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与欧洲基金状况背道而驰
晨星美国的最新数据显示，美国基金经理的在职年限近期呈现上升趋势。与牛市的最高点2000年时相比，目前美国的基金经理管理一只基金的平均年限增加了将近1年。而这与他们欧洲的同行形成鲜明对比。根据晨星欧洲公司2005年9月份对欧洲11个国家36家基金公司进行的问卷调查，欧洲73%的基金公司旗下基金经理有所变动，欧洲基金经理的任职稳定性
正呈现明显的下降趋势。
基金经理在职年限是衡量基金经理管理一只基金的时间长短。最近的晨星美国数据显示，大盘价值型基金经理在职年限的平均值为5.65年，中位数为4.42年。而2000年相对应的数据为5.4年和4.0年。大盘成长型基金经理在职年限的平均值为5.52年，中位数为4.42年，相比2000年的4.37年和3年都增加了将近1年。
从中盘基金来看，基金经理平均在职年限只有小幅上升；但对于小盘基金来说，在职年限则上升将近1年。国外基金和行业基金的基金经理在职年限也有大幅上升。2000年，国外基金的基金经理在职年限为4.1年，而时下国外大盘价值型为6.89年，国外大盘平衡为5.39年，国外大盘成长为5年。
晨星美国分析师罗素·金奈尔认为基金经理在职年限相对2000年有所上升，其主要原因是过去几年市场处于熊市。2000年是美国牛市的尾声，大量的新基金不断涌现，使基金经理在职期限较短。2000年前，美国的牛市推动基金业绩大幅造好，投资者的资金疯狂涌入基金市场，而当时投资者购买基金并不理性，往往没有事先进行理性思考就决定买入基金。投资者的狂热使基金数量急剧增加，为基金经理流动性增加提供了背景。然而，2000年后熊市的来临，新基金数量迅速萎缩，自然地基金经理任职年限也有所延长。
此外，熊市也使许多基金经理更愿意留守原有的基金，而不是转向设立并管理自己的对冲基金。而与此同时，由于明星基金经理不再是吸引新资金的保证，基金公司之间的人才争夺大战也渐渐减少。
而面临熊市，投资者进行基金投资显得更理性了。基金经理的相关从业背景和从业经验，成为投资者挑选基金的重要依据之一。事实上，聪明的、具有丰富从业经验的、拥有强烈道德感的基金经理更能为投资者在熊市中减少损失。现今投资者不再像2000年的时候那样不加思索地随意投资任何基金，而是更加倾向于把基金经理的在职年限和从业经验作为选择基金的条件之一。
作者：晨星(深圳)基金研究中心 林晟
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