日本9月大选结果难料 但可能不会改变市场预期

　　尽管日本9月份大选结果难以预料，政治前景扑朔迷离，但凭藉稳定的市场和增长的经济作后盾，大选结果可能不会改变市场对日央行将在06年上半年的某个时间结束其定量宽松货币政策的预期。

　　综合外电8月23日报道，据接近日央行的人士透露，尽管日本政坛领导层在9月11日大选之后可能更迭，但日央行预计金融市场将保持稳定，日本经济将继续复苏，从而为央行 向取消超宽松货币政策的目标迈进奠定基础。

　　上述的一位接近日本央行的人士称，大选结果难以预料，政治前景扑朔迷离，但凭藉稳定的市场和增长的经济作后盾，结束宽松货币政策的进程可能不会受大选结果影响。

　　私营领域的分析师认为，日央行可能最早于06年第一季度开始取消定量宽松货币政策。但也有一些人预测，央行的政策调整可能延迟到第二季度。

　　日本首相小泉纯一郎(Junichiro Koizumi)在自己领导的自民党(Democratic Party)党内参议院(Upper House)议员也参与投票否决了

邮政私有化改革提案之后，宣布众议院(Lower House)提前举行大选。

　　政治分析人士最初认为，自民党内可能发生重大分裂，因此在野党日本民主党(Democratic Party of Japan)可能将获得大选胜利。但到目前为止的民意调查显示小泉纯一郎有着很高的支持率，可能将继续领导自民党获胜。然而，自民党还需获得执政联盟日本新公明党(New Komeito)的支持以取得众议院的多数席位。

　　对日央行来言，最令人担心的大选结果是可能导致投资者，尤其是外国投资者，对日本结构性调整的预期减弱并从日本资产市场撤资。但这种结果的可能性不大。分析人士称，不管哪个党执政，结构性调整都可能继续进行，因为近期的民意调查显示公众强烈支持结构性调整。这意味着，日本消费者价格指数(CPI)变动及经济广泛持续复苏将决定日本央行结束自2001年3月开始实施的定量宽松货币政策的时间表。

　　日央行决定，结束宽松货币政策的前提之一是国内核心消费者物价指数较上年同期增幅稳定在零或零以上水平。前提之二是货币政策委员会委员们必须确信通货紧缩不会卷土重来，且没有其他原因需要维持该政策。

　　Totan Research首席经济学家Izuru Kato称，第一个前提条件在06年第一季度可能满足。只要核心消费者物价指数较上年同期增幅超过0.3%，第二个前提也就可能得以满足。

　　结束宽松货币政策已经指日可待的预期令人振奋。日央行行长福井俊彦(Toshihiko Fukui)对经济前景保持乐观。此外，日央行和日本政府于8月9日双双上调对经济的评估。当时，经济财政政策担当大臣竹中平藏(Heizo Takenaka)称，日本经济已走出低迷。福井俊彦也发表了同样乐观的评论。

　　Izuru Kato预计，日央行可能于06年4月左右宣布结束宽松货币政策的时机成熟。

　　分析人士称，影响消费者物价指数的一次性因素(包括去年大米降价和部分公用事业费用降低)将不会计入今年秋天的CPI增幅核算中。

　　定于11月底公布的10月份CPI数据可能将显示较上年同期出现增长，但央行在调整货币政策之前还需进一步关注接下来几个月内的CPI数据。在10月份CPI数据出炉之前，预计央行货币政策委员会委员们将在10月31日公布的半年度前景报告中称，经济增长和价格涨幅远高于他们4月份编写半年度报告时的预期。

　　基于对10月份报告如此乐观的预期，若日央行在06年1月的中期评估报告中继续保持乐观态度，这就将促使投资者将定量宽松货币政策结束的预期考虑进资产价格。

　　另一位接近央行的人士称，这将为央行在不造成金融市场混乱的情况下调整货币政策创造有利的环境。