G宝钢套利机会闪现 基金高度关注尝试少量参与

　　股价与增持价一度有近2%的偏离 G宝钢套利机会闪现

　　□本报记者 程林

　　在交出一份亮丽的半年报后，G宝钢(资讯 行情 论坛)复牌走势未如预期。昨日，在以4.47元开盘后，G宝钢全天交易价格均在增持价4.53元以下，至此，G宝钢自本周开始已连续 三日收盘在增持价之下，G宝钢的套利机会已经隐约显现。

　　部分基金尝试套利

　　昨日G宝钢早市复盘后，一直在前日4.46元收盘价附近徘徊，并于中午13点42分左右出现了4.45元的当日低点，随后从14点13分开始，主动性的大量买盘开始介入，尾市G宝钢以4.50元报收。

　　从昨日数据来看，当天G宝钢的最低价与宝钢集团的增持价4.53元已有近2%的偏离，如果假设6个月后G宝钢的股价会在4.53元以上，那么这就意味着有近2%的无风险套利收益，特别是对于基金来说，由于其佣金一般只有万分之八，因此在扣除成本后其套利空间还是有相当吸引力的。

　　一位基金经理告诉记者，已注意到G宝钢市场价格与增持价之间出现的套利机会，并已少量介入，而更多的基金则表示，已关注此现象，在等待机会。

　　“宝钢集团的增持计划已经启动，由于大股东的承诺，G宝钢现在确实存在套利机会，在适当的时候，我们可能也会参与一点。”诺安平衡基金经理党开宇对记者表示。

　　套利的基础在于宝钢集团的承诺。根据宝钢集团做出的有关承诺，在宝钢通过

股权分置改革方案后的两个月内，如宝钢的

股票价格低于每股4.53元，将投入累计不超过人民币20亿元的资金增持宝钢社会公众股，“除非宝钢股份公司的股票价格不低于每股4.53元或20亿元资金用尽。”另外，宝钢集团还进一步承诺，在上述两个月届满后的六个月内，如宝钢的股票价格低于每股4.53元，公司将再投入累计不超过人民币20亿元并加上前两个月20亿元资金中尚未用完的部分(如有)，增持宝钢股份公司股份，“除非宝钢股份公司的股票价格不低于每股4.53元或上述资金用尽”。

　　将上述承诺加以解析，可以发现，套利唯一的风险在于，在宝钢集团投入40亿护盘资金后，宝钢股价依然在4.53元以下。一位基金经理认为，在这段期间，G宝钢的可交易流通盘为47.3亿股，40亿资金可以买下约20%的流通股，而且有约45%的宝钢筹码在基金手中，因此这种风险出现的概率并不大。

　　基金高度关注

　　“关于G宝钢的套利机会，这确实是一个好的‘IDEA’，如果其他基金试图通过G宝钢股价与增持价的价差套利，我认为也是合理的。”申万巴黎基金投资总监张惟闵对记者表示。根据公告，申万巴黎基金一直是宝钢股份前10大流通股股东之一。

　　张惟闵认为，与G广控(资讯 行情 论坛)不同的是，宝钢集团在增持行动中显然更为稳健、更有战略性，“G广控在4日内将10亿护盘资金使用一空，现在已没有底牌可言，相比较而言，宝钢集团这次并没有选择在股价跌到承诺价位4.53元时大举介入，而是选择了在以后适当价格再逐步增持，这反而对市场的信心以及股价的稳定更有帮助，宝钢显然试图谋定而后动。”

　　张认为，未来宝钢的股价可能围绕4.53元波动，即便下跌，幅度应该也不会太大。他表示，现在宝钢股价与增持价的偏离度还只有几分钱，偏低了些，如果考虑到交易成本、时间成本，“还不算十分有吸引力”，“如果偏离度在1毛钱左右，套利净利润在2%以上，对基金就很有诱惑力了，基金也将关注这里面的机会。”

　　党开宇表示，从长远看，宝钢这类公司是不可多得的，基金也愿意投资这类大盘蓝筹企业，如果还有套利机会的存在，相信有不少基金会积极参与。