指标股大幅上扬 指数基金收益超越主动型基金

　　□　本报记者 程林

　　机构资金有预谋的介入，使得各指数成分股与其他市场股票相比呈现独立行情，这可能就是近期指数基金异军突起的原因所在。

　　指数基金收益领先

　　在晨星评级的最新统计里，上证50ETF(资讯 行情 论坛)和易方达50基金的三个月回报率居于全国所有基金之前两位，其中上证50ETF实现了10.98%的涨幅，而易方达50的涨幅为10.90%，而在涨幅前10名中，还包括了鹏华50和华安180的身影，这是一个有趣的现象。

　　而在新基金领域，指数基金表现也很突出，一位此前几个月买入了融通巨潮100指数基金的朋友也对记者表示，指数基金在近期取得异常收益的特征很明显，以融通巨潮100为例，该基金在今年5月才成立，运作刚刚三个月，然而截至上周五，该基金份额累计净值已高达1.068元，居今年新发的所有开放式基金份额净值榜榜首。

　　众所周知，作为被动管理的产品，指数基金更多的是跟踪相应指数，而基金经理主动性的研究寻找机会是比较少的，因此，指数基金的管理费远比其他基金要低。以今年新发行的嘉实沪深300指数基金为例，该基金是管理费仅为0.5%，托管费为0.1%；而国内其他指数基金的管理费也多在1%以下，就是这个道理。然而现在，被动投资的指数基金却超越了其他主动型的基金品种，这又说明了什么问题？

　　历史时刻的非常表现

　　从7月份大盘千点反弹以来，指数基金就一直在基金业绩中表现非常突出。业内人士认为，以下原因不可排除：从历史上看，指数基金领涨所有基金品种，是大盘反弹初期的一个显著特征。原因在于，与其他基金不同的是，指数基金必须严格跟踪其目标指数，仓位不能过低；而在前期大盘低迷不振的时候，许多基金纷纷降低仓位，即使在反弹的初期，这些基金也不敢将股票仓位配置得过高，从而错失了反弹的机会；因此，在仓位上的差异使得指数基金在反弹行情中表现突出。

　　而不得不提的另一原因是，大量机构资金有目的有计划的介入成分股，通过对成分股的控制来影响市场，相应的，指数基金也会从中获利。

　　中国联通(资讯 行情 论坛)在这波行情之前，一直被指数基金外的其他基金减仓，实际上，就连指数基金也只是被动持有。然而，从7月12日开始，突发的资金介入中国联通后，使这只股票在以后出现了较大幅度的上涨，进而带动指数的上升和指数基金的受益。我们可以看到，在流通市值中，中国联通处于上海第四位，而在长电、宝钢7月底停牌的时刻，中国联通的表现无疑会较大地影响市场，资金对其的突发介入意味深长。而中国石化(资讯 行情 论坛)更是近期拉动大盘的主力。中国石化在上证股指中所占比重最大(接近15%)。也是在7月12日开始，中国石化出现放量上升的行情，成为大盘风向标。

　　毫无疑问，随着

股权分置改革的历史性展开，我国

证券市场在处在历史时刻。而此时的大盘指数具有战略性的地位，改革成败一定程度维系于此。业内人士认为，在未来一段时刻内，成指强于综指，指数基金表现领先的现象仍会持续。