日本邮政改革法案被否对日圆造成冲击比预期小

　　分析师认为，由于日本经济正在稳步好转，政治不确定性不足以中止日圆上涨。股市投资者似乎略微看重日本，因此预计资金将继续流入。日圆目前的状况更容易从日本基本面利好中受益。

　　综合外电8月9日报道，日本邮政改革法案被否对日圆造成的政治冲击比预期小得多。分析师认为，这不仅是因为市场在9日投票前就开始对日本国会参议院可能否决议案这一预 期作出反应，而且还在于目前市场认为，不论首相小泉纯一郎(Junichiro Koizumi)及其执政的自民党(Liberal Democratic Party)何去何从，日本经济均处于复苏过程中。

　　Capital Economics驻伦敦的首席国际经济学家Julian Jessop称，邮政改革法案未获通过令人失望，但绝非灾难。

　　美国银行(Bank of America)驻东京的货币策略师Tomoko Fujii称，邮政改革法案被否以及大选提前引起的政治真空应该不会影响日本经济。他认为日本经济正在稳步好转。

　　花旗集团(Citigroup)驻伦敦的高级货币策略师Steven Saywell也认为，政治因素不足以中止日圆上涨。他称，这种价格走势(日圆的恢复能力)意义重大，表明日本的政治不确定性不足以导致日圆中期走软。

　　由此看来，日本经济复苏(包括长期通货紧缩的即将结束)在最近的投资资金流支持下，将足以渡过难关。这说明外国投资者对日本股票的兴趣正在上升；而与此同时，日本投资者对外国债券的兴趣可能正在消退。

　　RBC Capital Markets驻伦敦的高级货币策略师Adam Cole称，股市投资者似乎略微看重日本，因此预计资金将继续流入。

　　另一方面，日本投资者投资美国国债的对冲成本不再具吸引力，从而使得5月和6月期间每周达到近1.0万亿日圆的资金流出水平很可能继续下滑。

　　Cole称，日圆目前的状况更容易从日本基本面利好中受益。

　　但这并不意味着日本政治事件的影响已经全然消失。

　　市场在等待9月11日的大选，小泉纯一郎及自民党前途未卜。

　　对投资者而言，关键问题在于日本国会参议院否决邮政改革法案是否代表着日本改革道路的终结。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)驻伦敦的高级货币策略师任永力(Stephen Jen)认为，否决的投票结果对日圆的负面影响，要大于市场的预期。至少在目前政治后果就全凭猜想。

　　小泉纯一郎继续执政的机会仍然存在，但考虑到否决的票数远远高于预期，他除了等待在大选后卸任之外，其他的可能很小。

　　当然，小泉纯一郎离职，自民党仍可以成为执政党，但届时的首相对改革怀有的热度却很难与小泉纯一郎相提并论。

　　摩根士丹利的任永力对在野的民主党(Democratic Party of Japan)也不抱多少希望。该党的政策可能与自民党相仿，鉴于自民党可能仍然掌控着国会参议院，因此民主党很难不受掣肘。

　　任永力称，换言之，不论怎样，政治僵持局面都不可避免。

　　但也有人认为目前的事态在长期来讲是有利的，因为日本选民中支持改革的人数正在增加。

　　纽约银行(Bank of New York)驻伦敦的高级货币策略师Neil Mellor称，通过提高民主党的地位，日本将向挑战自民党长期一党统治格局的两党政体靠拢。他认为这实际上加快了日本急需的改革进程，而这一点非常重要。

　　任永力称，长期而言，持续的结构性改革对日本资产的重要性无庸置疑；但短期来看，市场认为日本拥有继续周期性复苏所需的动力是正确的。

　　但眼下，投资者无视政治混乱，正在将资金注入日本股市。9日早些时候，日经指数上涨了1%。受沙特阿拉伯可能遭受恐怖袭击的担忧情绪影响，原油期货新近创下每桶近64美元的历史新高。尽管如此，日圆依旧走高。