恒生银行：美元兑日圆将再试117下跌受限116

　　市况回顾

　　美元兑日圆(资讯 论坛)、澳元及加元均扬升，但兑欧元、英镑以及瑞郎则下滑。昨晚并无重要的经济数据公布，交易商的焦点主要集中于息差的因素之上。由于息率接近零以及投资者认为日本央行会于短期内改变其宽松的货币政策的可能性较低，日圆因而备受沽压。美元兑日圆上升至25 个月的高位至仅低至117 水平，至于欧元兑美元(资讯 论坛)亦攀升 至10 个月高位的141 附近。相反地，虽然欧元区现时的息口仍然较美国的为低，但近期欧洲央行官员发表强硬的言论令市场预期该行将会有超过一半的机会于十二月份举行的货币政策会议内将目前为2%的息率作向上调整。相近地，瑞士央行行长罗斯(Jean-PierreRoth)表示，目前的息率水平并未切合正逐步复苏的经济情况，显示央行快将采取加息行动。投资者的加息预期有助推高欧元及瑞郎汇价，兑美元分别上升0.5%及0.8%，于纽约交易时段收报1.2070 以及1.2785。

　　时代华纳(Time Warner)公布的盈利较预期为佳令科技股反弹，美股扬升。杜指及纳指分别上升66 点及30 点。另一方面，由于市场预期联储局将会继续加息，美国国库债券仍然备受沽压。孳息率全线上升2 至4 点子，当中10 年期收于4.60%。

　　经济分析

　　受惠于企业信心持续好转，德国劳工市场改善的情况令人鼓舞。该国十月份失业人数减少3.6 万至480 万，为七个月以来的第六个月下降，跌幅亦较市场预期的温和下跌1.8 万为佳，促使失业率从九月份的11.7%下降至11.6%。虽然就业情况改变主要源于兼职的职位增加所致，而非出于全职的招聘，但由于经济增长的动力正在提升，政府官员对劳工市场将继续向好显得较为乐观。与此同时，市场的焦点为今晚欧洲央行的息口决策。虽然市场普遍认为央行将于会议内维持息率不变，但近期公布理想的经济数据将有助推动该行提早加息。投资者正等待会议后各官员的言论以为未来的加息时间表寻找更多线索。

　　技术分析

　　由于本日为日本及新加坡假期，汇市于日间的交投量将会较少。与此同时，虽然欧洲央行官员发表较为强硬的言论，

欧元兑美元仍然缺乏方向，汇价于短期内仍受困于1.2000 1.2150。

　　美元兑日圆将会再试117.00 边界，尽管设于此水平的美元沽盘令其升势受阻。倘若能成功清除此障碍，汇价将会继续上试117.50，然后为117.72，为2003 年9 月8 日的高位。由于投资者于低位买入的心态仍然主导大市，汇价的跌幅将受限于116.00。

　　相近地，欧元兑日圆若能向上突破141.00 水平，将会上闯141.61，为2004 年12 月30 日的高位。支持位在140.20。

　　另一方面，由于美元兑瑞郎(资讯 论坛)的向下调整似乎尚未完结，汇价将会继续下闯1.2700 附近，为十月份尾段的低位。阻力位在1.2850。