发审委提升基金权重 专业把关人角色引人瞩目

　　本报记者 马莉 北京报道

　　发审委在2004年的最后一天完成了其年度交接任务。

　　2004年12月30日，证监会公布了第7届发审委名单，基金公司在新一届发审委中的席位得以增加。在未来的新股发行机制中，基金亦是重要的询价对象。作为中国证券市场上越来 越举足轻重的机构投资者，基金公司将更多地肩负起为中国股市把关的重任。

　　发审程序

　　发行审核委员会成立于1999年9月，作为一个对申请发行股票的公司资质进行审核的专业机构，发审委以投票表决方式形成的审核意见将是证监会核准上市发行股票的最终依据。发审委从成立之初到2003年年底之前，这样一个掌握着中国上市公司质检重任的机构一直与外界保持着相当的距离，也许正因为如此，坊间才有了一份发审委名单价值40万的传言。

　　2003年，证监会对发审委进行了第一次大刀阔斧的改革，将组成人员从原来的80名精简为25名，其中13名为专业委员，分别由3名证监会工作人员以及10名会计师事务所、律师事务所和资产评估机构的资深合伙人组成，这13人与原来所从事的业务全部脱钩，在1年中，全身心投入发审委的审核工作。

　　第6届发审委成立的同时，证监会颁布《中国证监会股票发行审核委员会暂行办法》

　　(以下简称《暂行办法》)，按照这个《暂行办法》所规定的发审工作程序，“每次参加发审委会议的发审委委员为7名”，一位知情人士告诉记者，这7名委员基本上是由综合部下设的发审委工作处从这25名委员中选取，根据委员个人所在行业、时间、工作量，保证每个小组成员能兼顾法律、财务以及公司所属行业等多方面的审核。

　　同时根据《暂行办法》的要求，“中国证监会有关职能部门应当在发审委会议召开5日前，将会议通知、股票发行申请文件及中国证监会有关职能部门的初审报告送达参会发审委委员”，这里所谓的“职能部门的初审报告”，一位投行人士告诉记者，一般是由发行部一处和二处各派出一名工作人员，作出的对股票发行申请文件的审核报告。

　　按照证监会对委员的要求：“发审委委员应当以审慎、负责的态度，全面审阅发行人的股票发行申请文件和中国证监会有关职能部门出具的初审报告。在审核时，发审委委员应当在工作底稿上填写个人审核意见”，不过一位曾经参与发审工作的人士告诉记者，“厚厚三大本材料，如果真的是深入研究，大概需要半年时间。”

　　“发审委委员一般主要审核预审员的初审报告。”一位知情人士告诉记者，即便如此，一些忙得脱不开身的老总常常把任务转交手下代为完成。

　　接下来，证监会召集发审会议，组织发审委委员发表意见、讨论，总结发审委会议审核意见和组织投票等事项。发审委会议表决采取记名投票方式，表决票设同意票和反对票，同意票数达到5票为通过，发审委委员不得弃权，发审委委员在投票时应当在表决票上说明理由。

　　不过遗憾的是，发审委改革的第一年，王小石事件将发审委以及整个发行审核制度置于舆论的暴风眼中，为重塑监管形象，证监会在2003年改革的基础上更进一步，2004年12月8日证监会在网上将第7届发审委委员候选人名单公布，同时在过会前将参与审核的委员名单公布于众，试图一种阳光下的操作模式使审核发行过程更加公开透明。

　　专业把关人

　　“考虑到机构投资者在证券市场的作用不断加大，本届发审委委员中来自基金公司的委员比上届多了一名。”日前证监会公开向媒体表示。

　　具有11年证券从业经验的易方达基金管理有限公司投资总监江作良在业内具有极好的口碑，江作良曾在广发证券投资自营部、研发部担任要职，广发证券董事长陈云贤博士对他的评价是：“(自营)没交过学费”，其丰富的投资阅历足以堪当一名称职的市场把关人。

　　而另两位出任发审委委员的基金公司高管分别是富国基金公司副总经理谢卫、南方基金公司副总经理邓召明。记者从网上的公开资料中获悉，谢卫曾在中保信托、北京证券等机构主管投资，而南方基金公司副总邓召明的介绍则显得更为简单，记者只能大概知晓邓曾有一段在证监会的工作经历，而据了解邓召明的人透露，邓处事极为低调，极少在媒体上露面，关于邓召明的公开报道可谓凤毛麟角。

　　日前江作良在接受记者采访时表示，尽管审阅材料会花费相当的时间和精力，但作为兼职委员，工作量本身就相对要少，因而江作良认为在时间和精力的投入上还是有保证的。

　　基金公司本身就以具有强大的研究团队著称，相信作为基金业人士的发审委员在进行拟上市公司审核的过程中不排除从自身研究团队以及相关券商研究机构获取智力支持的可能。

　　据一位知情人士透露，兼职委员每审核一家公司的酬劳是300元，而专业委员因为不得不放弃一些个人业务，证监会一年给予10万的补偿金。日前甚至有媒体报道，广东律师业协会连续几年都没有用完推荐名额，报名申请者寥寥，毕竟这10万元远远抵不过其整整一年的业务收入。

　　如何保证发审委委员选举的普遍性、权威性，其业务开展的专业性、专注性，还是监管部门需要考虑和调整的问题。

　　尽管在目前的发审委成员中，包括QFII在内的机构投资者作为兼职委员尚不足以对发审意见形成支配性影响，但是这些兼职委员却是与发审工作最利益攸关的群体，上市公司质量好坏直接关系到持有人的收益以及投资机构的存亡，来自他们的评判应该更为中肯、客观和有参考价值。