索罗斯如何分析股票

　　是否有的时候你做了投资，他去做研究后，发现构想有错误，但是你仍然继续持有那种股票？

　　事实上，这种情形是非常好的状况，因为我们都知道其中的缺陷，我们知道在哪里找问题。什么时候该退出。我们走在游戏的前端，很安心地抱紧这种股票，我们总是在寻找缺陷，偶尔我们会知道构想完全错误，然后我们就会尽快地退出。

　　但是我记得我曾经介入你当时有兴趣的一些股票，你会打电话给我，像分析师一样的和我谈话，所以你自己也做一些分析工作吧？

　　哦，当然如此，那时我相当努力工作，而且成为某些产业的专家。通常我必须做速成的专家，因为如果我有了新的构想，我只有几天的时间去熟悉一个新的产业，但是我记得有好多情形我研究得相当深入。

　　我想到的是一家石油服务公司。

　　那是汤姆布朗公司(Tom Brown)，石油服务业其实是罗杰斯的构想，我们做多赚到很多钱，然后做空亏了很多钱。一个人挖到石油的时候，如果他宣扬油井的好处，你很难跟他对抗，他夸称要把他的油井命名为“

索罗斯一号”。“索罗斯二号”等等，以便纪念我们所持有的大量空头部位，他很有

幽默感，但是我们不觉得有趣。

　　请举一些例子，说明当时你分析的其他类股。

　　有一家是抵押保证保险公司(Mortgage Guaranty lnsurance Company)，我们根据它名字的缩写，称之为神奇公司(MAGIC)。加州住宅市场崩溃时，市场认为这家公司可能破产，但是这家公司熬过考验，我们也赚了一大笔财富。我就是在这个时候制定一个规则，规定企业成功熬过艰苦的考验时，应该拥有他们的

股票，但是在考验期间应该避开这些股票。其实这种事说来容易做来难。

　　接着是不动产投资信托业(ReaI Estate Invest Trust Industry)类股，这个行业是我让他们出名的，我们抓对进出的时机。我发表一篇研究报告，描述这是开始时会自我强化。最后会自我毁灭的程序，结局会很凄惨，大多数不动产投资信托公司会倒闭，但是，结局至少要三年以后才出现，因此现在应该购买这些股票。我们在做多方面表现良好，早在这些股票到达天价前就卖光了。好几年之后，这些股票开始下跌，我觉得当时放空已经太晚了，但重新看自己以前的报告，报告里预测这些公司最后会倒闭，于是我才明白做空永远不会太晚。这次是

　　我放空获利超过百分之百的唯一一次，因为在股价下跌时，我不断地在空头部位加码，大约投资了一百万美元，对我当时的避险基金来说，这个金额是很大一笔钱。

　　罗杰斯提出过什么杰出的构想？

　　他最重要的构想应该是国防工业类股，当时国防工业完全被人忽略，从上次国防工业景气结束后，只残存一两位分析师继续研究这个行业，罗杰斯发现E系统和桑德斯公司(Sanders Assokciates)之类的股票。