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本报讯 据了解，在综合考虑多种方式之后，上证50ETF权证的设计思路目前已经大致确定，只是在一些细节上，还需要根据实际情况作出调整。
参与该产品开发的国泰君安新产品开发部负责人章飙博士告诉记者，先期推出的上证50ETF权证将是由券商发行的认购权证，认售权证由于目前条件所限，发行人的避险难度较大，因此暂时不会推出。
考虑到现实条件，他认为，权证的规模初步应设定在1亿份左右，届时根据发行时的具体情况再作调整；先期推出的权证期限会短一些，初步设定为6个月；行权比例初步可以设为1:10，即1份权证可认购10份上证50ETF。
在交易机制上，可能会采用竞价交易＋做市商的复合制度，即做市商参与竞价，为市场提供价格稳定机制和流动性。
章飙说，以上证50ETF为标的的权证具有其他权证所不可比拟的优势。
首先，作为权证标的，ETF的流通市值和流通量相比单个股票要大得多，因此，被操纵的可能性要小得多。ETF权证因此也更具有风险可控性。第二，由于ETF是指数的复制品，因此市场接受程度较高，以此为标的的权证也会得到更多投资者的认同。第三，ETF的波动率相对个股而言较低，而波动率是影响权证价格的重要因素。ETF权证可以为投资者提供成本相对低廉的避险工具。
第四，ETF的交易成本较低，可以为发行人提供更低的避险成本。
尚正
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