高盛认为中国人民银行上调贷款利率具有积极意义

　　高盛表示，中国人民银行宣布上调贷款利率是具有积极意义的，较之提高储备需求或其他纯粹的行政紧缩措施均更有效，更可靠。

　　高盛经济研究28日公布报告显示，近日中国人民银行意外宣布上调金融机构一年期贷款基准利率27个基点由5.58％至5.85％，此决议自4月28日起生效。同时，其他各档次贷款利率也相应调整。金融机构存款利率保持不变。

　　高盛认为中国人民银行此举是具有积极意义的。长久以来高盛一直认为调整货币价格（利率和汇率）较行政措施更行之有效。相较于2003年末-2004年初的紧缩政策，中国此次紧缩政策周期开始的相当早，利率调整进行的亦相当早。

　　维持存款利率不变可能反映了政府鼓励消费的意图，同时中国政府可能担心加息将对外汇流动造成影响。但是，单独调整贷款利率增加了银行的贷款收益；有助于增强银行贷款的积极性。同时，消费者需求维持旺盛，通胀预期可能不会保持稳定。因此，央行对

商业银行进行口头建议可能仍将是

宏观调控措施很有必要的一部分。

　　不过，高盛认为，上调贷款利率较之提高储备需求或其他纯粹的行政紧缩措施均更有效，更可靠。高盛一直认为，中国的市场参与者对利率（还有

汇率）的变化非常敏感，因此预计提高借贷成本是控制经济中一些出现早期泡沫领域的非常有效的措施。类似及早的、决定性的政策调整将确实强化央行的信誉，赋予投资者更多的信心。

　　高盛维持对中国核心正面评估，中国当前的政策调整增强了其对中国宏观经济短期前景的信心。