|
江苏天鼎 秦洪
伴随着基金三季度披露完毕，基金重仓股再度成为市场的焦点，G上港(资讯 行情 论坛)、盐田港等前期暴跌的基金重仓股也在市场关注中出现了较大幅度的反弹。但与此同时，G上汽(资讯 行情 论坛)、G西煤等新G股则依然疲软，那么，如何看待这一信息呢？
前期暴跌显现优质股的投资机会
对于G上港、盐田港、国电电力等诸多基金重仓股来说，三季度以来的调整固然是基金主动减仓所致。它们在暴跌前的股价大多是估值合理，只是部分基金出于调仓的需要而有所减持。但由于这些个股的基本面并不像钢铁等行业的周期性个股那样出现急剧变化，相反，G上港等个股的基本面反而有不断趋好的信息出现，所以，对于此类个股来说，过分的减仓往往会引发一些短期交易性机会的出现，因为此类个股的估值参考标准主要是P/E，P的价格持续下跌，而E的数据变化不大甚至向更好的方向发展，那么，估值优势就体现出来了。
既如此，就有部分基金在近期对此类个股予以加仓，甚至包括那些在高位减仓的基金，在看到目前股价较其减持的价格有了15%左右的差价之后，也有重新加仓的冲动。更何况，在近期还发行了一批新的基金，尤其是银行号基金目前正处于建仓期，所以，这些估值便宜的优质股就成为他们建仓的主要对象。另外，对于中国石化等个股来说，在近期也有一定的反弹题材予以配合，比如说中国石油的整合也就给中国石化带来了一定的反弹刺激，也就有了其近期持续的反弹走势。
周期性个股依然难成大器
但是，对于周期性的基金重仓股来看，前景则依然悲观，因为三季度的上市公司每股收益出现了负增长，这意味着上市公司的净利润增长已现拐点，也就意味着经济增长减速逐渐为上市公司净利润变化曲线所证实，那么，与经济增长密切相关的石化、煤炭、集装箱运输等个股也就难以出现净利润增长的动力，此类个股越来越跌入到价值型个股的群体中，也就难以得到以成长为选股标准的基金等机构投资者的青睐，所以，G西煤、G铜都、中集集团(资讯 行情 论坛)等个股即便暴跌也难以有大的反弹空间。
与此同时，由于股改因素使得机构的博弈显得更加突出，因为股改方案实施当日，往往会出现较大的自然除权缺口，股价重心也迅速下移，从而使得各路基金对股价产生了较大的分歧，部分获利的基金希望借助于股改而套现，而部分仓位较轻的基金则看到需要纳入资产配置的个股股价因股改而大幅调整，也就有了增持的想法，所以，基金重仓的新G股股价在近期出现了宽幅震荡的走势。但如果是周期性的G股，其未来也难以成大器，因为增仓的基金仅仅是为了配置资产这一被动策略，而非主动建仓的投资策略，主动与被动，一字之差，往往会引发股价走势的实质性差异。
持续增长才能永得基金“垂青”
有意思的是，在三季度季报中，基金大幅度减仓烟台万华、G上港等个股，但在近期的盘面中，此类个股的走势却强于大盘，甚至是部分基金新加仓股，为何？就是因为此类个股拥有持续增长的动力，比如说烟台万华，在三季度因为其主导产品的MDI价格出现了调整，不少基金认为其高速成长的趋势将暂告一段落，但想不到的是，在10月初，节能产业横空出“市”，而烟台万华的主导产品本身就符合节能建筑的发展前景，这就意味着节能建筑材料将成为烟台万华新的增长动力，从而有了该股在近期再有新基金加仓的走势出现。
由此可见，只要具备了可持续性增长的能力，那么，即便老基金获利回吐，但由于新基金认可公司的持续增长能力将延续而再度加仓，那么，未来的股价走势也是相对乐观，G长电(资讯 行情 论坛)就是如此，该股在近五个交易日，持续放量五连阳，这背后就折射出新基金加仓的迹象。当然，这种持续成长性不仅仅体现在老基金重仓股，而且还体现在目前基金新加仓的个股上，比如说歌华有线，由于独特的盈利模式和未来数字电视的支撑，该股有幸成为三季度基金重点加仓的品种，近期走势也显得较为出色，有基金进一步加仓的迹象，看来，要想成为基金的“长期情人”，就得不断通过持续增长的净利润数据给基金以持续不断的惊喜。
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
