香港已成对冲基金热土

　　本报记者 李宇 香港报道

　　香港对冲基金业正引来各方的聚焦目光。

　　去年底因扫货领汇REIT及新世界发展等多家香港公司而声名大噪的英国对冲基金TCI，本月初又斥资2.5亿港元增持浙江沪杭甬，并拟进入领汇董事局，一度掀起不小波澜。与 此同时，更多尚未浮出水面的对冲基金也纷纷赴港落地生根，导致最近两年香港对冲基金净资产值增长超过了6倍。香港监管当局也觉察到这一趋势，并正通过积极监管引导这一产业发展做大。

　　“新成立的亚洲对冲基金最常选择作为其基地的国家或地区是香港。”香港

证监会行政总裁韦奕礼这样介绍香港在对冲基金业中的地位。据了解，2005年香港是亚洲新推对冲基金最多的市场，其次是澳洲、新加坡和日本。从去年上半年来看，55只新成立的亚洲对冲基金集资35亿美元，同比增幅超过一倍，其中大部分以香港作为基地。

　　与此同时，传统欧美对冲基金也纷纷进入香港，而大型美国对冲基金如Citadel Investment Group和Tremont Capital Management Inc.等也宣布在港设立办事处。亚洲“自产”的对冲基金经理更热衷在港展开业务。香港对冲基金正进入高速发展阶段。

　　目前，在香港营运的对冲基金约有148个，所管理的资产总额达170亿美元。其中，获得香港证监会认可的零售对冲基金有13项，净资产总值为11.5亿美元。以今年3月底和2002年底比较，香港获认可对冲基金净资产总值增加超过了6倍。

　　“由于

人民币升值带动资金流入亚洲，涉及亚洲

股票的对冲基金活动也将保持持续增长！”分析人士对于香港对冲基金规模看涨仍然非常乐观。

　　不过，对冲基金规模日渐庞大，也引来香港监管机构的密切关注。专家指出，由于对冲基金每天有很高比例保持活跃或流动，如果其大规模撤出将导致金融市场的剧烈波动。更受关注的是，由于对冲基金大都在离岸的避税天堂成立，并以私人及缺乏透明度的方式进行运作，监管机构难以对其中可能存在的风险实施有效监管。

　　英国金融管理服务局企业及机构市场部董事总经理Hector Sants认为，这其中的风险包括资金流动问题，内幕交易问题，以及操纵问题等等。特别值得注意的是，一些针对公众销售的零售产品，一些投资者并不理解这一投资产品的风险所在。

　　“尽管存在一定的风险，但对冲基金是市场流动性的重要来源，是提高市场效率的重要力量。”某对冲基金公司总裁这样介绍。

　　香港证监会对此亦表示认同，并认为对冲基金对金融市场的正面贡献导致其重要性与日俱增。不过该会亦指出，实施公平及具透明度的监管架构也符合对冲基金业界的最大利益，香港证监会可能考虑采取一些适当的监管措施，包括实施基金管理人许可，对对冲基金运行的中间过程予以监管，以及对零售产品进行审批等，希望以此改善对冲基金发展的“基础设施”。正如香港证监会执行董事张灼华所说，“香港欢迎对冲基金，但是在监管标准上并不会妥协。”