恒生银行：欧元将再试1.2100 阻力在1.2190

　　市况回顾　

　　由于联储局决定加息，以及暗示将会继续调高利率水平，带动美元兑其它主要货币走强。于昨晚的例会上，该局决定调高联邦基金目标利率至3.75%，为2004　年6　月以来的第十一次加息。值得留意的是，在议息期间存有异议，其中一名成员投反对票，令有关的加息决定并非一致通过。至于其会后声明则较预期更为强硬，表示尽管飓风卡特里娜给“近期 的经济情况带来了不确定因素，但原油价格高企对前景并不会造成持久的威胁。声明中亦保留了政策调整将会继续以循序渐进的步伐进行的惯用措辞。由此可见，虽然飓风卡特里娜吹袭的影响将会在未来逐步呈现，联储局对于经济前景仍然十分乐观，并会继续收紧银根。因此，加息的预期以及息差优势不继扩大，促使美元备受追捧。于纽约交易时段尾段，美元兑欧元及日圆分别上升0.15%及0.38%至收报1.2120　及111.90　附近。

　　由于市场预期联储局将会继续加息，美股及美债均下挫。杜指及纳指分别下跌0.72%及0.65%。美国国库债券方面，较短年期的孳息扬升，但较长年期的孳息则下滑，以致孳息曲线再度呈走平之态，2／10年期息差收窄至27基点。

　　经济分析

　　美国新屋动工数目由七月份经向下修订的年率203.5　万间回落至八月份报200.9　万间，建筑许可亦自32　年高位的217.1　万间下跌至月内的212.4　万间。数字虽然下挫，但仍然相对强劲，其中新屋动工更是连续第五个月保持在200　万间以上的水平，为自1978　年中以来在此高水平最长的扩张周期。由数字看来，飓风对美国

房地产市场的影响似乎相当轻微，在未来数月，由于美国海湾沿岸将展开大规模的重建工作，预料美国楼市及建筑行业将继续获良好支持。

　　在欧洲，德国大选的不明朗因素打击投资者的信心。德国及欧元区九月份ZEW　经济情绪指数由50.0　及41.6　分别下滑至38.6　及31.8，为四个月以来首次下跌，指数较市场预期亦大幅偏低，反映投资者对地区内的经济复苏前景变得更为悲观。德国大选中社会民主党与基督民主党的选战僵局被部份投资者形容为灾难性，因未来的经济改革可能最终只会在政治斗争中未能获得任何进展。市场现正注视将在9　月27　日公布的IFO　商业情绪调查以确定大选对信心的打击。

　　技术分析

　　由于欧元的弱势持续，

欧元兑美元将会再试1.2100，接着为1.2040。阻力位在1.2190／00。

　　与此同时，在早前交易日成功上穿建立已两个月的下降轨后，美元兑日圆将继而上闯112.30／30。但设于此水平的阻力相信会减慢汇价的升势。汇价回吐则于111.50　及111.00　获强劲支持。

　　此外，由于10天及20天移 动平均出现重叠的情况，英镑兑美元于短期内将会继续下挫。汇价会下移至1.7950，然后为8　月24　日的低位1.7900　附近。汇价反弹则于1.8050　遇上阻力。

　　美元兑瑞郎的升势似乎尚未告终。在成功清除于1.2800 的障碍后，下一目标为1.2850／00。汇价回吐将于1.2750以及1.2690(为九月份低位至高位的23.6%回吐水平)获支持。

　　支持位　阻力位

　　欧元兑美元　1.2060 1.2085 1.2165 1.2220

　　美元兑日圆　110.85 111.40 112.25 112.60

　　英镑兑美元　1.7915 1.7950 1.8050 1.8115

　　美元兑瑞郎　1.2715 1.2770 1.2850 1.2880

　　澳元兑美元　0.7610 0.7640 0.7705 0.7745

　　纽元兑美元　0.6940 0.6960 0.7015 0.7050

　　美元兑加元　1.1630 1.1670 1.1730 1.1755

　　欧元兑日圆　134.80 135.20 136.00 136.40

　　欧元兑英镑　0.6715 0.6725 0.6750 0.6760