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[世华财讯]美国通胀率出人意料引发有关美联储是否应加大加息力度的争论。目前多数经济学家预计美联储将保持在每次会议上稳定地小幅加息25个基点。但29日发布的强劲的美国GDP数据也在刺激有关美联储将不得不更进取地采取行动的新争论。
综合外电8月1日报道，美国通胀率出人意料的加速增长将使美联储(Fed)保持紧缩利率的步伐。这也在引发关于Fed是否应加大加息力度的争论。就目前而言，多数经济学家预计
Fed将保持在每次会议上稳定地小幅加息25个基点。但29日发布的强劲的美国GDP数据也在刺激有关Fed可能不得不更进取地采取行动的新争论。
Fed货币政策前景之所以引发争论，主要因美国政府29日发表了一份详细描述第二季度美国经济整体表现的报告。许多人原先担心第二季度的经济增长率可能表现不佳，但实际上在大多数人看来第二季度的增长步伐还是相当不错的：第二季度国内生产总值(GDP)增幅折合成年率达到3.4%，与预期相符，但低于第一季度3.8%的增幅。
如果不是企业界在踊跃清理库存，第二季度的GDP增幅还能更为强劲。这意味着随着企业界重新增加库存，美国第三季度经济增长会更加强劲。正是出于对企业界补充库存的考虑，汇丰(HSBC)的首席经济学家伊安.莫里斯(IanMorris)把美国经济第三季度GDP增长率的预期值上调至4%。他还认为，Fed本轮加息周期将在11月份结束，届时的联邦基金利率将升至4%，而他原先认为，本轮加息周期将在利率于9月份达到3.75%后结束。
美国第二季度GDP报告中提到的通胀数据让经济学家们困惑不已。Fed衡量通胀的首选指标是剔除食品及能源成本的核心个人消费支出(PCE)物价指数。第二季度该指数折合成年率的增幅从第一季度的2.4%降至1.8%。但由于第二季度GDP报告显示政府修正了以往的经济数据，随着以往的经济数据被向上修正，04年第四季度的核心PCE指数被修正后应为增长2.2%。这意味着物价压力已经接近Fed为本年设定的通胀指标的顶端，且高于Fed对PCE指数增幅所做预测的中间区域。
J.P. Morgan AssetManagement驻纽约的美国问题首席经济学家安东尼.卡利达基斯(AnthonyKarydakis)表示，过去几个季度的核心PCE指数被向上修正已经引起了市场关注，这一点毋庸置疑。目前的通胀区间尚算不上严重，但也不像Fed和许多人士原先认为的那样温和。
Fed官员的讲话也显示，Fed的加息幅度可能要超过许多人目前的的预期。旧金山联储总裁珍尼特.耶伦(JanetYellen)29日在报告公布后发表了讲话，虽然她并未提到Fed的加息步伐，但她透露出的信息表明更多的加息可能还在后面。
耶伦表示，当前的货币政策看起来仍是适应性的，鉴于近来的通胀形势，以及经济增长重现强势，应继续消除这种适应性。她还预计，物价压力将有所减轻，她对经济增长仍感到乐观。
金融市场普遍认为，目前为3.25%的联邦邦基金利率可能在年底之前升至4%，甚至4.25%。尽管政府公布了第二季度经济数据，但大多数人士仍相信Fed会按照这个步调加息。
BarclaysCapital驻纽约的迪恩.麦奇(DeanMaki)表示，29日数据公布后，Fed继续从容行事的本钱有所减少。但他认为这份报告尚不足以促使Fed把升息幅度调高至50个基点，相信Fed仍会每次加息25个基点。
但麦奇和其他人士相信，Fed将更加密切关注随后公布的通胀数据，以及其他衡量经济状况的指标。眼下，从价格走势以及大多数经济学家的观点来看，Fed06年在货币政策方面不会有太大的动作。最新的蓝筹经济指标(BlueChipEconomicIndicators)调查显示，06年年底时联邦基金利率将在4%-4.25%附近。但如果通胀率进一步上扬，大多数经济学家认为06年将不会像人们现在预计的那样利率大体维持稳定。
贝尔斯登(BearStearns)的首席经济学家约翰.莱丁(JohnRyding)认为，Fed是否会调整货币政策，取决于各种衡量经济状况的数据。他认为，如果目前为5%的失业率下滑至4.4%-4.7%，以及制造业开工率从6月份的79.6%升至81%以上，那么Fed面临的压力就可能促使它加快升息步伐。莱丁认为，Fed本轮加息周期结束时，联邦基金利率将升至5%。
卡莉达基斯表示，Fed目前将沿用原先的货币政策，短期内可能不会调整。但对于这种渐进式、让利率逐步迈向中性水平的加息策略能否有效地抑制膨，已有人开始产生疑问。如果今后几个月看到更多不和谐的物价数据，要求加大加息力度的呼声可能会有所壮大，也会得到更多支持。
莱丁表示，对于人们对通胀形势出现新看法，他并不感到特别意外。真正让人感到奇怪的是为何此前始终有银行和市场人士认为Fed本轮加息周期已接近尾声了。
莱丁表示，那些认为Fed将在利率升至3.50%时停止加息的人士应好好地反思一下。
(龚山美 编辑)
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