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□本报记者 周文亮
基金三季报已全部结束，作为市场最重要的主力机构，手头有多少现金，是市场最关注的问题之一。
据天相公司统计，三季度末，150多只非货币基金，包括股票基金与债券基金手头共有
银行存款约136亿，平均每只基金手上不到1个亿，而二季末这些基金共约有银行存款154亿。这恰与股票仓位的上升相吻合，根据天相统计，股票基金平均仓位由上季67%多上升至三季末的69.5%，也就是说随着仓位的上升，基金手头的现金着实捉襟见肘，借用孔乙己的话，“多乎哉，不多也”。
由于基金季报披露了基金资产的构成，即包括股票、债券、银行存款与其它三大类资产，对银行存款栏数据的汇总能大体反映基金的现金头寸。天相公司分析师认为，一般情况是，在季末或单独的某个时点上，基金的现金头寸不会太多，因为迫于资产增值的需要。股票仓位的高低较能真实反映基金后续投资能力，因为仓位高了，如果没有净申购资金的支持，基金要买入新股票，就只能卖出债券或原来的股票。三季报统计显示，股票基金在三季度被净赎回了100多亿，因此，在仓位较高的情况下，债券与现金量就不断变小。
通过对近两年基金股票仓位与银行存款资产的跟踪，记者发现基金股票仓位基本稳定在65%左右，这也在多家基金公司年初或四季度投资策略报告中被提及。一位基金经理对记者遗憾地说，2004年机构都声言，1300点以下是战略建仓的好时机，今年又声称1200左右是建仓好时机，因此，基金从年头到年尾基本都是忙于所谓的“战略建仓”，股票仓位越累越高，现金头寸越来越少，谁都怕错过系统性投资机会。
作为老牌机构，券商的资金目前能挪动的不多，只能指望推出新的集合理财产品，以获得新的资金增量。
另外一个重要的机构投资者——保险公司确实手头现金充裕，根据相关政策规定，保险资金能入市的规模约500亿元，从上市公司三季报可以看出，中国人寿(资讯 行情 论坛)、中国人保已经上榜于数十家公司的前十大流通股股东的之列，如天士力、厦门港务、深宝安、锡业股份、桂林旅游、东阿阿胶(资讯 行情 论坛)、华北高速和盐湖钾肥等，很明显三季度保险资金已加大了直接入市买股票的比例和速度。
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