市场人士认为美联储在今后几个月将暂停加息

　　尽管美国8月份就业数据表现良好，但多数市场人士认为美联储将在今后几个月里暂停加息，以便观察卡特里娜飓风造成的破坏程度。

　　综合外电9月5日报道，金融界对美国8月份非农就业报告视若无睹，这可真是够稀罕的。不过，随着卡特里娜飓风造成的破坏进一步显现出来，交易员和投资者越发担心能源价格飙升将导致经济增长步伐放缓。多数市场人士认为美联储(Fed)将在今后几个月里暂停加息 ，以便观察卡特里娜飓风造成的破坏程度。在这种情况下，美国8月份非农就业数据遭到冷遇也就不足为怪了。

　　对经济前景的忧虑压倒了对近期就业形势的关注，尽管许多经济学家对关注焦点的转变感到不安，并让他们对Fed将来如何应对越来越严重的通胀问题感到担忧。

　　美国劳工部2日公布的数据显示，8月份非农就业人口在7月份修正后增加24.2万人的基础上进一步增加了16.9万人，与市场预期的增加19万人有一定的差距。8月份的失业率略好于市场预期，从7月份的5.0%降至4.9%。

　　巴克莱(Barclays Capital)驻纽约经济学家麦基(Dean Maki)表示，美国8月份的就业数据表现不错；就业市场的形势与相当长一段时间以来一样强劲，从报告中看不出任何会暗示Fed应停止加息的迹象。

　　ISI Group的分析师们在报告中指出，就业市场的活跃以及每小时平均工资的增加一直是促使市场认为利率将进一步上升的最能站得住脚的理由。这些分析师对经济前景的看法比业内同行更为悲观。

　　毫无疑问，Fed推迟加息会让现在的许多经济学家感到难以接受。首先，他们曾在卡特里娜来临之前指出，从8月3日联邦公开市场委员会(FOMC)的会议纪要中可以看出，通胀压力让Fed官员感到更加不安。

　　卡特里娜飓风对经济的影响主要体现在能源价格的飙升上。除了将阻碍经济增长的步伐之外，能源价格的升高还将造成整体通胀指标显著上升，随后还会逐步扩散到Fed官员密切关注的核心物价指数上面。通胀环境的恶化将让那些本已承受压力的行业进一步受到煎熬。供应管理学会(Institute for Supply Management)　8月份的制造业报告发现，能源价格的上涨已经让制造商们怨声载道。

　　另外，失业率的下滑在Fed官员们的眼中也具有一定的重要意义。Fed官员们越发相信，全美的就业市场已经基本度过了疲软期。费城联邦储备银行行长安东尼。桑托默罗(Anthony Santomero)在上周早些时候的讲话中提到，“就业市场的名义失业率在5.0%左右，鉴于这一预期，我们或许会看到就业市场不久后就会变得供不应求，薪金和物价都会面临一定的上行压力”。8月3日的FOMC会议纪要显示，Fed认为的就业市场过度疲软的状况将在年底前基本消失。

　　在预测人士看来，经济强劲增长的态势加上推动物价上涨的力量将使Fed不大可能袖手旁观。从历史上看，许多经济学家相信，尽管飓风卡特里娜是一场灾难，但它不会显著阻碍整体经济的增长。债券市场显然不认同这个观点，不少前任Fed官员预计9月20日FOMC会议上继续加息的概率急剧下降，因Fed决策者们需要时间来观察经济走势。

　　美联储政治考虑压倒货币政策之需

　　Fed以前就有过面对突发事件迅速作出决策的先例，比如911恐怖事件之后它就将利率下调了0.5个百分点。Fed还以类似的方式应对过其他几起对金融体系造成冲击的突发事件。但现在暂停加息恐怕不会带来多少好处。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)驻纽约的北美首席经济学家法布雷(Brian Fabbri)表示，如果Fed暂停加息，恐怕是因为政治局势迫使它难以继续调高利率。

　　虽然法布雷认为维持利率不变的可能性不大，不过他承认维持利率不变的可能性正在上升。但他认为，暂停加息会让Fed决策者将来的处境更难。随著整体通货膨胀压力的上升，暂停加息会让现行货币政策的刺激作用更加明显，而眼下的首要任务应该是抑制通货膨胀。

　　法布雷认为，Fed暂停加息的象征意义大过实际意义，还有比利率政策更有效的救助灾民的办法。毕竟，利率政策与灾民们没有多大直接关系。

　　法布雷或许是正确的。目前为止，在卡特里娜飓风降临后发表讲话的几位Fed官员一直是严把口风，对利率走向未透露任何信息。

　　桑托默罗本周早些时候的讲话对经济前景持乐观态度，他认为有必要进一步收紧货币政策。但他同时也承认，飓风给经济前景蒙上了阴影。达拉斯联邦储备银行行长理查德。费舍尔(Richard Fisher)上周四在接受道琼斯通讯社采访时表示，现在还不宜草率地下结论。

　　Fed决策者们的谨慎小心，债券市场对Fed暂停加息的深信不疑，以及经济学家对通胀形势的担忧将为华尔街预测人士提供一个在今后几周里大显身手的好机会。