保险调整存量投资 投资基金实行新旧资金划分

　　见习记者　杨磊

　　近日，中国保监会有关部门负责人表示，即将出台的《保险机构投资者交易对手标准》将首先针对保险投资基金新增部分推出新标准，保险投资基金存量若与新的管理办法有冲突，将有一个较为充裕的调整期，对基金业和证券市场不会造成负面影响。

　　据记者了解，保险公司在《交易对手标准》尚未出台前，已经进行了新旧资金划分，对于新发基金的投资提出了较为苛刻的条件，并逐步解决投资高折价封闭式基金和买“人情”基金等历史遗留下来的问题。

　　严格要求新发基金

　　由于在最新披露的《交易对手标准》草稿中明确提出：把基金公司根据信用和投资业绩情况分成A、B、C、D四个投资等级，保险公司对信用级别偏低的基金将降低投资比例，基金业界普遍对新规定的出台表示担心，这次保监会明确提出的管理办法首先针对新增投资部分，给某些基金吃了定心丸。

　　然而，基金业界早已清楚认识到，即使没有保监会的《交易对手标准》，各家保险公司新增投资部分对新发基金投资的要求也越来越严格了。消息人士透露，国内某大型保险公司已明确规定，本公司保险资金不得投资新基金公司的首发基金，因为这些基金没有任何可参考的投资管理能力和信用情况记录。

　　某保险

资产管理公司首席基金分析师认为，保险资金并不是不愿意投资新发基金，而是新发基金的风险太大，对于已经有投资业绩的基金公司的新发基金，保险公司和保险资产管理公司都会仔细研究之后，再决定新增投资部分投资新发基金的规模。

　　事实上，保险公司对新发基金“广撒胡椒面”的投资方式，被保险监管部门明令禁止。据悉，在2004年保险公司投资基金年终盘点中，某国有大型保险公司投资了当时总共160多只基金中的153只，保险公司购买“人情”基金一度达到极为严重的地步。

　　调整存量投资

　　保险投资基金存量部分的调整备受市场关注，保监会最新公布的统计数据显示，2005年8月底，保险投资基金规模达到968亿，比7月底减少了69亿，比2004年8月底增加285亿，增加幅度达到41.7%。

　　事实上，保险公司调整存量投资基金部分主要受到两大问题投资的困扰。一部分是保险公司投资的300亿份

封闭式基金，这些封闭式基金的折价率逐渐升高，2005年年初，封闭式基金加权折价率为35%左右，到9月底，折价率上升到了40%左右。另一部分是近几年积累下来的“人情”基金，主要是对那些信用等级偏低的基金管理公司或者基金的投资。

　　业内人士分析，从近期保险公司投资基金的操作中，已经能够看出调整对基金存量投资的影响。2005年8月，封闭式基金的折价率大幅降低，保险公司择机减少了封闭式基金的投资，在8月份保险投资基金总量减少部分中，封闭式基金是减持重点之一。