市场温度骤降 基金操作趋于稳定以守仓观望为主

　　中信

证券 薛继锐

　　随着第二批试点的结束，上周

股票市场反复震荡，周四更出现44点的大幅下挫。上证指数(资讯 行情 论坛)从1200点调整至1500点左右，成交金额也较上一周放大，显示部分资金开始获利离场。债券市场走势相对稳健。从投资基金的仓位测算结果看，股票投资比例并未出现显著变化，说明基金面对市场调整仍谨慎操作，不是离场资金。

　　8月19日仓位测算结果显示，上周五85只开放式基金平均仓位为74.1%，相对上周的74.6%，持仓比例下降了0.2%左右，主动减仓比例为0.5%，大部分基金仓位没有出现显著变化。

　　其中指数基金平均持仓为91.3%，净变动-3.6%，减仓相对较大；股票型基金持股比例为75.7%，净变动为-0.9%；配置型和偏股型基金仓位分别为73.4%和63.5%。主动型基金均未出现显著仓位变化，这意味着在市场出现调整的情况下，基金停止了上两周测算所显示的增仓行为，但也没有进行减仓，操作趋于稳定，大都以小心观望为主。

　　从具体基金来看，共有17只基金显示增仓5%以上，20只基金减仓5%以上，48只基金仓位变化在5%以内，大部分基金仓位稳定。嘉实增长、广发稳健、金鹰优选、易基平稳、华夏成长、富国天益、金鹰小盘、中国优势、鹏华收益等基金持仓比例增加相对较大。而海富收益、华安180、荷银精选、融通成长、景顺增长、景顺股票、长盛精选等基金表现出持股比例减少的迹象。

　　从基金管理公司的变动趋势看，金鹰、华安、天治、泰信、上投摩根富林明、富国、长信等公司旗下的基金整体显示出增仓迹象，申万巴黎、景顺

长城显示出减仓迹象。

　　从近期市场环境来看，处于第二批试点结束后的政策真空期，市场继续存在调整压力。未来一段时间股改政策仍将左右市场走势和投资热点，这对基金注重基本面的价值投资策略形成一定挑战，在经济基本面没有显著变化的背景下，基金将会更频繁的进行持仓结构的调整，适应股改环境，更多的获取短期对价收益。