再利用数学模型进行资产配置，选择价值被低估的个券进行投资。

　　(2)目标久期原则

　　本基金采用目标久期控制原则，即根据对宏观环境中的市场、气氛和未来利率变动趋势的判断，深入分析收益率曲线与资金供求状况，确定并控制投资组合平均剩余期限，把握买卖时机。本基金的平均剩余期限控制在180 天以内。如果预测利率将上升，可以适当降低组合的目标久期；如果预测利率将下降，则可以适当增加组合的目标久期。

　　(3)现金预算管理原则

　　本基金根据对市场资金面分析以及对申购赎回变化的动态预测，通过回购的滚动操作和债券品种的期限结构搭配，动态调整并有效分配基金的现金流，保持本基金的充分流动性。

　　(4)稳健配置原则

　　本基金根据各品种的交易活跃程度、相对收益、信用等级和平均到期期限等重要指标来确定相应的配置比例，本基金的资产配置比例严格按照本基金约定或国家相关法律、法规规定的限制执行。在一定的市场环境下，本基金的资产配置比例将保持相对稳定，尽量不做过多的战术性调整。

　　2、投资策略

　　本基金综合运用类属配置、目标久期控制、收益曲线、个券选择、套利等多种投资策略进行投资：

　　(1)类属配置策略

　　类属配置指组合在央行票据、债券回购、短期债券以及现金等投资品种之间的配置比例。本基金通过分析各类属的相对收益、利差变化、流动性风险、信用风险等因素来确定类属配置比例，寻找具有投资价值的投资品种，增持相对低估、价格将上升的，能给组合带来相对较高回报的类属；减持相对高估、价格将下降的，给组合带来相对较低回报的类属，借以取得较高的总回报。

　　(2)目标久期控制和流动性管理策略

　　本基金采用目标久期控制策略，根据对宏观环境中的市场、气氛和未来利率变动趋势的判断，深入分析收益率曲线与资金供求状况，确定并控制投资组合平均剩余期限，本基金的平均剩余期限控制在180 天之内。如果预测利率将上升，可以适当降低组合的目标久期；如果预测利率将下降，则可以适当增加组合的目标久期。并通过控制同业存款的比例、保留充足的可变现资产和平均安排回购到期期限，保证组合的一定流动性。

　　(3)收益曲线策略

　　收益曲线策略即在不同期限投资品种之间进行的配置，通过考察收益率曲线的动态变化及预期变化，寻求在一段时期内获取因收益率曲线形状变化而导致的债券价格变化所产生的超额收益。在期限配置方面，将在久期决策的基础上，在不增加总体利率风险的情况下，集中于决定期限利差变化的因素，从不同期限的债券的相对价值变化中实现超额收益。

　　(4)个券选择策略

　　本基金认为普通债券，包括国债、金融债和企业债的估值，主要基于收益率曲线的拟合。在正确拟合收益率曲线的基础上，及时发现偏离市场收益率的债券，并帮助找出这些债券价格偏离的原因，同时，基于收益率曲线可以判断出定价偏高或偏低的期限段，从而指导相对价值投资，选择投资于定价低估的短期债券品种。

　　(5)套利策略

　　由于市场环境差异、交易市场分割、市场参与者差异，以及资金供求失衡导致的中短期利率异常差异，使得债券现券市场和回购市场上存在着套利机会。无风险套利主要包括银行间市场、交易所市场的跨市场套利和同一交易市场中不同品种的跨品种套利。本基金在保证投资组合流动性的前提下，积极捕捉和把握无风险套利机会。寻找最佳时机，进行跨市场、跨品种操作，获得安全的超额收益。

　　(6)回购策略

　　本基金将根据对市场走势的判断，合理选择恰当的回购策略，以实现本基金资产的增值。通过回购可以进行放大，在市场上升的时候增加获取收益的能力，并利用买入——回购融资——再投资的机制放大资金使用效率，有机会博取更大的差价收益。在市场下跌时，则可使用买断式回购策略以规避风险。

　　(7)投资组合的优化配置

　　本基金将运用“兴业货币市场投资组合优化模型”对类属资产和整个投资组合进行优化配置，即在类属资产和整体投资组合久期控制的条件下追求最高的投资收益率。

　　(五)投资限制

　　基金管理人应依据有关法律法规及《基金合同》规定，运作管理本基金。为了实现投资目标，贯彻投资理念，本基金投资组合遵循下列规定：

　　1、本基金不得投资于以下金融工具：

　　(1) 股票；

　　(2) 可转换债券；

　　(3) 剩余期限超过397 天的债券；

　　(4) 信用等级在AAA 级以下的企业债券；

　　(5) 以定期存款为基准利率的浮动利率债券，但市场条件发生变化后另有规定的，从其规定；

　　(6)信用评级低于以下标准的短期融资券：

　　1)国内信用评级机构评定的A-1 级或相当于A-1 级的短期信用级别；

　　2)根据有关规定予以豁免信用评级的短期融资券，其发行人最近3 年的信用评级和跟踪评级具备下列条件之一：

　　A. 国内信用评级机构评定的AAA 级或相当于AAA 级的长期信用级别；

　　B. 国际信用评级机构评定的低于中国主权评级一个级别的信用级别。同一发行人同时具有国内信用评级和国际信用评级的，以国内信用级别为准；本基金持有短期融资券期间，如果其信用等级下降、不再符合投资标准，应在评级报告发布之日起20 个交易日内予以全部减持

　　(7) 中国证监会、中国人民银行禁止投资的其他金融工具；

　　(8)法律法规或监管部门取消上述限制，本基金将不受上述规定限制。

　　2、投资组合遵循如下投资限制

　　(1)投资于同一公司发行的短期企业债券及短期融资券的比例，合计不得超过基金资产净值的10%；

　　(2)货币市场基金的存款银行应当是具有证券投资基金托管人资格、证券投资基金代销业务资格或合格境外机构投资者托管人资格的商业银行。

　　(3)存放在具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的百分之三十；存放在不具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的百分之五。

　　(4)除发生巨额赎回情形外，债券正回购的资金余额在每个交易日均不得超过基金资产净值的20%。因发生巨额赎回导致债券正回购的资金余额超过基金资产净值20%的，基金管理人应在5 个交易日内进行调整。

　　(5)投资组合的平均剩余期限每个交易日都不得超过180 天。

　　(6)持有的剩余期限不超过397 天但剩余存续期超过397 天的浮动利率债券的摊

　　余成本总计不得超过当日基金资产净值的20%。

　　(7)通过买断式回购融入的基础债券的剩余期限不得超过397 天。

　　(8)投资于定期存款的比例，不得超过基金资产净值的30%。

　　(9)本基金与由基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；

　　(10)因基金规模或市场变化等原因导致投资组合超出上述规定不在限制之内，但基金管理人应在10 个交易日内进行调整，以达到上述标准，但法律法规和本基金合同另有规定的除外；

　　(11)法律法规或监管部门取消上述限制，本基金不受上述限制。

　　3、投资组合平均剩余期限计算方法

　　(1)平均剩余期限的计算公式

　　×××∑ ∑ 投资于金融工具产生的资产剩余期限- 投资于金融工具产生的负债剩余期限＋债券正回购剩余期限

　　投资于金融工具产生的资产-投资于金融工具产生的负债＋债券正回购

　　其中：投资于金融工具产生的资产包括现金类资产(含银行存款、清算备付金、交易保证金、证券清算款、买断式回购履约金)、1 年以内(含1 年)的银行存款、剩余期限在397 天以内(含397 天)的债券、期限在1 年以内(含1 年)的逆回购、期限在1 年以内(含1 年)的中央银行票据、买断式回购产生的待回购债券、中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。

　　投资于金融工具产生的负债包括期限在1 年以内(含1 年)的正回购、买断式回购产生的待返售债券等。

　　采用“摊余成本法”计算的附息债券成本包括债券的面值和折溢价；贴现式债券成本包括债券投资成本和内在应收利息。

　　(2)各类资产和负债剩余期限的确定

　　1)银行存款、清算备付金、交易保证金的剩余期限为0 天；证券清算款的剩余期限以计算日至交收日的剩余交易日天数计算；买断式回购履约金的剩余期限以计算日至协议到期日的实际剩余天数计算。

　　2)一年以内(含一年)银行定期存款、大额存单的剩余期限以计算日至协议到期日的实际剩余天数计算。

　　3)组合中债券的剩余期限是指计算日至债券到期日为止所剩余的天数，以下情况除外：允许投资的浮动利率债券的剩余期限以计算日至下一个利率调整日的实际剩余天数计算。

　　4)回购(包括正回购和逆回购)的剩余期限以计算日至回购协议到期日的实际剩余天数计算。

　　5)中央银行票据的剩余期限以计算日至中央银行票据到期日的实际剩余天数计算。

　　6)买断式回购产生的待回购债券的剩余期限为该基础债券的剩余期限。

　　7)买断式回购产生的待返售债券的剩余期限以计算日至回购协议到期日的实际剩余天数计算。

　　8)短期融资券的剩余期限以计算日至短期融资券到期日所剩余天数计算。

　　9)法律法规、中国证监会另有规定的，从其规定。

　　(六)禁止行为

　　本基金禁止以下投资行为：

　　(1)承销证券；

　　(2)将基金财产向他人贷款或提供担保；

　　(3)从事可能使基金承担无限责任的投资；

　　(4)买卖其他基金份额，但是国务院另有规定的除外；

　　(5)向基金管理人、基金托管人出资或者买卖基金管理人、基金托管人发行的股票或者债券；

　　(6)买卖与基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与基金管理人、基金托管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券；

　　(7)从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动；

　　(8)以基金的名义使用不属于基金名下的资金买卖证券或进行证券回购；

　　(9)与管理人的股东进行交易，通过交易上的安排人为降低投资组合的平均剩余期限的真实天数；

　　(10)法律法规、中国证监会及基金合同禁止的其他活动；

　　(11)法律法规或监管部门取消上述限制，本基金不受上述限制。

　　31

　　兴业货币市场证券投资基金——招募说明书

　　基金管理人有权依据新的规定相应修改相关条款，并依法在指定媒体公告，但不需要召开基金份额持有人大会。

　　(七) 投资组合比例调整

　　基金管理人应当自基金合同生效之日起6 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。

　　(八)决策程序

　　基金投资组合的管理采用投资决策委员会领导下的基金经理负责制。基金的资产配置采用自上而下的程序，并严格控制投资风险。具体的基金投资决策程序如下：

　　1、研究策划

　　基金投资部、研究策划部通过自身研究及借助外部研究机构形成有关宏观分析、利率预测以及期限结构的各类报告，为本基金的投资管理提供决策依据。

　　2、资产配置

　　投资决策委员会定期召开会议，并依据基金投资部、研究策划部的报告确定基金资产配置的比例；如遇重大事项，投资决策委员会及时召开临时会议作出决策。

　　3、构建投资组合

　　基金经理小组根据各种定量和定性标准，以及研究策划部的研究报告构建基金组

　　合，并报投资决策委员会备案。

　　4、组合的监控和调整

　　研究策划部协同基金经理小组对投资组合进行跟踪。研究员应及时向基金经理小组 反馈最新信息，以利于基金经理作出相应的调整。

　　5、投资指令下达

　　基金经理小组根据投资组合方案制订具体的操作计划，并以投资指令的形式下达至集中交易室。

　　6、指令执行及反馈

　　集中交易室依据投资指令进行操作，并将指令的执行情况反馈给基金经理。

　　7、风险控制

　　风险控制委员会根据市场变化对投资组合计划提出风险防范措施，监察稽核部对投资组合计划的执行过程进行日常监督和实时风险控制，基金经理小组依据基金申购赎回的情况控制投资组合的流动性风险。

　　8、业绩评价

　　研究策划部将定期对基金的业绩进行归因分析，找出基金投资管理的长处和不足，为日后的管理提供客观的依据。

　　(九)业绩比较基准

　　本基金的业绩比较基准为税后6 个月银行定期存款利率。本基金管理人认为，本业 绩比较基准是投资者最熟知、最容易获得的低风险收益率。同时本基金将采用兴业基金绩效评价系统对投资组合的投资绩效进行评价。

　　若未来市场发生变化导致此业绩基准不再适用，基金管理人可根据市场发展状况及本基金的投资范围和投资策略，调整本基金的业绩比较基准。业绩基准的变更须经基金管理人和基金托管人协商一致，公告并报中国证监会备案。

　　(十)风险收益特征

　　本基金属于证券投资基金中高流动性、低风险的品种，其预期风险和预期收益率低于股票型、债券型和混合型基金。

　　(十一)基金的融资

　　如果法律法规允许，本基金可以按规定进行融资。

　　汇丰晋信2016生命周期开放式证券投资基金发行文件要点

　　(一)基金名称：汇丰晋信2016生命周期开放式证券投资基金

　　(二)基金代码：540001 (前端费用方式)

　　基金代码：541001 (后端费用方式)

　　(三)运作方式和类型：契约型开放式

　　(四)基金存续期限：不定期

　　(五)基金份额面值：每份基金份额面值为1.00元人民币

　　(六)基金类型 :混合型证券投资基金

　　(七)募集目标：本基金不设定募集规模上限

　　(八)发行对象：中华人民共和国境内的个人投资者、机构投资者(法律、法规和有关规定禁止购买者除外)和合格境外机构投资者以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资者。

　　拟任基金基金经理

　　万文俊先生，1971年出生，北京大学经济学学士，美国波士顿学院工商管理硕士。曾任中国银行江西分行信贷专员、美国Putnam Investments分析师、美国Yankeepuorg投资经理和高级分析师、东方证券股份有限公司高级投资经理、上投摩根富林明基金管理有限公司行业专家。

　　投资委员会成员的姓名和职务

　　李选进先生 总经理；万文俊先生 本基金基金经理；朱文辉先生 投资经理；邵骥咏先生 交易主管。基金管理人也可以根据需要增加或更换相关人员。

　　上述人员之间不存在近亲属关系。

　　基金的投资

　　(一)投资目标

　　通过基于内在价值判断的股票投资方法、基于宏观经济/现金流/信用分析的固定收益证券研究和严谨的结构化投资流程，本基金期望实现与其承担的风险相对应的长期稳健回报，追求高于业绩比较基准的收益。

　　(二)投资对象与范围

　　本基金的投资对象为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、央行票据、及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

　　在基金实际管理过程中，基金管理人将随着投资人目标期限的临近和根据中国证券市场的阶段性变化，逐年适时调整基金资产在股票类资产、固定收益类资产间的配置比例。同时在正常市场情况下，本基金保留的现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。

　　本基金的逐年资产配置如下表所示：

时间段	股票类资产比例（%）	固定收益类资产比例（%）
基金合同生效之日至 2007/5/31	0-65	35-100
2007/6/1-2008/5/31	0-60	40-100
2008/6/1-2009/5/31	0-55	45-100
2009/6/1-2010/5/31	0-45	55-100
2010/6/1-2011/5/31	0-40	60-100
2011/6/1-2012/5/31	0-35	65-100
2012/6/1-2013/5/31	0-25	75-100
2013/6/1-2014/5/31	0-20	80-100
2014/6/1-2015/5/31	0-15	85-100
2015/6/1-2016/5/31	0-10	90-100
2016/6/1起	0-5	95-100

　　注：股票类资产指本基金投资于权益类金融工具(具体包括股票、权证及其相关投资品种，以及中国法律、法规或中国证监会允许投资的其他权益类或其相关金融工具)所形成的基金资产部分；固定收益类资产指本基金投资于固定收益类金融工具(具体包括国债、央行票据、金融债、信用等级为投资级的企业债、债券回购、银行存款、大额存单以及中国法律、法规或中国证监会允许投资的其

　　1-5-45 招募说明书 汇丰晋信基金管理有限公司

　　它固定收益类或其相关金融工具)所形成的基金资产部分。

　　(三)投资理念

　　(1)资产配置动态调整

　　本基金将随着目标期限的接近而相应调整资产配置和投资策略，以逐步降低组合的整体风险，配合投资人实现到期目标。

　　(2)严格控制风险

　　成功的投资是由风险控制和投资回报两方面因素共同决定的。本基金将力争在严格控制风险的前提下谋求实现基金资产的长期稳健回报。

　　(3)基本面驱动的积极投资

　　中国的资本市场具有不同于海外成熟市场的转轨中的新兴市场的特性，就总体而言是弱有效的，因此为基本面分析和积极的投资组合管理提供了良好的机会。在目前的中国市场环境中，通过基本面驱动的积极投资可能更有机会获得超过业绩比较基准的收益。

　　(四)投资策略

　　(1)资产配置策略

　　1)动态调整型策略

　　本基金属于生命周期基金中的“时间目标型”基金。概括而言，本基金投资的资产配置策略，随着投资人生命周期的延续和投资目标期限的临近，相应的从“进取”，转变为“稳健”，再转变为“保守”，股票类资产比例逐步下降，而固定收益类资产比例逐步上升。

　　2)自上而下的配置流程

　　在每个时间阶段内，本基金将遵守上述确定的资产投资比例范围。在每年确定的可浮动的空间范围内，本基金将采取自上而下的资产配置策略，即从全球、区域和中国的宏观层面出发，通过深入研究和分析国民经济的增长、利率和汇率政策的调整、上市公司总体和各个行业的盈利变化趋势，结合市场估值水平的历史和区域比较等因素，全面准确地判断各类资产和资产细类的风险程度和收益前景，在控制风险的前提下，自上而下地决定投资组合中股票、债券、现金和其他资产的配置比例，包括股票资产中不同行业之间和债券资产中不同券种之间的配置比例。 与此同时， 我们将通过由下至上的选券流程，从个体股票和债券品种

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　　的微观层面出发，通过对投资对象深入的和系统的分析来挖掘个券的内在价值，积极寻求价值被低估的证券进行投资。

　　综上所述，本基金在遵守各个时间段各类资产比例限制的前提下，将通过调整股票类和固定收益类资产配置比例，在一定的风险范围内实现投资组合的收益最大化。本基金资产配置的决策流程如下图所示：

　　(2)股票投资策略

　　1)以风险控制为前提的股票筛选策略

　　针对中国股票市场所具的弱有效性特点，本基金以风险指标为前提，利用本公司VM(波动管理)模型在具有可投资性的A股市场所有股票当中首先筛选出具有低风险/高流动性特征的股票，作为构建股票投资组合的初选库。在此基础上，我们通过深入的基本面分析和公司治理评估，进一步选出具有较高投资价值的部分股票，然后通过自上而下的资产配置和自下而上的选股流程相结合，构建具有较低风险水平的投资组合。

　　我们所采用的选股指标首先是流动性和波动性的筛选指标，在此基础上得出股票初选库。我们会以CFROI财务分析和估值体系为基础平台对初选库中的股票进行深入研究，辅之以ROE等成长性指标和市盈率、市净率等相对估值指标的交叉比较，从中构建核心股票池和最终的投资组合。

　　2)以CFROI(投资资金回报率)指标为核心的财务分析和估值体系

　　本基金借鉴股东汇丰投资集团的全球化投资经验，建立了以Cash Flow投资对象分析

　　Return on Investment (CFROI), 即投资现金流回报率为核心指标的上市公司财务分析和估值体系。 本基金将集中分析上市公司的盈利水平和盈利的持续能力、将利润转换成现金流的能力、产生现金流所需的资本等，也就是重点分析投资现金回报率，并在此基础上对其投资价值形成判断, 重点如下：

　　企业的价值即是其全部资产的经营活动所产生的未来现金流的净现值，因此对上市公司估值的重点在于预测公司未来的现金流并确定适当的贴现率；

　　一个赢利的公司如果没有足够的现金流量满足其流动性需求，公司仍然会有倒闭的可能，因此稳定的现金流远比会计利润更能反映公司的真实运营状况；

　　不同公司间会计政策的不一致导致了他们各自的会计利润不具有可比性，而给予现金流的分析可以调整对会计利润的扭曲。

　　现金流的基本驱动因素在于投资资本、经济回报、再投资比率、行业竞争力、公司经营和治理水平，因此以投资现金流回报率(CFROI)分析为基础的上市公司估值公式如下：

　　3)公司治理评估与实地调研

　　针对中国上市公司的治理水平较低现况，本基金建立了全面的公司治理评估体系，对公司的治理水平进行全面评估；评估不合格的公司坚决予以规避。同时，本基金通过实地调研对综合评估结果做出实际验证，确保最大程度规避投资风险。

　　公司治理结构的评估是指对上市公司经营管理层面的组织和制度上的灵活性、完整性和规范性的全面考察，包括对所有权和经营权的分离、对股东利益的保护、经营管理的自主性、政府及母公司对公司内部的干预程度，管理决策的执行和传达的有效性，股东会、董事会和监事会的实际执行情况，企业改制彻底性、企业内部控制的制订和执行情况等。公司治理结构是决定公司评估价值的重要因

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　　素，也是决定公司盈利能力能否持续的重要因素。在国内上市公司较普遍存在治理结构缺陷的情况下，本基金管理人对个股的选择将尤为注重对上市公司治理结构的评估，以期为投资者挑选出具备持续盈利能力的股票。本基金管理人将主要通过以下七个方面对上市公司治理水平进行评估：

　　股权结构与董事会职责履行情况

　　是否存在关联交易及关联交易的市场化程度与公平性

　　上市公司治理是否存在不良历史纪录

　　公司信息披露情况和透明度

　　管理层经营政策持续性与历史业绩

　　再融资频率与资金使用情况

　　股东的对待是否公平

　　4)风险调整的行业优化配置

　　本基金将实行以风险调整和内在价值评估为基础的行业优化配置策略。

　　(3)固定收益类资产投资策略

　　1)动态投资策略

　　本基金属于10年目标期生命周期基金。在投资初始阶段，本基金债券投资将奉行较为“积极”的策略；随着目标期限的临近和达到，本基金债券投资将逐步转向“稳健”和“保守”，在组合久期配置和个券选择上作相应变动。

　　2)其他投资策略

　　本基金还将采取收益率曲线变动分析、利率预期、收益率利差分析、公司基本面分析等其他债券投资策略。

　　(五)业绩比较基准

　　(1)2016年6月1日前业绩比较基准

　　基金合同生效后至2016年5月31日，本基金业绩比较基准如下：

　　业绩比较基准 = X * 新华富时中国A全指 +(1-X)* 新华雷曼中国全债指数

　　其中X值见下表：

时间段	股票类资产比例%	X值（%）	（1-X ）值（%）
基金合同生效之日至 2007/5/31	0-65	45.5	54.5
2007/6/1-2008/5/31	0-60	42.0	58.0
2008/6/1-2009/5/31	0-55	38.5	61.5
2009/6/1-2010/5/31	0-45	31.5	68.5
2010/6/1-2011/5/31	0-40	28.0	72
2011/6/1-2012/5/31	0-35	24.5	75.5
2012/6/1-2013/5/31	0-25	17.5	82.5
2013/6/1-2014/5/31	0-20	14.0	86.0
2014/6/1-2015/5/31	0-15	10.5	89.5
2015/6/1-2016/5/31	0-10	7.0	93.0

　　(2)2016年6月1日后业绩比较基准

　　2016年6月1日起，本基金业绩比较基准 = 银行活期存款利率(税后)

　　(六)风险收益特征

　　本基金是一只生命周期基金，风险与收益水平会随着投资者目标时间期限的接近而逐步降低。

　　本基金的预期风险与收益在投资初始阶段属于中等水平；随着目标投资期限的逐步接近，本基金会逐步降低预期风险与收益水平，转变成为中低风险的证券投资基金；在临近目标期限和目标期限达到以后，本基金转变成为低风险的证券投资基金。

　　(七)投资禁止行为与限制

　　(1)禁止用本基金财产从事以下行为

　　1)承销证券；

　　2)向他人贷款或者提供担保；

　　3)从事承担无限责任的投资；

　　4)买卖其他基金份额，但是国务院另有规定的除外；

　　5)向本基金的基金管理人、基金托管人出资或者买卖本基金的基金管理人、基金托管人发行的股票或者债券；

　　6)买卖与本基金的基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与本基金的基金管理人、基金托管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券；

　　7)从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动；

　　8)依照法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定禁止的其他活动。

　　(2)基金投资组合比例限制

　　1)持有一家上市公司的股票，其市值不超过基金资产净值的10%；

　　2)本基金与基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和，不超过该证券的10%；

　　3)基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不超过基金总资产，本基金所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；

　　4)在全国银行间同业市场中的债券回购最长期限为1年，债券回购到期后不展期；

　　5)在银行间市场进行债券回购融入的资金余额不超过基金资产净值的40%；

　　6)在正常市场情况下，基金的投资组合中保留的现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%；

　　7)法律、法规及中国证监会规定的其他比例限制。

　　(3)因基金规模或市场变化等原因导致投资组合超出上述约定的规定，基金管理人应在10个工作日内进行调整，以符合有关限制规定。法律法规或监管部门修改或取消上述限制规定时，本基金不受上述投资组合限制并相应修改其限制规定。

　　(八)投资组合比例调整

　　基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金投资不符合基金合同约定的投资比例规定的，基金管理人应当在10个交易日内进行调整。

　　(九)基金管理人代表基金行使股东权利处理原则和方法

　　(1)不谋求对上市公司的控股，不参与所投资上市公司的经营管理；

　　(2)有利于基金财产的安全与增值；

　　(3)按照国家有关规定代表基金独立行使股东权利，保护基金投资人的利益。

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