预期英央行4日会议将如市场预期降息25个基点

　　[世华财讯]多数经济学家预期，在本周为期两天的英央行议息会议上，央行将下调利率25个基点至4.50％，这种预期也已在利率市场利率走向中显露出来。

　　综合外电8月1日报道，英央行货币政策委员会(MonetaryPolicyCommittee,MPC)不喜欢制造意外，MPC一直沿袭着引导预期、然后满足预期的做法。该委员会已作出降息的暗示，并表示过12个月经济出现放缓迹象，为降息提供了更大空间,这也为市场预计其在8日当周 MPC会议上降息的多了一个理由。

　　多数经济学家预计MPC将在本周四为期两天的会议上将利率下调25个基点，由4.75%降至4.5%。苏格兰皇家银行(RoyalBankOfScotland)经济学家迪克斯(GeoffreyDicks)称，他们（MPC）不喜欢让市场失望。MPC一直密切关注着市场预期。

　　上次会议后公布的纪要显示，MPC委员们回顾了短期利率发展，MPC行动和评论，以及经济数据对短期利率的影响，表明MPC成员已经开始讨论降息的可能性。

　　而每四个月MPC将公布一份根据市场预期利率变化得出的通胀预期，这也是委员会就市场预期作出评论的一种方式。

　　对零售业、建筑业、房地产代理商及制造业者而言，降息对其永远有利，而金融市场则与之不同，它并不需要通过利率向特定的方向变动来赢利。因此，金融市场上可以明确反映出MPC的意图是否清楚地传达给了消费者和企业。

　　实际上，MPC部分成员希望根据市场预期来调整决定，反对作出给市场造成意外的决定。8月4日的MPC会议上投票表决将有一个更为实际的考虑。

　　市场利率已经下降，仅因为市场预期MPC将要降息。如果MPC决定不是预期的将息，而是维持利率不变，那么市场利率将上升，意外的不降息决定很可能将导致利率上升。

　　MPC的4位成员已表示，该委员会不能永远依赖对央行将降息的预期来保持市场的低利率。他们表示，这样下去到某个时候，MPC将不得不被动地满足预期。

　　但会议纪要在谈到MPC上次会议上的上述少数派观点时说市场利率预期的改变可能有助於支持家庭开支，如果想保持这种效果，或许有必要让这些预期实现。

　　从理论上讲，MPC并不作为一个集体作出任何决定。其9位成员中的每一位都要就利率走势作出独立的判断。因此从理论上讲，MPC很难协调与市场的交流，因为在4日会议前，投票结果仍不确定。

　　但较有影响力的成员，尤其是英央行行长金恩（MervynKing）传递出信号显示，确保市场预期不会与未来利率走势偏离太远。最为明显的是，金恩在1月初的讲话中警告市场，不要过于重视04年12的零售销售数据，当时他已看到数据，但实际公布是在第二天。该数据显示了关键的圣诞节期间零售数据非常疲软，但金的言论确保了金融市场没有立即采信即将降息的预期。

　　因此，如果市场对本周将降息的预期过於相信了，应该早有MPC成员找机会暗示他们了。恰恰相反，有两位MPC成员在接受地区性报纸采访时认可了这些预期，其中包括央行副行长拉奇(AndrewLarge)，而他可能是该委员会中唯一一位强硬派人士。

　　过去英国央行的利率决定偶尔也有出乎意料的情况，最近的一次是在2003年2月。但出乎意料的情况多为改变利率，而不是维持利率不变。因此如果MPC在8月4日发布8年来最大的意外消息──维持利率不变的话，那才真是出人意料！

　　（黄敏佳 实习编译）