外汇保证金交易暗埋陷阱 几大部委拟联手整治

　　本报记者 欧阳小红 北京报道

　　网络正在成为“看不见的手”，出现在外汇市场，尤其是在国内尚属禁区的外汇保证金交易。它一头牵着投资者，一头牵着境外交易商，中间是经纪人抑或代理商。

　　冲着高达240%投资回报率，中介商、经纪人、代理商会坐等投资者的进套，而最终， 大部分投资者的保证金被其所“吃掉”。

　　“我们正采取措施查处非法外汇资金流动，但还无法找到证据，虽然知道境外交易机构通过网络开户在国内进行保证金交易。”10月13日，国家外汇管理局一位高层人士告诉本报。他说，这种监管已经超越了外管局之权力范围，属工商部门管辖的范畴，目前几大部委正在联手考虑出台新的规范条例。

　　骚动

　　10多年前的那场保证金交易之圈钱风波仍令人记忆犹新。1994年8月，央行、国家外管局、证监会、公安部等四部委曾联合发出《关于严厉查处非法外汇期货和外汇按金交易活动的通知》。

　　不过，与10年前不同的是，超过1000亿美元的居民外汇储蓄还是让境内外交易商垂涎。

　　“尽管国家明文规定不允许做保证金交易，但面对每天1.2万亿美元交易量的全球外汇市场，作为国际上非常普遍的一种交易方式，这已是大势所趋，或早或晚都会解禁；实际上，国内投资者已经通过各种渠道在这样做了。”外汇通网站分析师敬松说。

　　网络渠道于是成为外汇保证金交易在各地蔓延的隐性管道。其实只要打开一些主流网站主页上的财经频道，再点开外汇栏目，会看到诸多的经纪人以

理财名义直接或间接进行着保证金交易宣传。

　　“在西单、在东方广场里经纪商更多，通常他们的活动范围很封闭；现在风声紧，一些保证金广告已删除，但还可看到痕迹。”一位业内人士说。

　　一汇市资深人士告诉本报，做保证金赔本的投资者遍地都是，“参与的人80%都亏了本。”不过，“勇者”仍然是前仆后继。有的人“玩的就是一种心跳”，有的投资者两年都没“死”的，一会儿剩100美元，一会儿剩10美元，来回折腾，“整个人就像吃过鸦片一样，神经兮兮的”。

　　据了解，因为国内被禁止，开户多在海外进行。标准账户最低开户金额2000美元，资金杠杆比例为1:100至1:400不等。有的还设了“迷你账户”，以1万基准货币为一个单位。设定每手交易的保证金是50美元，从线上开户、交易软件下载、模拟课堂、即时外汇分析等一一俱全。

　　而整个开户过程很简单。一家外汇交易经纪商经纪人透露了大致过程，先把申请表填好，待对方确认资格后，只要把资金汇到指定账户，将身份证复印件和手写签名复印件传真过去，客户就能得到账户名称和交易密码，然后用从网上下载的交易软件就可以进行交易了。

　　上述业内人士向本报透露，不少境外交易商正与国内银行、媒体网站等联手作保证金，一般情况下，交易商得“点差”(外汇买入与卖出之间的差价)，经纪人挣0.5%-1%的佣金；其资金路径为：投资者——境外专业网站——境外非银行金融机构——境外外汇做市商——境外银行。一个10000美元的账户放大100倍来做保证金交易，只要

汇率波动如投资者所料，进行交易所得的投资回报率将达240%，高于银行通过实盘交易所获得的回报率2%；但如果做反了方向，所有的保证金就将被吃掉。

　　由于投资者根本就难辨真假，而中介商、经纪人、代理商会坐享其成，从中“吃点”、“吞单”。

　　陷阱

　　那么，缘何作保证金的投资者会“一败涂地”呢？

　　敬松透露说，损失原因在于其交易习惯——不严格的止损，以为像

股票市场简单被套而已，没想到按国际标准放大100倍后，最高的达到400倍，换言之，风险也被放大了。

　　投资者有意，交易商有心，中介商则别有用心。对投资者而言，最难设防的莫过于中介商、经纪人布下的“陷阱”。上海的一位左先生通过经纪人方东启用21万美元在英国CMC公司作保证金交易，刚开始，账户略有盈利，可之后的一个月里，一路缩水，最后仅剩下3万多，亏损比例高达81%。令其想不到的是，颇有背景的CMC居然与经纪人私下签订协议——除正常买卖3个点差之外，每次交易都另外扣去12个点作为方东启的佣金，并再扣1个点给CMC。

　　左先生认为，CMC与代理人签的这份协议就是蒙骗客户。而之前所谓的低点差只不过是先将其骗入套。不仅如此，左先生还发现，这位经纪人根本就是在利用其21万美元进行对冲交易，如方东启买20万的跌，对方买20万的涨，双方说好在何时、何种价位平仓。于是，方东启所亏左先生的就正是对方所赚的，日后其再“分账”。

　　“经纪人让客户把钱汇到指定账户，有国外的也有国内的；而事实上，拉一个客户后，上家会给下家返佣金，做得越多，佣金得到越多——根本就是变相的金融传销。”上述业内人士称。

　　在他看来，外汇保证金交易最主要的特点是“以小博大”和高风险高收益。因此，中介机构以误导下单，私下对冲、对赌、吃点等欺诈手段骗取客户资金，包括席卷客户保证金；即便不做外汇交易，客户也不知道；还有的造一个“假盘”就开始交易。

　　“说到底外汇保证金交易属于金融点差博彩产品，能充分调动投资者的赌性；投资者如何取舍还在于理性的判断；而今通过网络炒汇更是对监管部门的一种考验。”上述业内人士说。

　　监管之困

　　“我们只接受境外合法资金的汇款，只受本国法律的监督，不会受到中国法律的管制。”一位境外交易机构人士告诉记者。

　　据了解，在国内尚未开放境外投资结算账户业务的情况下，汇往境外的资金会以留学名义或通过国际信用卡划转或借地下钱庄最终达至经纪商指定国际账户。

　　“就外管局角度而言，无论是个人还是代理机构、经纪人从事这项业务都是违法的，但针对网络开户，我们还一时找不到确凿证据，这在法律上还是空白。可就银行而言，出于拓展外汇投资渠道的考虑，他们又的确在做一些相应的准备工作。”外管局一位人士说。

　　就市场流传的近年将开放两家保证金交易机构，这位人士直言，目前还没有此种想法更无日程表；就算批的话只是批QDII，而不会是保证金交易。

　　他认为，这种交易不但违反国家有关规定，而且隐含商业欺诈。擅自参与非法外汇保证金交易的市民，一旦遭受损失权益将不受法律保护，如有擅自将资金汇出境外的行为，还将受到行政处罚，构成犯罪的则依法追究刑事责任。

　　不过，出乎业界意料之外的是，上述上海左先生与CMC的保证金法律纠纷案最终有了结果——CMC只受到轻微处罚。“看起来，这更像是一种信号；虽未被允许但也是犹抱琵琶；而工行与招商则最有可能获准成为国内最早的保证金交易机构。”敬松说。