华龙证券亏损殃及池鱼 华商基金怀胎两年难产

　　

券商危局导致华商基金难产(图：《证券市场周刊》)

　　和讯网-《证券市场周刊》特供

　　华商基金筹建两年没能开业，人事变更是主要原因。而导致频繁人事更迭的正是极度低迷的市场，危如累卵的券商

　　□本刊记者 李恒春/文

　　覆巢之下，焉有完卵，基金也不例外。华商基金管理公司(下称华商基金)就是在熊市风雨中的一只危卵。

　　来自证监会基金部基金审批处的消息证实，在打了二次延期申请的报告后，华商基金于2004年11月正式上报了开业申请。但此时距华商基金获准筹建已经过去一年半。

　　2004年基金发行的高峰再次与华商基金擦肩而过，虽然基金公司上下均希望此次能够顺利获得证监会批准，但此前的人事与股东变更仍给华商基金投下了巨大的阴影。

　　华商基金怀胎两年难产

　　“华商基金各方面均正常，正在走证监会审批程序，我们希望在2005年能够尽快开业。”华商基金第一大股东华龙证券董事长兼总裁李晓安表示，李同时兼任华商基金董事长。

　　在拿到证监会筹建批文几乎两年之后，华商基金终于在2004年11月第一次向证监会呈送了正式开业申请，“剩下要做的只能是漫长的等待。”而此前，华商基金已经历了漫长的等待。

　　2003年4月26日，华商基金获得证监会筹建批文，成为当年第二家获准筹建的基金管理公司。资料显示，华商基金注册资本金为9800万元，注册地位于上海，共有3家发起人。其中，华龙证券出资4800万元，占注册资本的48.98%，为华商基金的第一大股东；湖北长源电力(资讯 行情 论坛)发展股份有限公司(下称长源电力，股票代码000966)出资3000万元，占注册资本的30.61%；济南钢铁(资讯 行情 论坛)集团总公司(下称济钢集团)出资2000万元，占注册资本的20.41%。

　　2003年上半年是基金筹建密集期，在华商基金取得基金筹建批文后，天弘基金管理公司、东方基金管理公司、诺安基金管理公司等数家基金管理公司陆续获得筹建批文，并先后获准正式开业，而较早取得筹建批文的华商基金却迟迟不见动作，而且几乎销声匿迹。

　　2004年9月，华商基金再次现身，此时已距获得基金筹建批文一年多了。再次现身的华商基金已改头换面物是人非了。

　　2004年9月15日，华商基金第一届董事会第一次会议在北京召开，其披露的资料显示，作为最早3家发起人之一的长源电力已从华商基金的股东名单中消失，而华商基金的注册地址、注册资本均发生变更，注册地址变更为北京，注册资本增至1亿元。

　　华商基金新的股东名单显示，华电财务有限责任公司(下称华电财务)出资3400万元取代了长源电力，成为新的3家基金发起人之一，以34%的持股比例成为华商基金第二大股东。原股东华龙证券出资额降为4600万、济钢集团出资额不变仍为2000万元，持股比例分别为46%和20%。在此次会议上，华电财务副总经理王绪祥当选为华商基金第一届董事会副董事长。

　　此次会议之后，华商基金开始准备开业所需资料，并在两个月之后向证监会上报了正式开业申请报告。

　　按照证监会关于申请设立基金管理公司的有关规定，基金管理公司的筹建期限为6个月，如遇特殊情况，经证监会批准可适当延长，但最长期限不得超过1年，如今距华商基金获得批文却已将近两年。

　　“证监会在实际执行中并没有这么死，如果基金筹备的时间太紧，可能会导致一些不规范事情的发生，因此，证监会在实际执行中放松了对时间的要求。我们也属于特殊情况，刚开始华商基金也是按照正常程序进行的，但由于出现了股东变动，我们不得不停下来向证监会做出说明，导致了开业的延期。”华商基金总经理、同时也是筹备组主要负责人马顺福表示。

　　券商亏损殃及池鱼

　　长源电力以发起人的身份从尚未开业的华商基金退出，此种情形绝少出现，基金股东的变更一般均出现在成立并运作一段时间之后，此时退出大多都能够获得溢价收益。

　　长源电力为何如此没有足够的耐心等待华商基金成立呢？

　　“长源电力是主动退出的，主要是因为他的大股东背景。”李晓安表示。

　　他透露，2003年国家对五大发电公司重新组建，长源电力其时的大股东湖北省电力公司、华中电力开发公司分别将所持公司股权划转给中国国电集团公司(下称国电集团)，长源电力控股股东变更为国电集团。而国电集团此前已经参股了两家基金管理公司，因此，长源电力从华商基金退出。

　　但据现有40多家筹建或已成立基金管理公司资料显示，国电集团并没有直接持有任何一家基金管理公司的股权。

　　长源电力内部一位人士却表示，当时和华龙证券等华商基金股东达成的仅是发起人协议，并没有实质性约束。由于华商基金人事变动方面的原因，基金公司筹备过程中某些做法有悖常理而且进度太慢，长源电力对此有些不满才选择了退出。

　　“我不太清楚长源电力具体是什么时候退出的，但应该是2004年9月份之前。”马顺福说，“我是后来才接手负责华商基金筹建事宜的，时间并不长，华商基金原来的负责人因为没有基金从业资格，所以，被华龙证券撤换掉了，以前的事情我没有经手不了解内情。”

　　据了解，马顺福所说的这位原负责人就是现华商基金副组长郑兴科，郑原任华龙证券董事会秘书，是华商基金第二任负责人。在郑之前，负责华商基金筹建工作的是原华商基金筹备组常务副组长王怀林，王现已去了另一家券商担任高管。

　　华龙证券是由原甘肃省内4家信托公司所属证券类资产重组和扩股后成立的一家小型券商，于2001年5月正式成立，注册资本5亿元。资料显示，其控股股东为甘肃省财政厅，其他股东分别为甘肃省电力建设开发公司、酒泉钢铁(集团)有限责任公司、甘肃长城电工(资讯 行情 论坛)集团有限责任公司等。

　　华龙证券偏居西北，成立时并未引起资本市场的过多关注，但其后业务迅猛发展势头却令人刮目相看。华龙证券成立后，一举获得4条投行跑道，这令同等规模的券商羡慕不已

　　此后，华龙证券牵头发起成立华商基金，顺利获得证监会筹建批文。

　　“2003年5月，由于连年亏损，原高管层基本全部被撤换掉，李晓安正是这个时候走马上任华龙证券董事长兼总裁的。华龙证券高层的走马换将波及到刚获批文的华商基金，一连串的人事更迭断送了华商基金成立之梦。”知情人透露。

　　在全行业亏损的背景下，注册资金只有5亿元的华龙证券也难以幸免。

　　在2004年7月20日报送中国人民银行全国同业拆借市场的报表中，华龙证券2004年上半年盈利700多万元，而华龙证券在2002年和2003年亏损却分别达到6780.51万元和4983.92万元。

　　据兰州当地证券监管部门透露，2004年10月，华龙证券在上报甘肃证监局的自查报告中反映的亏损已高达8.4亿。而在华龙证券内部流传的8.4亿元是已经实现的亏损，如果加上账面的潜亏，亏损会进一步扩大。

　　2005年1月12日，重庆港九(资讯 行情 论坛)(600279)一纸公告引出了华龙证券。仅2004年11、12月，就有5家机构在上海起诉华龙证券，要求华龙证券归还相应欠款，其中包括江苏扬子江船厂有限公司委托合同纠纷、上海市长宁区农村信用合作社联社国债合同纠纷、上海华瑞投资有限公司其他票据权益纠纷。

　　华龙证券内部人士亦承认，由于有关委托理财官司不断发生，目前，华龙证券上海等地营业部部分备付金账户的资产已被有关债权人查封。

　　新股东能否力挽狂澜

　　长源电力选择了退出，接盘者是华电财务。

　　资料显示，华电财务成立于2004年1月16日，注册资本金5亿元，由华电集团、华电能源(资讯 行情 论坛)(600726)等共同出资设立。华电财务持有华商基金34%的股权，为第二大股东。

　　按照《证券投资基金管理公司管理办法》规定，基金管理公司除主要股东外的其他股东应持续经营3个以上完整的会计年度，公司治理健全，内部监控制度完善。

　　华电财务2004年1月才宣告成立，同年9月参股华商基金，其时距成立尚不足一年，并不具备“应持续经营3个以上完整的会计年度”的基金管理公司股东资质，参股基金管理公司显然不符合相关规定。

　　“证监会对华电财务的股东资格并没有提出异议，华电财务的参与是领导运作的，我们并不清楚其中的细节。”马顺福说。

　　“引进华电财务，是因为华电财务是华电集团的社保中心和企业年金运作平台，可以充分发挥华电财务的优势。”李晓安说，华电财务前身为华电集团下属的财务中心，虽于2004年1月成立，但却是2002年就挂牌的，一直均接受央行、银监会的监管，实际上已经运行了很长时间。

　　除了华电财务的身份，济钢集团的举动也颇耐人寻味。据知情人透漏，由于华商基金人事变动方面的原因，长源电力和济南钢铁两家原股东均无意继续参与其中。但如果长源电力与济钢集团双双退出，这将对正在筹建的华商基金造成致命的打击——超过50%以上股东退出，基金管理公司需要另行审批。

　　在这种情况下，为了使已经延期一年半的华商基金尽快开业，华龙证券多方争取，做通济钢集团工作，通过英大信托公司签署信托协议，委托济钢集团投资华商基金。

　　“我没听说过这件事，对此不清楚，但我觉得是不可能的！济钢集团那么大的公司，没有可能拿不出区区2000万元。济钢集团对金融行业一直比较看好，而且作为山东省的大型企业，在省内几家金融企业均有参股，子公司济南钢铁(600022)上市后，济钢集团对资本市场更为关心，怎么可能会从有利可图的基金业退出。”马顺福对此矢口否认。

　　济钢集团一高层人士表示，参股华商基金是公司多元化发展战略中的一环，济钢集团对华商基金的出资的确是通过英大信托出的，但却是济钢集团自己的资金。

　　他表示，“我们是英大信托的股东之一，在英大信托有不少的委托理财项目，只是借助了英大信托的渠道，所出资金是我们的自有资金。”

　　但业内人士指出，既然济钢集团有充足的资金，为何要通过英大信托这一中介渠道呢？是济钢集团的一种特殊安排呢，还是另有原因？

　　华龙证券虽诸多努力，但华商基金能否顺利生产还“成事在天”。

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