世界杯效应利好德国基金 基金均能跑赢指数(图)

　　庞宝林 香港东骥基金管理公司董事 总经理

　　每逢举办国际大型活动，如奥运会、世界杯，举办地都会吸引数以万计的游客，带旺当地的零售旅游。今年的世界杯将于6月在德国举办，世界杯效应能否刺激德国经济？

　　一般而言，大型活动都会带动主办国在基建、消费、运输及酒店方面的需求，为当地 创造不少短期的就业机会，亦会带来不俗的收入，对经济有所贡献。但这些效应只属短期，当大型活动一过，主办国的经济就会冷却下来。

　　销售税率刺激德国消费

　　不过，近日利好德国的因素，并非只有主办世界杯，还有德国于2007年将把销售税率由16%调升至19%。乍看起来，增加销售税会提高零售价格，降低消费意愿。但由于当地已将此消息公布，故可能会促使消费者提早购物，今年德国的消费由此大受刺激。

　　德国经济持续复苏

　　除零售可望有不错表现外，德国的商业信心亦不断提升。德国1月份商业信心已接近6年来最高，由上月99.7升至102，是2000年5月以来最乐观的数据，并远胜市场预测的99.8，反映当地复苏将持续。

　　德国虽为欧洲最大的经济体系，但以往当地政府因庞大赤字而遭投资者诟病。过去四年的预算赤字占GDP比重均超过欧盟规定的3%的上限。不过，现在市场已预期德国2007年的政府预算赤字占GDP的比重将由今年的3.5%降至2.5%，在2008年，将进一步降至2.0%，然后接下来每年减少0.5%。据美林证券调查，自去年9月以来，基金经理对德国股市最乐观。

　　虽然德国的经济有望渐入佳景，投资者亦要小心当中的暗涌。因为当地的失业率依然高企，距经济全面复苏的目标仍有差距。

　　去年第4季，德国的经济增长逊于市场原本预期的增长0.2%。加上德国上月的生产物价较去年同期增长5.6%，升幅是1982年7月以来最多，高于市场预期的4.85%，如果未来碰上了欧洲加息等不利因素，将对德国股市构成不利影响。

　　基金均能跑赢指数

　　基金方面，霸菱德国增长基金在年初至今、3个月及3年的表现均跑赢指数及同类，当中年初至今的回报已达11.1%。富达德国基金获标准普尔5星评级及AA评级，管理质素良好。

　　一向精于投资亚洲的JF资产管理，旗下亦有德国的基金，名为JF德国增长基金。此基金年初至今回报为9.92%，表现不俗。其实3只德国基金的投资组合大同小异，都是持有金融股较多，超过投资组合的20%。

　　

德国基金龙虎榜(图片来源：每日经济新闻)