亚洲巴菲特内地讲经 坦言交行非理想投资对象

　　特约记者 洪馥怡 香港报道

　　在“2005中外基金交流合作论坛”上，被誉为“亚洲巴菲特”的Comgest远东基金公司董事总经理Chakara Sisowath，与记者交流了他的投资心得及其对中国基金业未来发展的看法。

　　亚洲股神的投资哲学

　　“我希望能像巴菲特一样富有。”Chakara Sisowath笑言。外界都称呼他为亚洲股神，全因其投资策略与股神巴菲特一致，采用价值投资策略。Chakara于1987年在欧洲银行出任基金经理，随后分别到富达投资管理及研究公司和西敏证券亚洲公司担任投资组合经理和分析师。2001年5月正式加盟Comgest远东基金公司，专门负责亚洲市场的投资工作。

　　Chakara的投资理念是由下而上的选股策略，其成立的基金投资组合，是从不同国家和地区挑选优质企业，并且以最便宜的价钱去购买企业的股票。有幸被他选中的公司，一般需要附合多项条件，包括生产独特的产品，拥有独门科技知识和广为人知的商标等。

　　Chakara同时要兼任基金经理和分析员的角色，他利用大部分时间分析公司年报，为公司建立未来3-5年的盈利预测模式，并且预期企业要在这段期间达到最少15%的年盈利增长和股价增长才作投资。以浙江沪杭甬(资讯 行情 论坛)?00576.HK?为例，Chakara认为该公司能让基金经理看到其规模扩展，如计算道路收费、成本及保养费用等，还有可观的盈利增长。

　　Chakara对于部分大型企业敬而远之，例如汇丰?0005.HK?及长实?0001.HK?，“虽然汇丰有强大的管理团队，但是其大部分的盈利从买卖债券中赚取，我难以预测这部分的未来收益。即使我知道房地产市场最不景气的时刻已过去，不过，我不能预计未来5年的土地价格，因此我不会投资长实的股份。”

　　亚洲股神所管理的旗舰亚洲基金资产值为约7亿美元，其中投资约40只股票，每只占整个投资组合的1%-2%，或投资额为600万-700万美元。Chakara指出，他不会投资于市值少于5亿美元的公司，因为市值太少会令他的基金缺乏流动性。

　　交行非理想对象

　　近期香港又进入新一轮新股认购热潮，中国神华能源股份有限公司(1088.HK)及交通银行?3328.HK?近月来港上市，神华吸引香港地产大亨和富豪争相认购。据闻恒基地产(0012.HK)主席李兆基有兴趣以1亿美元认购交通银行的股份。

　　Chakara坦言，他从不投资银行股，因为难以预测银行借贷业务的收入。

　　日本的经济近年进入复苏阶段，纵使速度比其它亚洲国家慢，Chakara却看好当地的企业发展，例如Canon、Yamada Denki、Ito En和Sysmex Corp等，这几只股票更成为Comgest亚洲基金的五大重仓股，各占基金投资组合3.3%-4.5%。

　　他指出日本企业的问题是资源配置分散，而且以往只重视营业额和市场占有率，忽略很多基本问题，不过企业现在已有所改善，并积极改善盈利、公司的流动性和股价表现等。

　　Comgest亚洲基金截至2005年5月31日的总资产值为6.34亿美元，投资于日本、韩国、中国、马来西亚、中国香港及印度等10个亚洲国家和地区。其中投资最多的地区是日本、韩国和中国。

　　美国一直促使人民币升值，希望借此来解决贸易赤字问题，但这对Chakara来说则有不同的体会。Chakara认为人民币升值并非单纯使中国物价上升，他所关注的是企业如何透过人民币升值去提升企业的营销额，从而使盈利上升，基金经理也因此而为投资者赚取可观回报。

　　这位亚洲股神透露，随着中国资本市场改革，他将会在此寻找更多投资机会，并且不断进行公司探访，发掘更多有潜力的公司作长线投资，实现价值。