招行入主招商基金渐行渐近 托管存量何去何从

　　见习记者 陈静 深圳报道

　　2005年9月5日，招商银行(资讯 行情 论坛)总行有关部门负责人向媒体透露，该行已向银监会递交申请，拟采用直接参股招商基金的方式设立银行系基金公司。

　　据悉，招商银行将通过收购招商证券、中电财务、华能财务和中远财务所持有的招商 基金的部分股权，参股招商基金。待收购完成后，外方股东荷兰投资持有的30%的股权不变，而招商银行则将以31%的持股比例相对控股招商基金。有消息称，这将是继工行、交行、建行基金公司之后，本年度最后获批的一家银行系基金。

　　随着招行入主招商基金的渐行渐近，招商基金在招行托管的资金将何去何从，是否依然能够享受基于招商系所提供的快捷服务，为越来越多的持有人所关注。

　　存量不转

　　招商基金公司旗下产品目前托管在两家托管行里面。首发的招商安泰伞形基金与招商现金增值基金均托管于招商银行，招商先锋基金则是由中国银行托管。

　　后者之所以没有延续托管于招商银行的传统，亦是鉴于业界对于基金公司是否应将基金资产托管在有关联关系的银行有争议。

　　事情缘起于2004年底，中银国际基金管理公司首只基金中银中国精选基金的托管人之变。由于监管部门认为中国银行与中银国际基金公司存在间接的股权关系，按照有关规定，中国银行将不得担任中银国际基金公司所发行基金的托管人，工商银行最终成为此次中银中国精选基金的托管行。

　　中国银行不能成为中银国际基金托管人的唯一依据是基金法第28条：基金托管人与基金管理人不得为同一人，不得相互出资或者持有股份。而中银国际基金的大股东为中银国际证券，中银国际证券大股东是中国银行的全资子公司中银国际控股，因此中国银行与中银国际基金属于间接持股的关系。虽然基金法并未明确规定间接持股是否也属于28条中“持有股份”的范畴，但此次中国银行未能成为中银国际基金托管人的事实，已经证明监管部门将银行与基金的间接持股关系也纳入了28条的监管范围。尽管当时招商基金与光大保德信基金均将最初发行的产品托管于招商银行抑或光大银行，托管行与基金公司虽然属于同一控股股东，但两者相互之间并不存在股权关系，至多是关联关系，尚不属于基金法28条的监管范围，但是他们此后发行的产品均转移了托管行。

　　今年2月20日，央行、

银监会和证监会联合发布了《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》?以下简称《办法》?，明确提出：“商业银行不得担任其设立的基金管理公司所管理的基金的托管人。”

　　如果招商银行参股招商基金，并仍然担当招商基金的托管人，不但将违反基金法，亦将违反《办法》的相关规定。招商银行意欲入主招商基金，是不是需要提前进行基金资产的转托管呢？

　　对此，招商基金战略规划部副总监江波表示：招商银行参股招商基金后，作为存量，原有的招商基金的产品还将以招商银行作为托管行，招商基金公司新发的产品将会根据规定另择托管行。

　　招商基金总经理成保良则告诉记者，招商基金即将发行的股票型优质成长基金会托管在中信银行。

　　到底要不要转托管

　　华夏证券某资深业内人士认为：“存量基金不转托管是明显不符合规范的，而且银行和基金公司之间无法有效避免内幕交易的发生。”

　　而源泰律师事务所的吕红律师表示：既然证监会已经出台了《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》，那么说明证监会将会越来越规范银行系基金，立法就意味着上级监管部门对银行系基金的监管要树立起法律的威信。招商基金的存量基金托管人是一定要变更的。为了防范金融风险，避免可能出现的关联交易，必须要把存量基金转给别的银行托管，即使转托管可能牵涉到各个方面的问题。

　　某基金研究人士则指出：“推出银行系基金是目前证监会积极鼓励和支持的，市场是不断发展的，在市场的不断发展中有些金融业务显得滞后是很正常的。没有必要对存量基金采取转托管的形式，这些都是历史遗留下来的问题。而且据最新的内部消息，银行内部之间自己已经达成某种协议来解决这个问题。”

　　转托管“副作用”

　　招商基金目前的资产管理规模近400亿元，其中货币市场基金有270多亿。

　　招商基金透露，他们正在就货币市场基金与招商银行财富账户的合作进行谈判，如果该合作得以实现，招商银行的财富账户将直接与招商基金的招商现金增值基金挂钩，客户在账户上保留一定数额的现金，超过这个数额的现金就自动转换成货币市场基金，通过这种方式银行存款客户便能稳定获得比存款利率更高的收益。该项服务的实现简便，客户只需在契约上签字就可以了，申购和赎回都可以自动完成，基本实现货币市场基金到帐T＋0的服务，比现在T＋1的到帐速度更加及时，保证了

理财的顺利进行。

　　据悉，该合作将在招商银行入股招商基金后得以实现。

　　招商基金一向以服务便捷著称，但这些便捷的实现都必须以招商银行作为托管行这一基础来实现。如果转托管必须进行的话，持有人是否能够在招商基金新的合作银行那里享受到不打折扣的服务呢？

　　记者随机采访了几家银行的托管部人士，中信银行、光大银行的托管部人员均表示，本银行提供给货币市场基金的服务中，目前均还未实现赎回资金“T＋1”到帐的速度，最快的也就是光大银行，但到帐时间还得“T＋2”。