连通储蓄账户和支付功能 货币基金找到新支点

　　本报记者 申兴 实习记者 杜志鑫 深圳报道

　　收益率的逐步回落和新发基金的遥遥无期,让曾经风云一时的货币基金陷入了沉寂。连通储蓄账户和支付功能的开发或许将令它重燃生机。

　　“货币市场基金的主要功能之一就是打通了货币市场跟资本市场的关系，尤其让货币 基金进入到银行储蓄的循环意义重大。”一位致力货币市场基金创新的基金公司总监介绍。

　　招商基金方面人士证实，与招商银行正在洽谈的合作主要是两个方向，一是实现货币市场基金的“T＋0”交易，一个是打通货币市场基金账户和储蓄账户。“方案也已经形成，应该很快就能实施，但现在不方便透露。”

　　“T＋0”的可行性

　　目前真正实现了“T＋0”到账的

货币市场基金只有招商现金增值基金和通过电子交易渠道的华安货币市场基金等少数产品。

　　而其他货币市场基金，赎回交易均为“T＋2”。

　　在货币市场基金中，“T＋2”日赎回到账指当天赎回，两天后资金可以到账。T+1日则意味着第二天资金即可到账。

　　这主要得益于银行强大的网上交易平台。有了这个平台，就能实现投资者“当日赎回，次日现金到账”。

　　“既得陇，复望蜀”，依托与招商银行血脉相连的关系，招商基金谋划将这个优势进一步扩大到“T＋0”。

　　国内最早推出货币市场基金的华安基金电子商务总监赵敏表示，“T＋0”可能还是要等到当日银行做完批处理才能做到，因为银行如果实时做到，可能银行方面需要垫资。

　　“只要能找到银行愿意垫资，我们也可以做。这样做的风险其实几乎没有，能否实施的关键主要是银行方面是否愿意垫资。”

　　浦发基金托管部总经理刘长江表示，在银行方面已经没有什么技术问题，但需要跟基金公司的注册登记系统有一个实时的连接。

　　招商银行有关基金业务人士介绍，招商基金提到的“T+0”实质上还是第二天，因为还要等银行批处理，每天晚上清算一次，目前双方还没有拿出实时清算的方案，但如果银行垫资则可以做到“T+0”。虽然技术上可以做到实时清算，但资金结算上还存在监管部门在政策上是否允许的问题。

　　支付功能

　　令市场人士真正兴奋的是，“T＋0”交易的重要意义在于，打通货币市场基金账户与储蓄账户，为实现货币市场基金的支付功能提供可能。

　　这意味着可能你的储蓄账户余额超过10万元，超出部分将自动转成货币市场基金，使你能稳定获得比存款利率更高的收益；同时，这种资金的划转丝毫不影响客户储蓄账户流通性，你可以实现当日赎回货币市场基金、当日现金到账并支取或支付。

　　又或者，将企业应支付给员工的工资，直接转换为等额的货币市场基金，让企业员工从持有现金变成持有货币市场基金，员工可以选择用现金或者货币市场基金支付的工资。

　　虽然招商基金相关人士拒绝透露他们与招行合作的具体方式，该人士承认，公司正在和招商银行进行这方面的合作，方案也已经形成，应该很快就能实施，但现在还不到可以公布消息的时候。方案主要是围绕增加一些货币市场基金的支付功能和发挥货币市场基金现金管理的功能。

　　“这是一个很好的拓展货币市场基金的模式。类似的做法还可以是在水电煤扣款、房贷还款和保险缴款等模式上引入货币市场基金取代现金缴纳。”赵敏表示，不管是银行垫资还是真正实时清算，一旦实现“T＋0”交易，打通货币市场基金账户与储蓄账户后，这将都是轻易实现的事情。“应该说类似的业务我们也在进展之中，大家早晚都会做的。”

　　据记者了解，上海一家股份制银行与一家中型基金公司还在酝酿货币基金与信用卡挂钩，持卡人的现金金额直接转换为等额的货币市场基金，一旦持卡人使用信用卡进行消费，银行则直接向基金公司赎回相对应数量的货币市场基金。华宝兴业基金管理公司市场部人士透露，他们也很想通过银行把货币市场基金与信用卡联系起来，但是和建行谈一直没有结果。

　　储蓄分流

　　“可以说基金公司都有兴趣，但主导权在银行。对参与的各方来说都有利，但银行方面的态度是最关键的。”因为对银行来说，一旦货币市场基金发展太快，其储蓄业务就会受到巨大的冲击。现实的情况是，商业银行对做大货币市场基金本身就顾虑重重，担心得不偿失。

　　招商银行有关基金业务人士分析，这样做货币市场基金将成为变相的高利率活期存款，银行会担心储蓄分流，同时对银行来说，代销基金的费率为1%，而存贷利差高达2%-3%。

　　华安基金电子商务总监赵敏判断，对于国有商业银行来说，是不会做这类业务的。要做也只会跟其嫡系的基金公司合作，实现资源“系统内循环”。而股份制商业银行则可能跟进。因为小银行的个人客户不多，个人储蓄总量不大。

　　这从银行推广人民币

理财产品的不同态度可以类比看出来。光大、民生等股份制银行兴致勃勃一推再推，而国有银行则无心恋战。

　　“兴业、民生都对这一业务表示了极大的兴趣。”赵敏表示，“招商确定了这么做，是考虑清楚了一个问题：到底是客户的储蓄重要，还是开发中间业务重要。”

　　招商银行参与方案人士接受记者采访时也表示了顾虑，“毕竟存款对银行的意义重大，对于可能分流多少储蓄，我们将采取一定的措施控制。” 有基金公司人士猜测，“招行的心态是既想做，但又怕失控。他们可能抬高门槛，做一些技术上的处理，比如限制只有高端客户才可以实现。”

　　但长远来看，一旦开禁，合作的路会越走越宽。“货币市场基金的主要功能之一就是打通了货币市场跟

资本市场的关系，这将是货币市场基金发展史和商业银行转型本身一个革命性的变革。”与招商基金在货币市场基金上存在竞争的一公司人士如是称。