美联储前官员们都认为美联储可能9月份暂停加息

　　为了能有足够时间来评估卡特里娜飓风造成的各种影响，并确保本已受损的经济不会因加息而雪上加霜，多数经济学家和一些美联储前官员们都认为，美联储可能在9月份暂停加息。但多数分析师仍对美国经济持乐观态度。

　　综合外电9月2日报道，经济学家和美联储(Fed)的前任官员们加入了债市投资者的阵营，现在也宣称卡特里娜飓风造成的影响将导致Fed暂停加息。Fed很有可能在9月20日召开 的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上就作出这一决定。如果真是这样，那将标志着美国的货币政策前景出现了惊人转变。

　　Fed最新一次加息是在8月9日，当时Fed加息25个基点，将联邦基金利率将从3.25%升至3.50%，这是Fed连续第10次加息。

　　多数分析师仍对美国经济持乐观态度。事实上，Fed暂停加息是为了能有足够时间来评估卡特里娜飓风造成的各种影响，并确保本已受损的经济不会因加息而雪上加霜，况且将加息推迟几个月进行是件轻而易举的事情。

　　Fed前理事、现任斯坦福华盛顿研究集团(Stanford Washington Research Group)高级经济顾问的莱尔.葛姆利(Lyle Gramley)称，局势的不明朗性或许足以使Fed在年底前将加息减少一到两次。他认为，Fed在9月份暂停加息的几率是50%，因为它要等待事态进一步明朗。

　　这就是说，多数经济学家和一些Fed前官员们都认为，卡特里娜飓风短期内将对美国的经济增长产生负面影响。而鉴于Fed的首要任务就是与通胀作斗争，因此它不能对自己现在十分担忧的物价压力置之不理。

　　Fed官员们一直对卡特里娜飓风袭击美国一事保持沉默，这一点并不令人意外。这场风暴在美国登陆后唯一发表过公开讲话的是费城联储总裁安东尼.桑托默罗(Anthony Santomero)，他说自己对美国的经济和就业形势大体感到乐观。但他也表示，卡特里娜飓风所造成的损害目前很大程度上还是个未知数，这为美国利率未来的走向平添了一些不确定性。

　　圣路易斯联储总裁普尔(William Poole)1日通过该行一位发言人对道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)说，即将召开的FOMC会议将就卡特里娜飓风及其影响展开讨论。普尔表示，在决定自己的货币政策立场前他将考虑所有相关经济数据。

　　目前确实是货币政策制定者们面临的一个严峻时刻。卡特里娜飓风使本已处于高位的

能源价格进一步飙升，这既打击了消费者需求又推高了通胀。

　　美国供应管理学会(ISM)1日公布的调查结果显示，即使在卡特里娜飓风袭来前，工厂运营商们已表示不断飙升的能源价格是他们的一个主要担忧。他们认为，能源价格以如此大的幅度上涨正在威胁到美国制造业的总体健康。自这份调查报告编制完成以来，美国的能源价格形势已更加严峻，这进一步加大了人们对美国制造业形势的担忧。

　　葛姆利指出，已有一些重要经济指标出现了令人担忧的下跌，特别是那些显示制造业情况的指标。这倒不是美国经济的基本面显示了什么疲态，但目前Fed暂停加息将使政策制定者有机会搞清楚美国经济的走向。

　　旧金山联储总裁罗伯特.帕里(Robert Parry)同意这一观点，他认为Fed在9月份不加息的可能性显然加大了。但他也表示，这是否意味着美国的货币政策方向已经发生了永久性改变则是个非常难以回答的问题。

　　帕里说，难办的是，经济增长率下降和通胀率上升的可能性现在都加大了，而要想通过货币政策来避免通胀形势的恶化，就有可能给美国经济造成更广泛的负面影响。

　　达拉斯联邦储备银行前行长、现任得克萨斯州农工大学(Texas A&M University)校长的罗伯特.麦克蒂尔(Robert McTeer)1日接受CNBC电视频道采访时表示， Fed只要在利率方面不采取进一步行动就能对美国经济提供帮助。Fed维持目前的利率水平不变实际上就是在放松货币政策，因为人们原本广泛预计它会不断上调利率，而这种预期已经被债券市场所消化。

　　事实上，随着债券市场开始消化Fed将维持利率不变这种可能性，与债券价格呈反比的债市收益率已经在急不可耐地下跌。固定收益产品投资者们现在认为，Fed9月份加息的可能性微乎其微，基准10年期国债收益率这一反映经济活动情况的重要指标1日已跌至仅略高于4%的水平。这应有助于为按揭市场重新注入活力，相应地可使消费者因当前和今后能源价格的飙升而被剥夺的支出能力得到一定程度的恢复。

　　不过，Fed此次面临的挑战与最近的困难在性质上有显著不同。以往突发性事件后，Fed向金融体系注入大量流动资金是为了使市场需求不致萎缩，因为需求萎缩正是当时所面临的危险。但卡特里娜飓风给Fed造成的难题却主要与供应方面有关，源于能源产量和运输量的下降。而对解决这类供应问题货币政策却帮不上多大忙，它只能一定程度上缓解能源价格上涨对家庭财务所产生的影响。但为了履行自己不使通胀失控的使命，Fed又不能仅仅满足于发挥这点作用。

　　物价上涨压力是确确实实存在的。除了供应管理学会调查数据所传达出的物价压力隐忧外，达拉斯联储银行编制的一个反映通胀情况的特别指标正在揭示出实实在在的物价压力。

　　该行编制的“对消费支出价格指数(PCE)截尾后取中值的通胀率”在7月份上升了2.3%。这一指标会将对价格的推涨和拉跌作用最大的因素剔除出去，以反映真实的通胀情况。编制该指标旨在使人们能更好地解读受到各方密切关注的PCE指数。在统计PCE指数时不会考虑通常波动最大的食品和能源价格。PCE指数05年7月份的升幅更加和缓，只有0.7%。

　　大和

证券(Daiwa Securities)驻纽约的首席经济学家迈克尔.莫伦(Michael Moran)说，执行一项宽松货币政策的危险是，它将加剧物价上涨压力，并使目前的通胀形势出现恶化。Fed目前的货币政策仍属宽松。

　　许多人似乎相信，Fed将会冒这种风险，至少目前是如此。

　　本月初在卡特里娜飓风未袭击美国前所作的调查显示，华尔街经济预测机构普遍认为，Fed本轮加息周期将持续至05年年底，届时联邦基金利率将进一步调高至4%或4.25%。但在06年的绝大部分时间里，联邦基金利率将保持不变。