恒生银行：美元兑日圆似乎已完成短期升势

　　市况回顾　

　　由于市场忧虑油价高企拖累经济增长，美元兑欧元及兑日圆从两个月来高位的回落。美元原受正面消息的支持，当中包括联储局发表强硬的言论、两年期国库债券拍卖的反应良好，并且八月份耐用品订单亦较预期强劲，曾一度带动美元录得升幅，欧元兑美元(资讯 论坛)汇价一度下探1.20　附近，兑日圆亦曾触及113.50　附近。然而，油价回升令市场开始 担忧其对美国经济的影响，促使美元备受沽压。各主要货币中，商品货币的表现强劲，加元和澳元兑美元(资讯 论坛)均录得超过0.4%的增幅。由于加拿大为石油净出口国，因而令加元受到油价高企的支持，后者则受惠于黄金和铜价走高的带动。日本方面，一位央行高级官员表示该国长达七年的通缩情况将近尾声，同时央行将放弃“超宽松”的货币政策，暗示可能于未来提高息口，有关消息带动日圆造好。纽约交易时段尾段，欧元兑美元和美元兑日圆(资讯 论坛)分别报1.2025　和113.20　附近。

　　由于投资者响应正反两面的消息，美股的走向较为参差。杜指上扬17个点子，而纳指则下挫1 点。美国国库债券方面，市场预期息口将继续提升带动较短年期孳息上升，但油价高企拖累经济增长放缓的担忧则令较长年期孳息率下跌。孳息曲线呈走平之态，2／10　年息差收窄至17　个点子。

　　经济分析

　　美国八月份耐用品订单继于上月减少5.3%后，大幅反弹至增加3.3%，增幅远较市场预期的0.7%强劲。除了军事设备外，其它各类耐用品的订单均见上升，当中商用飞机订单增幅明显，达9.4%，而计算机需求亦强劲跃升11%，至于电子设备及机器订单则分别上升8.1%及3.5%。报告反映美国商业开支在飓风破坏前正稳步增长，虽然市场一般预期风暴的影响只属短暂性，但预料美国第三季的投资开支将因此而放缓。

　　在英国，第二季国内生产总值增长预估终值确定为按季上升0.5%及按年上升1.5%，为超过12　年最慢的按年增长。同时，年增幅较八月时预估的1.8%大幅偏低，主要受较弱的公共、国防及运输开支拖累。另外，第一季的经济增长亦由按季上升0.4%及按年2.1%向下修订为按季上升0.3%及按年上升1.7%，并为自2000　年第四季以来首次出现英国增长落后于欧元区。与此同时，Confederation of British Industry 的一项调查显示，英国零售销售在九月份录得22　年来最大跌幅，零售商报销售下跌较报升者多出24　个百份点，为该调查自1983　年开始进行以来最差的结果。明显地，英伦银行在八月初减息25　个基点未能令消费开支有所提升。不过，由于通胀风险加剧，英伦银行可能未能于短期内再提出任何放宽银根政策。

　　技术分析

　　1.2000证实为

欧元兑美元的重要支持位，促使汇价将再进一步反弹至1.2100，继而上闯1.2150。虽然如此，于目前而言不能过早为汇价的跌势已告终下判断。倘若未能稳守于1.2000　水平以上，汇价将作另一轮的向下调整。

　　与此同时，美元兑日圆似乎已完成短期的升势。汇价将作向下调整至112.50，接着为112.00。汇价反弹则于昨晚的高位113.37　遇上阻力。

　　美元兑加元(资讯 论坛)方面，尽管于早前交易日形成低位造高形态，但目前的升势相信为短暂性。汇价于短期内将向下突破1.17　以下水平，然后再下试9　月22　日的低位1.1623，至于阻力位则在1.1800。

　　此外，在成功上穿自九月中旬起建立的下降趋势线后，纽元兑美元仍然维持涨势，下一目标为0.6950　(为近期跌势的50%回吐水平)。支持位在0.6850／30。