市场普遍认为 美联储9日将再次加息25个基点

　　市场普遍认为，美联储9日将再次加息25个基点，并发表不温不火的政策声明，因为目前尚没有迹象表明美联储要调整类似“有序”、“适应性”加息之措辞。

　　综合外电8月9日报道，美国联邦储备委员会(Fed)的利率决策机构联邦公开市场委员会(FOMC)将于9日召开会议，市场普遍认为在本次会议上联邦基金利率将被再次调高25个基点，从3.25%升至3.50%。如果市场的预期成为现实，这将是2004年6月利率处于1%的历史低点 以来Fed的第十次加息。

　　在Fed本轮加息周期中，政策声明中的关键措辞基本上没有变化，反复强调应该“有序”加息，并始终认为货币政策是“适应性”的。Fed还在描述经济状况时作了一些温和调整，以此来证明这些关键措辞的合理性。预测者们认为，有充分的理由相信Fed本次会议声明的措辞不会有显着变化。

　　不过，雷曼兄弟(Lehman Brothers)经济学家埃森.哈里斯(Ethan Harris)说，在近期公布了一系列强劲的经济数据后，Fed很有可能发表一份升息立场更为强硬的声明。但他认为，即使Fed改变措辞，也只会是通过更乐观地评估经济形势的方式来进行微调。

　　哈里斯和其他预测者普遍认为，Fed如果现在调整“有序”、“适应性”这些措辞将预示着加息的步调将会发生重大转变。他认为，没有什么迹象表明Fed现在希望做这些调整。哈里斯表示，Fed可能会用更乐观的语调来描述就业市场的状况，或许还会暗示金融体系整体上仍处于宽松状态，以此来表明有必要加大升息的力度，同时避免显著改变利率的短期前景。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)驻纽约的首席经济学家布赖恩.法布雷(Brian Fabbri)赞同哈里斯的观点。他表示，从政治角度考虑，现在并非是调整措辞的适当时机，因为这可能会传递出错误的信息。只有在看到进一步的经济数据之后，Fed才会有足够的动力来调整政策措辞。

　　Fed恐怕需要花上一段时间才能让市场了解它对加息所持的更强硬的立场。因为在相当长的一段时间内，市场和经济学家都认为Fed会在年底前把利率调高至4%-4.25%，并且在2006年的大部分时间里维持利率不变。

　　但这种观点受到了诸多经济数据的挑战。例如，近期对以往经济数据的向上修正经济体系中的通货膨胀压力实际上比原先想象的更为接近Fed所能容忍的极限。与此同时，近期公布了一系列不错的经济数据，如制造业活动的重拾升势以及7月份就业人数的显着增加等。此外，尽管最新公布的数据显示物价压力仍在掌控之中，但生产率在持续下滑，而且不少经济学家认为今后几个月通货膨胀率将上升。

　　考虑到上述种种因素，许多人士认为Fed或许有必要以超过原先预期的力度加息。Fed所谓的“中性水平”始终贯穿于本轮加息周期，但实际上利率政策可能会从“中性”最终演变为抑制经济增长。

　　道琼斯通讯社对华尔街几家大银行的调查显示，一级交易商对2006年年底时联邦基金利率的预期中值为4.50%。越来越多的交易商开始相信Fed最终的加息幅度将超过他们原先的想象。一些银行甚至相信，Fed将在2006年把利率调整至5.50%的高位。

　　Comerica驻底特律的首席经济师德纳.约翰逊(Dana Johnson)认为，只有在联邦基金利率升至4%附近之后，Fed政策声明中的措辞才会发生显着的改变。这是因为利率在升至4%附近时才符合所谓的中性标准──既不刺激也不抑制经济的增长。旧金山联邦储备银行行长珍尼特.耶伦(Janet Yellen)近期曾表示，在她看来，中性水平是指利率在3.5%-5.5%之间。

　　约翰逊表示，利率在升至4%附近后，Fed的决策受经济数据影响的趋势更加明显，他们不得不在声明中更加清晰地反映这种趋势。