外汇期权反映出市场对美元走向的预期

　　虽然2日美元兑日圆大幅下滑，但交易商表示，外汇期权的投资者似乎仍相信近期内美元不会跌破当前的交易区间，外汇期权反映出市场对美元走向的预期。

　　综合外电6月5日报道，虽然2日美元兑日圆大幅下挫，但交易商表示，外汇期权的投资者似乎仍相信近期内美元不会跌破当前的交易区间。这些投资者选择的是特种期权，如果美元能企稳于当前汇价区间，这些特种期权将使他们获得颇为丰厚的回报；此类买盘表明市 场开始越发预计，至少在未来几周内，美元应不会出现猛烈跌势。

　　2日美国非农就业人口数据公布之后，美元汇率即出现了大幅下跌。5月份美国仅新增就业7.5万人，远低于之前预期的18万人。 该数据淡化了市场对于美国联邦储备委员会(Federal Reserve)将在本月底的会议上再次加息的预期，继而削弱了对美元的支撑。

　　但是外汇期权交易员指出，市场对于某些特种外汇期权的需求并未受此影响，只要短期内美元汇率的1个月波动区间持稳于109.00-113.00日圆水平，该期权即可盈利。

　　电子交易系统(EBS)显示，格林威治时间07：00，美元兑111.69日圆；纽约汇市2日美元一度跌至111.32日圆，较数据发布前大幅下挫了1.5日圆。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)驻东京的外汇销售负责人Hiroyasu Hirayama指出，市场人士可能认为只有借助这些特种期权才能在市场中占据上风。他指出，虽然市场普遍看淡美元兑日圆走势，但目前鲜有迹象表明美元近期会大幅下挫。

　　在就业数据发布后，汇市人士更加肯定美元最终将重拾跌势；但考虑到近期市场仍存在许多不确定因素，他们对大规模抛售美元持谨慎心态。

　　市场人士表示，在月底召开的政策会议上，Fed究竟是要暂停为期两年的加息周期、还是出于对通货膨胀隐患的考虑而上调利率，目前还没有一个明确的判断。而联邦基金利率期货价格显示，市场参与者仍认为Fed在6月28至29日的会议后将利率从5%上调至5.25%的可能性为48%。

　　此外，市场还面临其他不确定因素，例如美国

财政部长提名人选亨利?保尔森(Henry Paulson)就职后是否会支持美元走软？美国投资者是否会继续将新兴市场利润汇回国内？日本央行(Bank of Japan) 7月份是否会进行6年来的首次加息？

　　摩根大通(JPMorgan Chase)驻东京的首席外汇策略师Tohru Sasaki表示，实际上，如果日后美国的经济数据或Fed官员的讲话重燃市场对6月份加息的预期，美元汇价仍可能走高。

　　Sasaki指出，从本月中旬开始，由全球经济失衡等结构性问题引发的担忧将使美元中长期前景再次看跌，但不能否认的是，目前美元保持坚挺的可能性依然存在。

　　面对这些不确定因素，汇市交易员只能期待美国贸易数据以及八国集团(Group of Eight)财长会议，以期从中找出新的交易线索。

　　隐含波动率走低反映出市场对美元将区间波动的预期。

　　目前很难估算出博美元区间波动的期权成交量是多少，因为这些期权交易是在场外进行的，而不是通过证交所进行的。

　　不过，近期隐含波动率的持续走低显示出市场对区间内二元期权的需求旺盛。如果美元在特定期限内不突破目前的区间，买入这种期权的投资者将获利。

　　交易员指出，纽约汇市2日的1个月期美元兑日圆平价期权隐含波动率为9.70%/9.85%，是近一个月以来首次收于10.00%下方。尽管东京汇市5日该平价期权隐含波动率升至10.15%，但交易商表示该隐含波动率依然低迷。

　　(孙海琴 编辑)