博时稳定价值债券投资基金简介(3)

　　第二部分 博时稳定价值债券投资基金产品介绍

　　1、请介绍博时稳定价值债券投资基金的基本情况？

　　答：博时稳定价值债券投资基金的基本情况如下表：

项目	基本情况
基金名称	博时稳定价值债券投资基金
基金类别	债券基金
基金运作方式	契约型开放式基金
基金存续期	不定期
基金有关当事人	基金管理人：博时基金管理有限公司 　　　基金托管人：中国建设银行股份有限公司 　　　注册登记人：博时基金管理有限公司
基金份额面值	1.00元人民币
基金份额净值	按照开放日收市后基金资产净值除以当日基金份额的余额数量计算
基金份额价格	基金份额申购赎回价格等于申购赎回当日的基金份额净值

　　2、请介绍博时稳定价值债券投资基金基金投资的情况？

项目	基本情况
投资目标	在追求价值稳定的基础上通过主动式管理及量化分析获得高于投资基准的回报
投资理念	奉行主动式投资理念、基于对收益率曲线可能发生的形变所作精确分析，充分把握收益率曲线未来变化所蕴涵的投资机会，在收益与风险之间进行全新配置，为基金持有人提供一个全新风险收益特征的金融产品
业绩基准	两年期定期存款利率(税后)，目前为2.16%。本基金强调在低风险稳定增长的基础上获取更高收益，以绝对收益作为业绩基准要求基金投资策略在权衡风险和收益时更偏向于获取安全收益，符合基金稳定增长的目标
投资范围	本基金主要投资于： 　　· 银行间债券市场的国债、金融债、企业债、次级债； 　　· 央行票据、以及其他流动性良好的短期金融工具； 　　· 债券回购
投资方向	主要投资于银行间债券市场，80%以上的资产投资于信用等级投资级的、剩余期限在5年以内的债券和货币市场工具，组合久期不超过三年
投资程序	通过对宏观面自上而下的分析以及对微观面自下而上的分析，对未来收益率曲线形变作出判断，作出资产配置、券种配置，进而作出久期选择及凸性挖掘，同时根据流动性分析及信用分析等，进行组合构建
风险收益特征	属证券市场中的低风险品种，风险低于中期债券，预期收益高于货币市场基金

　　3、博时稳定价值债券投资基金的费率包括哪些？

　　答：博时稳定价值债券基金所收取费用的费率如下表：

	项目	费率
一次性费用	申购/认购费	0%
	赎回费	0%
年费	管理费	0.45%
	托管费	0.15%
	销售服务费	0.28%

　　4、博时稳定价值债券投资基金的申购赎回价格是什么？

　　答：博时稳定价值债券基金申购赎回价格＝申购赎回当日的基金份额净值

　　5、博时稳定价值债券投资基金赎回款什么时候划出，什么时候到达投资人账户？

　　答：博时稳定价值债券基金赎回款T+1日从托管人账户划出，经销售人T+2划向投资者账户。

　　6、博时稳定价值债券投资基金如何分红？

　　答：在符合有关基金分红条件的前提下，博时稳定价值债券基金每季度至少分配一次，每年最多12次，每次分配比例不低于基金已实现收益的90%。分红默认方式为现金分红，同时提供投资者红利再投资选择。

　　基金分红时间固定在每月(或每季)最后一周，若遇节假日则顺延。

　　7、博时稳定价值债券投资基金资产配置情况如何？

　　答：博时稳定价值基金的资产配置表如下：

投资品种	计划配置比例
央行票据	0～140%
债券	140～0%
债券回购	-40%～0%

　　 投资于债券现券和回购的比例不低于基金资产总值的80%。

　　8、博时稳定价值债券投资基金适合哪些投资者？

　　答：本基金适合以下几类投资者：

　　有一定现金盈余，要求在本金损失风险较小的前提下获得高于两年期定期存款利率的个人投资者；

　　◎ 有现金管理需求的各类企业；

　　◎ 希望有安全稳定的收入来源，满足退休养老的需要；

　　◎ 不希望冒高风险去炒股，而又不太了解债券市场；

　　◎ 寻求资产配置的机构投资者。

　　9、博时稳定价值债券投资基金与类似产品比较的优劣势是什么？

　　答：从各金融产品的收益和流动性特征来看，与博时稳定价值债券基金类似的产品有货币市场基金，银行人民币理财产品，定期存款等。

　　货币市场基金为流动性高，低风险低收益产品。

　　银行人民币理财产品类似于定期存款，但收益高于定期存款。

　　与以上产品相比，博时稳定价值债券基金在收益性、流动性、低风险方面都具优势。具体比较如下表：

产品类型	收益性	流动性	风险
博时稳定价值	高	高	低
货币市场基金	低	高	低
银行理财产品	中	中	低
定期存款	低	低	低

　　10、博时稳定价值债券投资基金如何保证流动性？

　　答：博时稳定价值债券基金将在以下几个方面保证整体组合的流动性：

　　◎ 积极参与一级市场的认购，尽量避免从二级市场直接购买所造成的流动性冲击。

　　◎ 保持一定的现金及短期货币市场工具的比例，以应对投资者正常申购、赎回的要求。

　　◎ 严格控制杠杆比例，杠杆比例上限为40%，且将根据债券市场状况及时调整杠杆比例，以规避杠杆比例过高且债券市场流动性缺失的风险。

　　11、博时稳定价值债券投资基金有何优势？

　　答：博时稳定价值债券基金4大优势：

　　◎ 稳健理财

　　本基金不投资股市，主要投资于银行间债券市场的中短期债券，投资组合波动性小，且每日计提收益，产品兼具债券基金和货币市场基金的优点。

　　◎ 零手续费

　　本基金为我国首只手续费全免的债券基金，认购费、申购费和赎回费均为零。

　　◎ 流动性强

　　本基金资金到账快捷，赎回款T＋1日从基金账户划出(到账时间以代销机构办理业务时间为准)，流动性可与货币市场基金媲美。

　　◎ 基准更高

　　货币市场基金的业绩基准一般为一年期定期存款税后收益率，本基金的业绩基准为两年期定期存款税后收益率(目前为2.16%)，业绩基准更高。在满足基金可分红的条件下，本基金每季至少分红一次，每年最多12次。

　　12、博时稳定价值债券投资基金为什么选择两年期定期存款税后利率为比较基准？

　　答：博时稳定价值债券基金在设计产品时，业绩基准的考虑基于以下几方面因素：

　　◎ 以绝对收益为业绩基准更易被投资人接受，投资人很容易理解此基金的“货币市场基金的便利，两年定存的收益”的特征；

　　◎ 与产品定位和产品目标相吻合。本基金强调的是在低风险稳定增长的基础上获取更高收益，绝对收益基准要求基金投资策略在权衡风险和收益时更偏向于获取安全收益。符合基金稳定增长的目标。

　　◎ 基准与投资贴近。本基金组合久期控制在3年以内，考虑到保证流动性对收益构成的影响，两年定存利率比较恰当。

　　13、博时稳定价值债券投资基金主要的投资策略包括哪些？

　　答：通过宏观经济方面自上而下的分析及债券市场方面自下而上的分析，把握市场利率水平的运行态势，根据债券市场收益率曲线的整体运动方向进行久期选择。

　　在久期确定的基础上，充分把握收益率曲线的非平行移动选择哑铃型组合、子弹型组合或阶梯型组合。

　　在微观方面，本基金具体的投资策略主要有骑乘策略、息差策略及利差策略等。

　　◎ 骑乘策略

　　骑乘策略是指当收益率曲线比较陡峭时，也即相邻期限利差较大时，可以买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券，也即收益率水平处于相对高位的债券，随着持有期限的延长，债券的剩余期限将会缩短，从而此时债券的收益率水平将会较投资期初有所下降，通过债券的收益率的下滑，进而获得资本利得收益。

　　◎ 息差策略

　　息差策略是指利用回购利率低于债券收益率的情形，通过正回购将所获得资金投资于债券的策略。息差策略实际上也就是杠杆放大策略，进行放大策略时，必须考虑回购资金成本与债券收益率之间的关系，只有当债券收益率高于回购资金成本(即回购利率)时，息差策略才能取得正的收益。

　　◎ 利差策略

　　利差策略是指对两个期限相近的债券的利差进行分析，从而对利差水平的未来走势作出判断，进而相应的进行债券置换。影响两期限相近债券的利差水平的因素主要有息票因素、流动性因素及信用评级因素等。利差策略实际上是某种形式上的债券互换，也是相对价值投资的一种常见策略。

　　14、博时稳定价值债券投资基金投资组合有何限制？

　　答：博时稳定价值基金的投资限制严格遵照基金法及相关法规规定，根据本基金《基金合同》中有关规定，具体限制如下：

　　◎ 投资于债券的比例不低于基金资产总值的80%；

　　◎ 基金与由基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和，不超过该证券的10%，并按有关规定履行信息披露义务；

　　◎ 在全国银行间同业市场中的债券回购最长期限为1年，债券回购到期后不展期；

　　◎ 在银行间市场进行债券回购融入的资金余额不超过基金资产净值的40%；

　　◎ 投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过3年；

　　◎ 不投资股票和可转债；

　　◎ 中国证监会规定的其他比例限制。

　　15、博时稳定价值债券投资基金主要有什么风险，如何控制？

　　答：本基金主要投资于债券市场，由于债券市场金融工具的特点，加上本基金组合久期较短，整个基金的风险处于较低的水平。但是，本基金依然处于各种风险因素的暴露之中，所面临的风险主要有债券利率风险及流动性风险等。

　　◎ 利率风险的控制

　　在利率风险控制方面，本基金将严格遵循投资程序，谨慎选择久期。由于本基金的久期限制在3年以内，相比通常的债券基金而言，其利率风险相对较低，但一旦出现利率大幅上升的情景，本基金将尽可能的调低久期，更大程度地投资于流动性好且利率风险低的货币市场工具。另外，本基金在构建组合时将根据风险监控指标进行及时的组合重整，以进一步对利率风险进行控制。

　　◎ 流动性风险的控制

　　由于本基金要求较好的流动性，基金发生大额赎回时可能造成投资收益减少，引至流动性风险。为控制赎回导致的风险，本基金在资产配置层面上，会持有一定现金，在正常情况下，本基金现金部分足以满足赎回带来的流动性需求。当遇到巨额赎回时，本基金将会进一步变现组合中流动性较好的货币市场工具或通过回购等融资手段获得现金资产应对赎回，避免巨额赎回带来的投资损失。

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