每日基金投资必读：8月26日基金动态及点评

　　方信

　　周末至今，众基金继续公布半年报，至今早，181份基金半年报已经全部与投资人见面。周末以来，基金方面的信息也较多。

　　基金业务公告：

　　博时稳定价值债券投资基金开放日常申购公告

　　博时稳定价值债券投资基金 已于2005年8月24日成立并开始运作。根据《博时稳定价值债券投资基金基金合同》和《博时稳定价值债券投资基金招募说明书》的有关规定,博时稳定价值债券投资基金定于2005年9月1日开始办理日常申购业务,基金的基金代码为050006。

　　重要提示

　　1、博时稳定价值债券投资基金为契约型开放式证券投资基金,基金管理人和基金注册登记人为博时基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行股份有限公司。

　　2、投资人应及时通过本基金销售网点、致电本公司的客户服务电话[phone]或登录本公司网站www.boshi.com.cn查询其认购、申购申请的确认情况；本基金管理人自本基金合同生效之日起15个工作日内向本基金持有人寄送认购交易确认书。请本基金持有人注意确认开户时填写的地址是否准确、完整,须包括省、市、区、具体地址及

邮政编码等,若需补充或更改,请及时到原开户机构或通过博时基金管理有限公司网站变更相关资料。

　　3、投资人可拨打本公司的客户服务电话或登录本公司网站了解基金申购事宜。投资人亦可通过本公司网站下载基金业务表单。

　　4、本公告仅对博时稳定价值债券投资基金开放日常申购的有关事项予以说明。投资者欲了解博时稳定价值债券投资基金的详细情况,请详细阅读刊登在2005年7月14日《中国证券报》、7 月 15 日《上海证券报》和7月18日《证券时报》上的《博时稳定价值债券投资基金招募说明书》,投资者亦可通过本公司网站或相关代销机构查阅《博时稳定价值债券投资基金基金合同》和《博时稳定价值债券投资基金招募说明书》等相关资料。

　　一、投资者范围

　　依法可以投资证券投资基金的个人投资者、机构投资者及合格境外机构投资者。

　　二、日常申购业务办理时间

　　博时稳定价值债券投资基金日常申购的开放日为上海证券交易所和深圳证券交易所交易日。开放日对投资者的业务办理时间是9：30-15：00,具体以销售网点的公告和安排为准。

　　三、日常申购的限制

　　投资人投资本基金的首次单笔最低购买金额不低于5000元,追加购买最低金额为100元(通过中国工商银行营业网点追加购买最低金额为1000元)。投资者已成功认购过本基金时则不受首次申购最低金额的限制。

　　四、本基金的申购费率

　　博时稳定价值债券投资基金的申购费率为0。

　　根据博时稳定价值债券投资基金《基金合同》和《招募说明书》等的有关规定,本基金自基金合同生效后不超过三个月的时间起开始办理赎回业务。具体办理时间将另行公告。

　　七、上述代销机构和直销机构均受理投资者的开户、日常申购、赎回和转托管等业务, 博时稳定价值债券投资基金与博时基金公司旗下的其他基金的转换业务暂不办理,具体开通办理时间详见公告。

　　博时若增加、调整直销网点或代销机构,本公司将及时公告,敬请投资者留意。

　　华宝兴业基金管理有限公司公告增加光大证券股份有限公司为代销机构

　　根据华宝兴业基金管理有限公司与光大证券股份有限公司签署的销售代理协议,华宝兴业基金管理有限公司将增加代销机构,具体情况如下：

　　光大证券股份有限公司将代理华宝兴业宝康系列开放式证券投资基金、华宝兴业多策略增长开放式证券投资基金、华宝兴业现金宝货币市场基金的销售业务。

　　从2005年9月1日起,投资者可在上述代销机构的各指定网点办理基金的开户、申购等业务。

　　投资者可以在以下30个城市46个营业网点办理开放式证券投资基金的开户和申购等业务： 北京、天津、哈尔滨、黑河、大庆、齐齐哈尔、长春、上海、深圳、福州、佛山、江门、武汉、长沙、东莞、惠州、海口、顺德、广州、南宁、湛江、重庆、成都、遵义、内江、乌鲁木齐、昆明、西安、南京、丹阳。

　　基金人事信息：

　　易方达基金管理有限公司公告 聘任副总经理

　　因工作需要,经公司董事会审议通过,并报经中国证监会审核批准(证监基金字【2005】144号文),聘任江作良先生为易方达基金管理有限公司副总经理。

　　特此公告。

　　附：江作良简历

　　江作良,男,经济学硕士,11年证券从业经历。曾任广发证券股份有限公司研发中心副总经理,投资自营部副总经理、总经理。2001年4月加入易方达基金管理有限公司,曾任公司总经理助理、投资管理部总经理、科汇基金基金经理,现任投资总监、易方达平稳增长基金基金经理。

　　天同基金管理有限公司公告变更高级管理人员

　　经天同基金管理有限公司 第一届董事会第十八次会议审议通过,同意马志刚先生辞去公司总经理职务,公司副总经理张健先生代为履行总经理职责,负责公司日常经营管理工作。

　　特此公告。

　　附：张健先生简历

　　张健先生,1966年生,管理学硕士。1988年至1992年于中国工商银行总行科技部、资金计划部工作；1992年至1993年,就职于北京证券登记结算公司,担任业务部负责人；1993年至2002年,就职于中国工商银行总行存款证券处、基金托管部,先后任副处长、处长等职。2002年3月至今,就职于天同基金管理有限公司,担任公司运营总监、财务总监、副总经理等职。

　　今日又有3家基金公司公告关于权证投资的方案

　　融通基金管理有限公司公告 投资权证方案

　　根据《关于股权分置改革中证券投资基金投资权证有关问题的通知》及相关基金合同的规定,融通基金管理有限公司 所管理的新蓝筹证券投资基金、蓝筹成长证券投资基金、行业景气证券投资基金、通乾证券投资基金、通宝证券投资基金将可能运用基金资产投资权证。为此,本公司制定了基金投资权证的投资方案,并报中国证监会备案。现将有关事项公告如下：

　　一、风险控制的投资比例限制

　　(一)一只基金在任何交易日买入权证的总金额,不超过上一交易日基金资产净值的千分之五；

　　(二)一只基金持有的全部权证,其市值不超过基金资产净值的百分之三；

　　(三)全部基金持有的同一权证不得超过该权证流通量的百分之十。

　　因证券市场波动、基金规模变动、股权分置改革中支付对价等基金管理人之外的因素致使基金投资不符合上述投资比例的,将在十个交易日内调整完毕。

　　二、投资策略

　　根据权证作为衍生品种本身的特性和作用,公司在基金投资权证上主要运用以下投资策略：基于标的证券未来合理估值范围分析及权证定量分析基础上的头寸保护策略及跨式权证投资策略；基于权证杠杆比率及Delta对冲比率分析基础上的权证替换投资策略；基于Black-Scholes等权证合理定价分析方法基础上的权证与标的证券的套利投资策略。

　　三、信息披露方式

　　本公司将在基金季度报告、半年度报告、年度报告的投资组合报告中披露基金投资权证的有关信息。投资组合报告在披露基金的资产组合情况时,同时列表显示报告期末权证的金额及其占基金资产净值的比例。

　　四、风险控制措施

　　(一)实行投资授权控制,确保权证投资的审慎性。

　　(二)实行投资流程控制,在充分研究的基础上参与权证的投资。权证投资必须有公司内部研究报告的支持,研究报告需包含权证标的证券的投资价值分析以及权证投资价值金融工程定量分析。

　　(三)公司监察稽核部依据相关管理规定对权证投资管理过程的合规性进行检查。

　　五、风险揭示

　　权证是金融衍生品种的一种,具有高杠杆、高风险、高收益的特征,风险较大。本公司所管理的部分证券投资基金将投资权证,请基金持有人注意投资风险。

　　光大保德信基金管理有限公司公告旗下光大保德信量化核心基金权证投资方案的

　　根据《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《关于股权分置改革中证券投资基金投资权证有关问题的通知》(证监基金字［2005］138号)的规定,以及光大保德信量化核心证券投资基金的基金合同中的相关约定,本公司上述基金可以主动投资于在股权分置改革中发行的权证。现将权证投资方案公告如下：

　　一、投资权证的比例限制

　　本公司运用基金财产进行权证投资将遵循以下限制：

　　1.基金在任何交易日买入权证的总金额,不超过上一交易日基金资产净值的千分之五。

　　2.基金持有的全部权证,其市值不超过基金资产净值的百分之三。

　　3.公司管理的全部基金持有的同一权证不超过该权证的百分之十。

　　4.如果未来证监会对基金投资权证比例限制另有规定,公司基金将按照新规定执行。

　　因证券市场波动、基金规模变动、股权分置改革中支付对价等本基金管理人之外的因素致使任一基金权证投资不符合以上第二条、第四条及基金合同或基金权证投资方案约定比例限制的,本基金管理人将在十个交易日之内调整完毕。

　　二、权证投资策略

　　在控制投资风险和保障基金财产安全的前提下,本公司对权证进行积极主动投资,获取较高的投资组合收益水平。权证投资策略主要包括以下几个方面：

　　1.本公司主要采用Black-Scholes定价公式和二叉树模型对权证进行定价,并根据市场实际情况,调整权证定价模型及其参数,得到权证的理论价值,作为权证投资的价值基准。

　　2.权证价格的对于决定其风险因素的敏感度,本基金通过风险参数的形式进行衡量。

　　3.本基金通过权证与证券的组合投资,进行基金财产的止损保护。

　　4.本基金通过采取现金套利(Cash extraction)策略,兑现投资收益,保留未来获利空间。

　　5.同时,本基金还将采用二叉树模型对美式权证以及各类复杂型权证进行理论定价。

　　6.基金经理通过对理论价格和隐含波动率的合理性分析,基于对证券价格的未来表现和预期波动率变化的分析判断,主动投资于价值被市场低估的权证品种。

　　三、权证投资决策流程

　　1.权证的投资研究过程

　　研究人员对于基础股票进行深入的调研和分析,并将结果通过定量化模型,对股票进行估值；数量分析小组负责构建和维护权证定价模型,在股票估值的基础上,对于权证的价值进行分析。投资组合委员会在研究分析的基础上,结合基金的实际情况确定投资策略。风险分析小组则通过独立的系统,对权证的风险进行测算,在各种可能的情景下,对权证进行估价,从而确定权证的投资风险,为投资组合委员会的投资策略确定提供参考。

　　2.权证的投资决策过程

　　1)权证投资方案的制定

　　投资组合委员会在研究人员和数量分析人员的工作基础上,结合基金的实际情况确定投资方案。

　　2)权证投资的授权和审批

　　凡单个品种累计投资额度不超过基金资产净值的千分之五(暂定)的权证投资,可由基金经理自主执行,并向投资总监备案。

　　凡单个品种累计投资额度超过基金资产净值的千分之五(暂定)的权证投资,由投资组合委员会向公司投资决策委员会申请审批。投资方案得到批准后,由基金经理在授权的范围内实施。

　　3)投资计划调整

　　投资组合委员会根据市场变化、投资计划的实施情况和执行效果、投资分析报告(包括投资表现评估报告、风险分析报告)等,进一步分析判断,并据此进行调整。如果遇有重大变化需要修改投资方案,须按相应程序批准后方可实施。

　　四、权证投资信息披露方式

　　1.基金管理人拟主动投资在股权分置改革中所发行权证的,应将权证投资方案报告中国证监会并公告。

　　2.在基金季度报告中披露投资组合中的权证投资余额及占比。

　　3.在基金半年度、年度报告中披露：投资组合中的权证投资余额及占比、报告期间权证投资损益、以及报告期内披露的权证投资方案公告等情况。

　　4.若有新的规则,按新的规则进行相关信息披露。

　　五、权证投资风险揭示

　　除了一般意义上的市场风险外,权证作为一种带有杠杆效应的高风险金融证券产品,价格剧烈波动风险,流动性风险,时效性风险,履约风险等。本基金可能投资权证,请基金持有人注意投资风险。

　　易方达基金管理有限公司公告 旗下部分基金在股权分置改革中权证投资方案

　　根据中国证监会《关于股权分置改革中证券投资基金投资权证有关问题的通知》,易方达基金管理有限公司 管理的易方达平稳增长证券投资基金、易方达策略成长证券投资基金、易方达50指数证券投资基金、易方达积极成长证券投资基金、科汇证券投资基金、科翔证券投资基金、科讯证券投资基金、科瑞证券投资基金在股权分置改革中权证投资方案公告如下：

　　一、投资比例限制

　　1、一只基金在任何交易日买入权证的总金额,不得超过上一交易日基金资产净值的千分之五；

　　2、一只基金持有的全部权证,其市值不得超过基金资产净值的百分之三；

　　3、全部基金持有的同一权证不得超过该权证的百分之十。

　　因证券市场波动、基金规模变动、股权分置改革中支付对价等基金管理人之外的因素致使基金投资不符合上述2、3项及基金合同或基金权证投资方案约定的投资比例的,本公司将在十个交易日内调整完毕。

　　中国证监会另有规定的,相关基金投资可不受前款1、2、3项规定的比例限制。

　　二、投资策略

　　基金管理人在确保与基金投资目标相一致的前提下,本着谨慎和风险可控的原则,投资于权证。

　　通过对权证标的证券基本面的深入研究,并结合Black-Scholes公式和二叉树模型对权证进行定价分析,在严格控制风险的情况下提高基金的投资回报水平。

　　三、信息披露方式

　　本公司旗下基金投资权证的信息披露应严格按照《证券投资基金法》及其配套法规的有关规定进行。

　　本公司将在基金季度报告、半年度报告、年度报告的投资组合报告中披露基金投资权证的有关信息。投资组合报告在披露基金的资产组合情况时,同时列表显示报告期末权证的金额及其占基金总资产的比例。

　　在半年度报告和年度报告中披露报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细,包括权证代码,权证名称,数量,期末市值,市值占基金资产净值的比例等。

　　四、风险控制措施

　　针对权证投资的特点,本公司对权证投资的各个关键环节采取了严格的风险控制措施：

　　1、投资授权制度。根据公司的投资决策体系,基金经理必须在授权范围内操作,超出其权限范围的须提交书面报告,经投资总监或投资决策委员会批准后才能执行。

　　2、研究决策支持。权证投资应采用定性与定量相结合的研究方法,比照公司关于股票的研究方法和制度流程,以深入准确的研究为权证投资决策提供支持。

　　3、交易风险控制。集中交易室对基金经理下达的投资指令进行严格审查,发现违规或异常交易的及时报告给相关部门。

　　4、风险和绩效评估。基金绩效与风险评估小组运用数量化的绩效与风险评估方法和系统,对权证的投资绩效与风险情况进行监控分析,对发现的问题和风险点及时进行报告反馈。

　　5、监察稽核与合规风险检查。监察部对各基金权证投资的合规性风险进行监控。

　　五、风险揭示

　　权证属于金融衍生品,具有高风险、高收益、高杠杆的特点,风险相对较大,本管理人所管理的上述证券投资基金将可能投资权证,请基金份额持有人注意投资风险。

　　本公司可以根据法律、法规及市场情况的变化及时修订该权证投资方案,并报中国证监会后进行公告。

　　基金公司办公地址变更信息：

　　长信基金管理有限责任公司迁址公告

　　为业务发展需要,长信基金管理有限责任公司办公地址自2005年8月29日起,由上海市浦东新区世纪大道1600号浦项商务广场16楼迁至新址办公。

　　新址联系方式如下：

　　地址：上海市黄浦区汉口路130号3、4楼

　　邮政编码：200002

　　电话总机：021-63212222

　　公司传真：[phone]

　　客户服务热线：021-63217681、63217682

　　客户服务传真：[phone]

　　公司网址：www.cxfund.com.cn