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何志成
7月21日始，人民币走向更具弹性的汇率制度。用周小川行长的话定义：人民币今后的汇率是浮动的，不再是官方调整。周小川还指出，人民币汇率机制改革后，广大企业和商业银行都应该更注意汇率变化和市场风险。果不其然，在近几日的人民币兑外币的交易中，人民币的确在浮动，而且浮动的频率还挺快。虽然目前浮动的范围有限，且波动率很小，但确
实时时在动。
对人民币价格的浮动行情不仅中国企业和银行在关注，国际市场也在关注，因为人民币虽然在国际外汇市场还没有挂牌交易，但人民币价格的潜在影响已经在国际外汇市场的波动中显现出来。中国企业、银行和全世界的投资者都希望能更及时地看到人民币交易行情动态走势图，以便及时分析市场变化，决定换汇时间和投资策略。
据了解，有关部门正在积极推出人民币远期交易业务，并且，人民币做市商制度也将配套推出。这次改革与目前国内已有的人民币远期结售汇不同，它将容许没有真实外贸背景的交易参与人民币远期交易业务，也就是说，中国的外汇市场将与国际外汇市场在一个以前不可能想象的点接轨，引入“投机机制”。
在现代外汇市场中，对投资者提供报价走势和图形服务是基本条件。我们知道，过去国内银行的外汇牌价是“一日一价”，这种报价与浮动汇率制已经产生不协调，因为，在“一日一价”制下，企业结售汇市场和国际外汇市场间存在巨大的无风险套利空间，而商业银行每分钟都可能出现风险敞口。现在，虽然有了“一日多价”，但仍然是滞后的，企业和银行都处在被动之中，原因就在于这个“多价”没有通过图形及时向市场公布。
更重要的是，市场参与者或希望参考人民币价格变化的国际投资者，看不到人民币价格即时浮动走势图形(K线图)，就无法研究人民币波动的短、中、长期规律，更无法判断人民币汇率变化对国际主要货币对价格走势的影响。这是人民币改为浮动汇率制后市场反映最强烈的，我们不能忽视这些市场参与者的必要权利。
我相信，随着人民币远期交易业务和人民币做市商制度的推出，汇率变化将成为市场关注的热点。由于外汇交易量大幅度增加，市场将空前活跃，人民币的交易价格也能更准确地反映市场的真实供给水平。这种情况下，市场对汇率波动的关心将不是以小时，更不是以天衡量，而是以分钟和秒来衡量。
我希望，我们的市场管理机构能想市场所想，急市场所急，尽快推出人民币即时浮动的走势图形，因为这只是一个简单的技术问题。
(作者为中国农业银行总行营业部高级经济师)
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