中国资本市场并购潮高企 海外基金缘何先声夺人

　　

今年2月底华平成为国美第二大股东(图片来源：中国证券报)

　　一大批海外私募基金接连跳出水面，中国资本市场的并购浪潮也是一路高企

　　本报记者 董文胜

　　自2002年蒙牛获得摩根士丹利、鼎晖、英联三家海外基金投资而大获成功以来，中国企业对海外基金的青睐似乎是大有“蔓延”之势。

　　2004年，新桥投资并购深发展(资讯 行情 论坛)，美国华平投资收购哈药集团(资讯 行情 论坛)。

　　2005年，凯雷收购了徐工机械，接着又与美国保险机构保德信金融集团共同拥有太保人寿24.975%的股份；2006年2月28日，华平正式成为国美电器(资讯 行情 论坛)第二大股东。

　　一大批海外私募基金接连跳出水面，中国资本市场的并购浪潮也是一路高企，这其中的关键是必须得到国内企业的认同与信赖，橄榄枝为什么会频频抛向海外基金呢？

　　记者在采访多家中国企业时发现，原因主要来自四个方面：

　　对管理层的信任

　　“蒙牛当时接触了许多投资者，但觉得与大的国际基金公司比较容易相处。”

　　原蒙牛负责资本运作的负责人卢文斌告诉记者，“我们想引进战略投资者，不是要让自己出局，这方面，海外基金给了我们一颗定心丸。”

　　与本土基金相比，海外基金的投资理念有所不同，它们一般对企业的大方向以及管理团队看得比较重，并不直接参与企业内部管理。这也为双方的合作建立了良好的第一印象。

　　国美电器执行董事杜鹃向记者表示，这种印象也使得华平与国美的合作能够顺利进行。

　　科学的评估体系

　　卢文斌向记者透露，当初对蒙牛感兴趣的国内投资者有很多，他们调查的问题非常细，方方面面比较多，给人感觉出手比较低。但在作评估结论时，似乎对企业的未来把握不准。

　　而海外的一些基金公司这方面有比较完善的评估体系。尽管做这些工作的同样是中国人，在海外基金公司里，许多人都有在西方大(资讯 行情 论坛)投行的工作经历，熟悉资本市场运作，看问题的角度就不一样，有眼光。

　　显然，在这一块，国内基金还需要补课。

　　海外融资

　　对于许多非上市公司来说，中国资本市场发行新股的大门一直没有打开，所以，他们想融资也只能到海外去。这方面，海外基金公司有得天独厚的优势。

　　广州一家餐饮连锁企业的老板告诉记者，他们已经初步计划在新加坡上市，近期有作私募的计划。但他们肯定会选择海外基金。

　　品牌效应

　　在记者采访小肥羊董事长张钢的时候，不断有人给张钢打进电话。

　　“小肥羊的现金流很充足，”张钢的回答很直接，“我们引进战略投资者，就是为提升品牌形象。”

　　从这点来看，中国企业给华平、摩根斯坦利、凯雷这些海外基金的分打的很高，当然期望值也高。

　　国美执行董事杜鹃女士毫不隐瞒自己的想法，国美就是通过华平引进国际先进管理经验，从而改变国美“

家族制企业”的形象。