外汇新规频出企业避险有招

http://finance.sina.com.cn 2005年08月13日 14:47 中国经营报

记者巫燕玲

　　8月10日早上，杨清打开电脑看到新闻时，第一个反应就是打电话给银行。作为一个化妆品进出口贸易公司的财务主管，杨清称，自人民币升值并且允许在0.3%的空间浮动后，老板给她的压力更大了，希望她能找到更好的避险工具。

　　央行在二季度货币政策执行报告中说，将根据市场的发展和经济、金融走势在适当的时候“调整人民币汇率的浮动范围”，更是让不少企业担心。

　　8月9日晚上至10日早上，在相隔不到一天的时间里，人民银行接连发布了两个关于完善外汇市场的通知：其中《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》(以下简称《通知》)主要进一步放宽了远期结售汇业务的限制，并新推出了人民币对外币的掉期交易。

　　中国银行资金部研究员谭雅玲认为，央行如此密集地出台相关措施，是要提高汇率形成的市场化程度，并为银行和企业提供参与外汇市场交易的平台，同时给企业提供避险工具，为下一步完善汇率制度做准备。

　　远期结汇期限放宽

　　“此次通知放开了远期结售汇业务的期限。”中国银行广东省分行资金业务处科长欧振飙认为，银行自主决定期限和展期次数，这为商业银行进行金融创新提供了机会。

　　而此次放开的资本和金融项目，也多在以前曾经开展。例如外商投资企业的资本金收入，有利于外商投资时规避风险。外商在投资的时候，资本金往往是分期投入，以外汇形式汇入。如果企业预知未来的到账日，就可以利用远期结售汇的手法，约定一个汇率在未来时点，以规避汇率风险。

　　但此次通知并没有放开远期结售汇的实需原则，企业仍旧需要有实际的贸易合同才能进行。“这是关键所在。”有业内人士称。

　　有东莞台商向记者表示，国内银行的远期结售汇业务放开了一些限制，对外商是好事。但这位台商坦言，相对比NDF(无本金交割远期外汇合约)，国内的远期结售汇业务仍旧只能算是“半远期”产品。

　　NDF是无本金交易，不需要实际贸易存在，另外合约之间也可以交易，对于企业避险更方便。“根据对人民币汇率变动的预期，预先设定一个卖入值或买出值，并按照这一价位买入或卖出一定数量的美元，这样就可以锁定因为汇率的变动对公司经营的影响。”

　　目前国内机构并不允许NDF交易，但是外商可以通过境外银行的境外机构去进行相关的操作。这位台商称，只要交纳一定的美元抵押金，就可以委托境外银行进行NDF交易。

　　掉期避险将成主流

　　另外，通知还推出人民币与外币掉期业务。所谓人民币与外币掉期业务是指在人民币与外币掉期业务中，境内机构与银行有一前一后不同日期、两次方向相反的本外币交易。在前一次交易中，境内机构用外汇按照约定汇率从银行换入人民币，在后一次交易中，该机构再用人民币按照约定汇率从银行换回外汇；上述交易也可以相反办理。例如，某出口企业收到国外进口商支付的出口货款500万美元，该企业需将货款结汇成人民币用于国内支出，但同时该企业需进口原材料并将于3个月后支付500万美元的货款。此时，该企业就可以与银行办理一笔即期对3个月远期的人民币与外币掉期业务：即期卖出500万美元，取得相应的人民币，3个月远期以人民币买入500万美元。通过上述交易，该企业可以轧平其中的资金缺口，达到规避风险的目的。

　　爱问(iAsk.com)有人民币升值相关网页约594,842篇。

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