|
□金元证券研究所
基金三季度报显示，以钢铁、电力、交通运输为主体的传统核心资产在经历长期的“锁仓策略”后开始松动，并成为2005年下半年市场运行的主基调。同时我们发现在地产、商业、军工、铁路机械以及新能源中行业中的一些公司，有明显基金增仓行为，新核心资产雏形渐显，并有望演绎跨年度行情。
地产、商业：价值理念的守卫者
3季度以来，以基金为代表的机构投资者对周期性行业进行了减持，如钢铁、电力、交通运输等，但对地产、商业中的部分品种进行了增持，基金重点投资取向呈极度防御性特点，这也是对当前宏观经济形势判断后的结果，中国经济增速放缓目前已成为机构投资者的一个共识，大部分周期性行业景气度将回落，上市公司业绩因此呈下滑趋势。在此背景下，地产、商业等防御性行业中，部分具有垄断性质的或具有明显竞争优势的企业，由于具有良好的发展前景而受到机构投资者的增持，成为传统价值投资理念的最后守卫者。冠城大通(资讯 行情 论坛)、厦门国贸、新世界等地产、商业类公司具有资源垄断优势，发展前景明晰，机构增仓行为明显。
铁路机械、军工：受益政策扶持
进入2005年，铁路投融资按照“政府主导，多元化投资，市场化运作”的总体思路布局和试点，多元化投融资格局已经形成，铁路建设将进入一个全新的发展阶段，铁路相关的上市公司尤其是车轴、车轮等零部件和货车整车制造企业将中长期受益。
军工题材公司是2005年市场的一个持续热点，有其内在的背景。世界新军事变革催生我国传统装备升级换代，航天技术产业化、寓军于民将推进航天军工企业结构调整和市场化进程，同时军工企业不受国家阶段性的宏观调控影响，具有明显的抗周期性特性。受益于国家产业政策扶持, 铁路运输机械、具有自主创新能力的科技类、以及部分军工类上市公司因此而孕育着较大的投资机会。航天信息(资讯 行情 论坛)、火箭股份、晋西车轴等相关上市公司值得关注。
新能源：布局“十一五”规划
目前我国产业政策出现一些新动向，中国经济由传统的“高消耗、高污染、低效率”的粗放型增长方式逐步向“低消耗、低排放、高效率”的集约型增长方式转变，市场由此产生一些新的投资主体和热点。根据国家“十一五”规划，新能源开发是一个重要课题，高企的油价也催生了股市新能源板块行情。大力开发太阳能、风能、生物质能、地热能和海洋能等新能源和可再生能源利用技术将成为减少环境污染的重要措施之一，它们既是近期急需的补充能源，又是未来能源结构的基础。
由于新能源板块题材新颖、具有丰富的想象空间，同时部分公司具有可持续发展能力和良好的业绩支撑，预计市场还有良好表现。其中以巨化股份(资讯 行情 论坛)和三爱富为代表的清洁能源在三季度基金增仓行为中表现十分突出，多家基金和机构大比例增持，由于目前依然在成本区域，后市可重点关注。
相关数据：
2005年三季报显示基金核心重仓股前50名一览
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
