软银基金出手初战告捷 50亿元觊觎大中华市场

　　特约记者 洪馥怡 香港报道

　　软银亚洲信息基础投资基金第二期最近成功集资6.43亿美元(约50亿元人民币)，并正计划把其中70%的资金投资于大中华地区。

　　该基金总裁阎焱指出，第二期基金中有2.5亿美元来自于美国的思科网络公司，另外一 些美国著名的基金如洛克菲勒基金、普林斯顿大学基金、卡耐基梅隆基金以及部分香港的知名富豪都有参与其中。

　　初战告捷

　　软银亚洲——于2001年成立，共集资4亿美元，全部由思科出资，在4年间共投资了28家公司，并先后退出了4家。而投资“盛大网络”便是其得意之作。

　　而创投基金一般都由多位投资人合作组成，单一投资者的情况较少见，因为多位投资人有利于公众利益，从而不受单方面的操控，因而影响基金经理的投资决策。

　　该基金曾投资一家印度上市公司Sify，8个月后，其出售公司股份并赚取了4倍的利润。由于当时Sify的股价大幅下跌，基金斥资1700万美元收购其股份，Sify得到有关资金后不断改善经营模式、管理水平和宣传策略，使后期股价节节上升，基金也因此获利丰厚。

　　第二期的基金已投资了7个项目，其中6个在中国，1个在印度。据阎焱所讲，其今年5月份投资了1000万美元给Work Travel，此乃一家专门在网上出售机票、酒店等服务的印度公司，该笔资金主要为Work Travel作改善网上服务之用。

　　瞄准优势公司

　　另外，基金还投资了中国最大的电视购物公司之一的橡果国际。电视购物的模式在美国非常流行，在香港也曾流行过一段时间。阎焱表示，香港的市场太小，而且香港人喜欢出外消费，因此很难发展这门生意，中国的市场则很具发展潜力。

　　该基金除了对橡果国际进行投资外，还为其重组架构而找符合上市要求的财务总监。阎焱透露该基金是橡果国际的唯一投资人，现持有其三分之一的股份，并且正为其准备上市，而橡果国际上市后，软银亚洲并不急于退出。

　　除了橡果国际以外，阎焱在中国还选中了最大的网上考试软件公司，全美测评软件系统有限公司(ATA)，这家公司成立了5年，其中一个大客户是全球首富比尔·盖茨创立的微软。由于微软在这方面的技术不及ATA，因此需要向他们购买相关软件。现在中国大约有5家同类软件开发商，其中ATA的技术水平在国际上具领先地位。

　　阎焱每次都亲身到公司视察，然后再找其他合伙人和专业人士到公司进行尽职调查，过程需要2至3个月。软银基金投资的限制较小，一般创投基金会限制投资成立一定年期和规模的公司，该基金则不为此所限制，其所着重的是公司的盈利模式，以及发展潜力。软银基金来年主要投资信息科技、媒体、通讯和互联网公司。

　　软银基金较喜欢投资服务性行业，作为生产性的企业要扩张比较难，因为依靠一个生产线去扩张生产量是非常有限的，需要进一步投资去增加生产量，而在网上的扩张则很有弹性，一个网页可以100人用，也可以供100万人用，它从10万增至100万的边际成本很低。

　　以Acorn为例，这家公司的领先优势是其规模，若它在市场上建立了领先地位，则不容易被别的竞争者动摇。

　　不涉足房地产

　　10年前在中国找一家需要1000万美元资金的企业很少，而现在却很多，因为中国经济增长迅速，民营企业的增长尤其快。中国房地产业所需的开发资金特别多，但软银基金并不会对其进行投资。

　　中国的科技公司倾向到美国纳斯达克上市，但其规模必须达到5000万美元，集资5000万至7000万美元。

　　近期在美国上市的百度令投资者疯狂。

　　“如果我持有百度的股票，我现在一定会卖掉，因为它的市价已经疯了！市场永远都不健康，哪里有健康的市场﹖长期来说，市场是效率的，但短期来说，市场有买有卖和炒作，正因如此才使市场变得更有效率。”阎焱说道，“百度的收入很低，但大家都认为它的增长潜力很大，可是其市盈率上升到2000多倍，现在买百度股票的风险已非常大。”

　　“如果我是百度的股东，现在一定抛不掉，因为有6个月的股份锁定期，我还是认为公司有持续稳定的发展比较好。”阎焱说。