|
[世华财讯]美国2季度GDP年率从1季度的3.8％降至3.4％，其中，出口增长1.57％（进口下降）显著支撑GDP增长，但是私人投资（-0.84％），库存累积（-2.32％）和消费支出（2.3％）对经济增长的贡献减弱。由于美国GDP接近3.5％的市场一致预期，美元全面回落，美元已经显露疲态。
Forexnews表示，美国2季度GDP年率从1季度的3.8％降至3.4％。其中，出口增长1.57
％（进口下降）显著支撑GDP增长，但是私人投资（-0.84％），库存累积（-2.32％）和消费支出（2.3％）对经济增长的贡献减弱。扣除库存累积，销售GDP增长5.8％，为自2000年1季度以来最高水平。私人投资下降0.84％引人关注，该数据回升将最终导致公司不得不增加库存，恢复生产，增加雇佣。
对美联储而言，核心个人消费支出物价指数降至2.0％应该是个好消息，表明通胀接近央行1.75-2.0％的趋势预测目标。
但是净出口（出口额－进口额）改善能否延续呢？净出口对GDP的贡献率为1.57％，为自1996年4季度以来最高水平，时值为2.06％。4、5月份的贸易赤字增幅分别为-3％和6％。我们注意到5月贸易报告中称：“鉴于贸易数据改善，部分经济学家急于提升2季度GDP预期。但是油价5、6月份回升14％很可能推升原油进口额至140亿美元。如果美国出口增长维持低靡，这可能导致贸易赤字重返580亿美元”。
如果6月贸易赤字果真重返580-600亿美元，同时库存未能随之增长，我们认为贸易对经济增长的贡献率将至少削减一半，这可能拖累实际GDP增长降至3.0％左右，为自2003年1季度以来最低水平。
美元筋疲力尽了吗？
由于美国GDP接近3.5％的市场一致预期，美元全面回落。更值得关注的是，美元对于良好的芝加哥采购经理人报告置若罔闻，后者7月增长10点至63.5，明显好于55.0的一致预期。
美国GDP数据公布后，欧元兑美元从1.2090升至1.2145，并且忽视了良好的采购经理人数据的影响。美元兑日元下跌50点至111.95。
的确，美元已经显露疲态。周三，尽管美国耐用品订单数据位于3年高点，美元依然遭到抛售；周四，虽然意大利官员发表利空欧元言论，日本政局不稳，美元却再遭抛售。欧洲尾盘美元在没有利空消息刺激的情况下再遭抛售，表明美元上扬乏力，人民币上周重估的影响尚未消散。
中国人民银行决定人民币钉住包括美元在内的更多货币，意味着对美元兴趣减弱，对诸如欧元、英镑、澳元等货币兴趣增强。更为重要的是，尽管美联储公布的褐皮书认为美国经济改善，但是美元仍遭抛售，表明虽然美国再次加息的可能性增大，投资者目前尚不打算买入美元。
由于芝加哥采购经理人数据显著提升，经济学家可能提升将于下周公布的ISM制造业和服务业指数预期。但是历史经验表明，ISM制造业指数时常与芝加哥采购经理人指数不同步，尽管此次芝加哥采购经理人标题数据显著提升，但是美元对此反应平淡。因此，如果7月ISM制造业指数预期值为57-58（前值53.8），“传闻”数据可能高达60。所以，该数据必须高于60，方可推升美元。
伴随失业救济金申领人数减少，地区和ISM就业指标改善，投资者有必要提升非农就业预期。预计7月非农就业将增长17-18万，高于6月报告中的预期值15万。虽然美国近期数据表现良好，但是美元多头不尽人意。难道美元成了过高预期的牺牲品吗？
(章隽 编辑)
| 
