36家欧洲最大型基金公司逾七成基金经理有变动

　　晨星对36家欧洲最大型基金公司问卷调查显示

　　晨星欧洲公司2005年9月份对欧洲11个国家的36家基金公司进行了问卷调查。调查结果显示，在过去一年中基金经理变更有所增加，从离职去向看，其中转向管理对冲基金的人数比例也有所上升；而且大多数基金经理看好日本股票，认为日本股市会在未来一年中成为业绩最好的市场。

　　此36家基金公司均为欧洲最大型的基金公司，所管理的资产平均规模达510亿欧元，平均管理基金数量为93只。

　　73%基金公司旗下的基金经理有所变动；而9%的基金公司基金经理变动频繁，旗下有超过四分之一的基金经理发生变更。而去年相对应的数据分别为70%和4%，表明基金经理任职稳定性呈现下降。

　　关于基金经理离职后的去向，更多的基金经理转为管理对冲基金，或是加入小型基金公司。其中，17%的基金经理转向对冲基金，相对去年的10%比例有所上升。而离职后加入小型基金公司的基金经理占27%，去年为23%。

　　令人关注的是，35%的基金公司奖金发放以短期(1年)业绩为基准，以长期(大于3年)业绩为奖金发放标准的基金公司只有14%。晨星分析师认为，基金是长期投资产品，基金经理的薪酬机制应该与基金投资人的投资期限相匹配，而不是仅仅侧重于短期。另一方面，在过去一年中，采用加薪手段留住人才的基金公司比例出现上升，由去年的41%增加至45%。虽然这仍是目前基金公司挽留人才的主要手段，但是采用其他手段留住人才的比例也由去年的18%上升至27%。

　　从基金经理任职的时间看，大部分欧洲基金经理一直管理同一只基金的年限为4--6年，相应比例为45%；在职期限为2--4年的基金经理占36%，长于6年的占15%，而在职1--2年的只有3%。

　　此外，欧洲基金公司投资研究团队的组织形式主要有两种，一是团队形式，即基金经理以团队讨论形式达成共识；另外一种形式是主基金经理型，即基金经理由主基金经理领导，而研究员团队成员作为后备力量。调查结果显示，前者比例为53%，后者比例为38%。而去年的数据为63%和30%。

　　44%的基金经理认为，在未来一年中，日本股市将会成为业绩最好的地区市场。而6月份同样的问卷中，仅有11%的基金经理看好日本股市。根据统计，晨星日本大盘

股票基金以欧元计价的今年以来回报率高达23.9%。相应地，日元走强也是在大多数基金经理的预期中，45%的基金经理认为日元将是未来一年最强势的货币。

　　同时，将近50%的基金经理认为在未来一年中，美国股市将会是业绩最差的市场，而没有一名基金经理认为美国股市会是业绩最好的市场。而在6月份问卷调查结果中，持有上述观点的人数比例为43%，表明基金经理不仅继续看淡美国股市，且比例的上升意味着更多的基金经理持有相同的态度。

　　从行业上看，多数基金经理认为医疗保健和

能源行业会是未来一年最好的行业，看好这两个行业的基金经理人数比例各占23%。而消费品和公用事业行业则不被看好。

　　作者：晨星(深圳)基金研究中心 林晟