恒生银行：欧元下滑风险仍然强劲 将进一步走低

　　市况回顾　

　　美元于纽约交易时段备受追捧，但欧元兑美元(资讯 论坛)能守住1.19水平，美元兑日圆(资讯 论坛)亦未能突破116　以上。市场将焦点集中于为美元提供支持的美国数据，但忽略其它国家的利好数据。美国九月份生产物价指数以十五年来最快的速度扬升，增加市场对联储局会继续加息以控制通胀的预期。再者，八月份的资金净流入较预期为大，显示外国 投资者对购入美国资产的兴趣仍浓，以及美国依然能应付经常帐的赤字。美元兑各主要货币均上升，兑日圆曾一度上升至115.92 的25　个月高位，其后于纽约交易时段尾段亦录得0.6%的升幅，收报115.65。至于欧元兑美元下跌0.5%，但能稳站于1.19水平以上，收报1.1955附近。在各主要货币中，只有加元上升，在加拿大央行将隔夜目标利率调高25 点子至3%后，兑美元轻微上升至1.1785。

　　市场对通胀以及息口的关注令美股下挫，三个主要指数均下滑。此外，美国国库债券价格扭转近期的跌势，全面上扬。投资者主要受联储局主席格林斯潘于东京发表的言论所激励，其论调已从对通胀的忧虑转移至经济增长的层面。孳息全线下跌2至4点子，当中10年期孳息收于4.47%。

　　经济分析

　　由于主要工业国的物价正在上升，各央行对通胀的忧虑似乎可以理解。由于

能源价格高企令部份最终产品的成本上涨，美国九月份生产物价指数按月以及按年分别上升1.9%及6.9%，为十五年来最大的升幅。扣除食品及能源能源价格，生产物价分别上升0.3%及2.6%。相近地，欧洲的通胀亦正在上升。

　　受油价上涨的影响，九月份欧元区的消费物价按年上升2.6%。扣除油价的核心消费物价指数仅升1.3%。另一份报告则显示外国投资者对美国资产的需求仍然强劲。八月份录得资金净流入达913　亿美元，远超于市场预期以及七月份的875亿美元。八月份的数据亦高于519　亿美元的贸易赤字，美国能继续依赖外国资金以支撑其贸易赤字。据资产分类，当中以企业债券的需求尤为强劲，达403亿美元，至于股市的资金流入则仅为38亿美元。在各国之中，日本于八月份购入12亿美元资产，至于中国内地为59亿美元。

　　技术分析

　　虽然欧元兑美元能站于1.1900的心理关口之上，但汇价下滑的风险仍然强劲。如能下穿此水平，汇价将会进一步走低至1.1868，为2005年的低位，然后为1.1800。阻力位在1.2000。

　　美元兑日圆相信会伸延其升幅至116.00／30区域，但有迹象显示汇价出现超买的情况，可能会减慢其升势。汇价向下调整将于114.90／00　获支持。

　　与此同时，于早前交易日形成的低位造高形态显示，美元兑瑞郎(资讯 论坛)会继续前往1.3000　边界。汇价回吐将于1.2950，以及1.2900获支持。

　　另一方面，纽元兑美元短期内的波幅会受困于0.6900-0.7000区间。