华夏推国内首个债券ETF 把跨市场概念进行到底

　　见习记者 郭晓婧 北京报道

　　亚债中国ETF已经让华夏基金总裁助理张后奇头疼了一整年。现在他的头疼快结束了。

　　1月20日，在华夏基金管理公司的会议室里，张后奇接受了本报记者就亚债中国ETF基 金的独家专访，他向记者证实“该产品的推出已近瓜熟蒂落”。

　　在央行注资十亿元的基础上，亚债中国基金即将转入公募阶段，华夏基金将面向公众投资人推出国内首个基于国债投资组合的ETF(交易所交易基金)产品。

　　把国债投资进行到底

　　2005年是中国债券市场的大牛市。

　　在这样的债市环境下，东亚及太平洋地区中央银行行长会议组织(EMEAP)发起了亚洲债券基金，由包括中国人民银行在内的多家央行出资发起设立基金，目标就在于推动成员国本币债券市场的发展。“而亚洲中国ETF作为其中的组成部分，也同样重在推动和培育发展中国债券市场。”张后奇告诉记者，“这个产品就是要让老百姓和机构天天都能方便地买卖国债，把国债投资进行到底。

　　“央行先期投入的10亿元还只是一个独立组合，以此作为种子基金，我们将要向社会公开募集。它的投资标的严格限定在国债、政策性金融债和央票等主权级信用产品，实际上它就是一个国债投资组合，所以我们也称之为金边组合券。”

　　对老百姓来说，这个产品则更像个“大国债”，相当于5年期国债的收益，收益率在3%左右。其基金份额作为国债组合券将保持国债的所有功能，另一方面，ETF的产品形式保证了其基金份额的流动性，对于随时准备重返股市的投资者来说，它具有高于货币市场基金的流动性。

　　跨市场指数

　　作为该基金的种子基金，东亚及太平洋中央银行行长会议组织对亚债中国基金的初始投资约为10亿元人民币，已于2005年6月初开始通过华夏基金管理公司以独立账户形式进行投资运作，截至目前，已经运作了半年多。

　　东亚及太平洋中央银行行长会议组织对亚债中国基金的产品设计的要求之一就是采用指数化投资方法，并委托国际指数公司专门编制亚债中国指数。在这半年多的实际操作中，华夏基金的基金经理对该组合所跟踪的指数感受颇深。

　　据张后奇介绍，这个指数是涵盖国内的交易所市场和银行间市场的跨市场指数。并且在中国人民银行的协调之下，工农中建交等一批大银行在对该指数提供报价支持。

　　从现在的券种来看，亚债中国指数包括了71种成分券，涵盖了交易所国债、跨市场国债、银行间国债以及政策性金融债、和中央银行的票据。而“这三个投资品种的背后是国家主权信用，亚债ETF实质上就是国债的替代投资工具”。

　　1＋1模式

　　东亚及太平洋中央银行行长会议组织对亚债中国基金的要求之一是，对公众发行并希望基金上市。现阶段，华夏基金正按照上述既定目标稳步推进。

　　张后奇介绍说，亚债ETF基金将在上海证券交易所上市，交易规则跟上证50ETF相同，在销售上也会延续上证50ETF的方式，以券商通路为主要的销售渠道。

　　“但这个产品是个1＋1模式，我们除了通过券商渠道发行ETF之外，也会面对银行间市场发行。而且就银行间市场发的这部分，它的申购和赎回由华夏基金管理公司来支持。这是第一只走向银行间市场的基金产品。”

　　“亚债ETF在发行过程中，以及将来的申购赎回过程中，可以以券换券，即以国债券换基金券。”