恒生银行：欧元兑美元可能重拾升势支持在1.18

　　市况回顾　

　　美元扭转过去三个月来的升势，兑大部份主要货币走低，但于圣诞及纽约假期前夕，交投较为淡静。昨晚公布温和的美国通胀数据为导致美元下滑的主因。为联储局用以衡量通胀情况的核心个人平减物价指数于十一月份仅升0.1%，令交易商认为央行需继续加息的压力有所放缓。里奇蒙(Richmond)联邦储备银行总裁拉克尔(Jeffrey Lacker)发表的言论亦有 助推低美元汇价。拉克尔表示，未来息口会否继续向上将取决于经济数据的走向，但指市场对联储局改变于最近举行的货币会议的会后声明措辞，理解为有迹象显示该局完结加息行动的时间较早前预期为快亦颇为合理。于纽约交易时段，欧元兑美元从开市的1.1835　上升至收近1.1875，至于美元兑日圆则从117.30　下滑至116.55。另一方面，虽然大部份货币兑美元均回升，但澳元及纽元则为例外。值得注意的是，纽西兰公布疲弱的经济数据影响未来加息的预期，导致纽元兑美元下跌逾1%至0.6713，为五个月的低位。

　　昨晚公布温和的通胀报告，再加上拉克尔的言论，美股及美债均上升。杜指及纳指分别上升55 点及14 点。美国国库债券孳息率全线下滑6　至7 点子，当中以较长年期的孳息跌幅较大，孳息曲

　　线呈走平之态。2/10年息差收窄至5 点子。

　　经济分析

　　昨晚公布的数据显示美国经济增长以及通胀开始放缓。备受关注的核心个人消费平减物价指数于十一月份按月仅上升0.1%，较市场预期的0.2%升幅为少，亦录得自2004　年3　月以来最少的按月增长。按年计的升幅亦从十月份的＋1.9%减慢至＋1.8%。与此同时，受燃料成本回落影响，包括食品及

能源价格的整体指数按月下跌0.4%，为历来最大的跌幅。通胀数据大致上舒缓联储局对物价持续上涨的忧虑。与此同时，较预期为弱的个人开支增长可能令央行不欲延长加息周期。十一月份的个人开支上升0.3%，稍低于市场预期的＋0.4%。个人收入与消费开支的增幅相同，令储蓄率维持于-0.2%不变。目前而言，美国消费增长仍然稳固，但于第四季以及步进2006　年的增长步伐则可能会放缓。十一月份的领先指针所指向的经济展望亦与消费开支数据相吻合，从十月份向上修订的＋1.0%减慢至＋0.5%。此外，英国第三季经济按季增长0.4%，为十三年以来最慢的增长步伐，与早前预估相同。

　　技术分析

　　倘若

欧元兑美元能突破1.1900，继而上闯1.1950，显示汇价可能重拾升势。支持位在1.1800。

　　美元兑日圆缓缓的升势似乎缺乏动力，汇价亦已回落至117　水平以下。如失守于116.00 的重要支持位，汇价可能会下滑至115.52，为12　月19　日的低位。汇价反弹则受限于117.50。

　　与此同时，由于英镑兑美元的走向仍然疲弱，汇价将会继续下试1.7340，为十一月末段至十二月中旬的61.8%回吐水平，接着为1.7300。阻力位在1.7430/60。

　　此外，尽管美元兑瑞郎仍然处于上升管道之内，但于早前交易日形成的双顶形态可能将汇价的升幅于短期内受限于1.3170。南面边界在1.3030。