新债发行在即 欧元走强抢尽汇市风头

　　本周以来，欧元借美国风灾、日股走弱以及欧元发债之机，抢尽汇市风头。周五亚洲汇市，欧元兑日元和美元上涨，原因是下周将发行一笔以欧元计价的巨额债券，这促使日本投资者和海外对冲基金及模型基金入场买进欧元。尾盘，欧元上涨至1.2410美元一线；英镑也受小幅提振，稳守于1.8358美元上方。

　　升息周期仍将延续

　　市场普遍预计卡特里娜飓风将迫使美联储（FED）本月晚些时候暂停加息，我们认为，加息行动最早有可能在11月1日的货币政策会议上恢复。

　　因为以往促使FED采取非常规行动的，都是那些将威胁到美国金融体系运转的事件，如“9·11”事件和1998年夏秋之际的全球金融危机。此次卡特里娜飓风虽然使美国蒙受了严重损失，但其银行和金融市场却完好无损。

　　据此，我们认为，即使FED真的决定在9月份暂停加息，预计它将重申美国目前的货币政策仍属刺激性政策这一观点。

　　英镑中线跌势难阻

　　英国央行周四晚如市场预期，维持利率不变，但英镑的下行风险可能增大。首先，本周新公布的数据显示，英国7月份工业产值较前月下降0.3%，降幅远远超出0.1%的预期。英国工业联合会对消费服务业的最新季度调查，也支持了货币政策委员会批评人士的观点。该调查显示人们大多对未来3个月的经济增长持悲观态度。

　　其次，虽然英国零售商协会最新调查显示行业前景有所改善，但该协会提醒人们，勿将此视为新的上行趋势的开始，而是夏季持续的大幅降价带来的乐观情绪。换言之，消费者购物的原因只是降价。

　　当然，住宅价格上涨速度进一步放缓也将对英镑构成压力。

　　根据OECD报告称，英国经济表现欠佳，在应对近期油价上涨方面的能力不如美国或日本。这或许将保证英镑在美元近期走软时获得的涨幅会较为有限。短线虽然英镑仍可能涨至1.85美元的高点，但预计会在这一水平裹足不前。英镑应跌破1.8375元，才可确认回调顶部已经生成。

　　作者：农行（上海）邵杰