憧憬年末资金回流 布局日本小型股票基金(图)

　　

布局日本小型股票基金(图片来源：每日经济新闻)

　　庞宝林 香港东骥基金管理公司董事总经理

　　日本经济复苏势头明显，本栏曾于今年8月及10月建议投资者投资日本基金。过去三个月来，日经平均指数的升幅接近30%，投资日本基金的投资者应有不少进账。

　　前些日子，日本的瑞穗证券误把“以61万日元沽出1股J-COM股票”的指示，变成以1日 元沽出61万股，结果股价大幅下挫。上升多月的日本股市就此借势调整，不过很快就在低位大幅反弹，可见投资者仍十分看好日股。根据过往历史，每年3月日本公司均进行年底结算，届时大量的日元会回流至日本，将日元及日股推高。目前持有日本股票基金的读者，不用过分担心。

　　内需复苏带动小型企业

　　今年由于日元持续偏软，利好出口股，令投资大型股的日本基金表现优秀。近来日本的经济复苏已在内需层面反映。当地地产价格及雇员薪酬已日渐提升。据《日本经济新闻》报道，日本工薪阶层今年的冬季花红增加3.54%，创14年来新高；每人平均收入80.4万日元(约5.2万港元)，是历年第2高，仅次于1997年的80.7万日元。与此同时，市场亦预料日本12月份零售额将较去年同期增长2.6%，联想到股市上升以及受薪人士年末花红增加，消费者的购买愿望可望提高。如果2006年日本能够成功摆脱通缩，更将有利当地中小型企业的表现。

　　相对大型股而言，小型股在近一季的表现相对“落后”。故趁着内部经济复苏之势，小型

股票基金有望备受追捧。

　　小型股票基金跑赢日经

　　基金方面，日本的小型股票基金大都跑赢大型股，从附表可见，众多日本小型股基金的回报大部份均优于日经平均指数。JF日本小型企业(日元)基金本年至今回报最佳，达34.2%。基金持有零售、批发及服务业的股票较多，各占组合18.6%、16.4%及15.4%。

　　富达日本小型公司基金荣获评级机构Morning Star三星评级及标准普尔一星评级，此基金以“由下而上”的策略选股，关注增长前景佳及管理完善的公司。基金年初至今，回报达26%，大幅高于由大型股组成的日经平均指数13.95%。

　　JF日本店头市场基金的投资范围较特别，此基金主要集中于场外交易。所谓场外交易，即交易并非在法定交易场所进行，但通常可供投资的工具往往比场内多，除了常见的投资工具，如股票、债券、认股证等。只要买卖双方议订条款，场外交易便可达成。不过场外交易的流通性不高，故基金的波幅亦比同类基金为高。